中國從改革開放發(fā)展成現(xiàn)今的全球第二大經(jīng)濟體,成為全球經(jīng)濟增長的主要動力,離不開政府政策的支持。政策不僅對GDP、消費、出口等宏觀層面產(chǎn)生影響,也為企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展提供源源不斷的動力。政策的出臺和實施是保證經(jīng)濟快速增長的關(guān)鍵,但也導(dǎo)致了政策不確定性的增加。經(jīng)濟全球化的大背景下,企業(yè)面臨著國內(nèi)外錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境,頻繁的政策波動更是會加劇企業(yè)外部環(huán)境的不確定性。企業(yè)作為價值創(chuàng)造的主體,創(chuàng)新是其在全球競爭中取得成功的關(guān)鍵。當企業(yè)加大自身的研發(fā)投資時,企業(yè)產(chǎn)品更換速度進一步加快,能夠更好滿足競爭市場的需求。這離不開政策的支持,因此,影響企業(yè)研發(fā)投資的一個重要因素就是企業(yè)所處政策環(huán)境的波動性。目前,我國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期,在這樣的大環(huán)境下,研究政策不確定性對企業(yè)研發(fā)投資的影響十分重要�；诖�,本文以委托代理理論、實物期權(quán)理論和金融摩擦理論為理論基礎(chǔ),結(jié)合政策不確定性的相關(guān)研究成果,研究以下兩個問題:（1）政策不確定性對企業(yè)研發(fā)投資的影響——影響的存在性和影響渠道;（2）CEO特征在政策不確定性影響企業(yè)研發(fā)投資過程中所起的調(diào)節(jié)作用。本文采用2011-2018年滬深股市A股上市公司的數(shù)據(jù),通過回歸方法... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級別】：碩士

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全球經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文2不可逆轉(zhuǎn)的危害。圖1-2反映中國的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)，在2015年以前，中國的經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)較低，而近五年都呈現(xiàn)不穩(wěn)定的狀態(tài)。圖1-1全球經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)圖1-2中國經(jīng)濟政策不確定性指數(shù)數(shù)據(jù)來源：http://www.policyuncertainty.com/政策不確定性水平與宏觀經(jīng)濟之間有著一定的關(guān)聯(lián)，許志偉和王文甫（2018）政策不確定性影響價格波動和產(chǎn)出[2]。政策不確定性指數(shù)與GDP增長速度之間呈現(xiàn)負向的關(guān)系，可以推斷出在經(jīng)濟比較低迷時，國家會出臺政策來進行宏觀調(diào)控，以減小危機出現(xiàn)的可能性（楊海生等，2014）[3]。新政策的實施不僅反映在宏觀經(jīng)濟層面，對微觀企業(yè)

引作用，各級政府積極響應(yīng)。以廣東省為例，廣東省在創(chuàng)新政策的制定上貫徹落實國家部署的政策文件，及時落地配套政策，按時間點完成�！稄V東省省級企業(yè)研究開發(fā)財政補助資金辦法》、《激勵企業(yè)研究開發(fā)財政補助試行方案》、《關(guān)于支持新型研發(fā)機構(gòu)發(fā)展的試行辦法》等政策均為支持創(chuàng)新的落地政策。然而，各級政府頻繁出臺創(chuàng)新政策的談判成本較小，且未進行充分的市場調(diào)查以及后續(xù)引導(dǎo)，導(dǎo)致部分政策的接受度和實施程度不高，使企業(yè)陷入一個不穩(wěn)定的政策環(huán)境之中。因此，研究政策不確定性對企業(yè)研發(fā)投資的影響顯得十分必要。圖1-32009-2017年國家研究與試驗發(fā)展經(jīng)費支出數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站本文認為研究政策不確定性對企業(yè)研發(fā)投資的影響迫在眉睫。企業(yè)作為研發(fā)活動的主體，外部環(huán)境的不確定性會影響其判斷和決策能力，而不可否認的是政策在任何時候都可能發(fā)生變動，企業(yè)很難預(yù)知未來政府將會出臺什么政策，這將會對其經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，尤其在這種不確定性對企業(yè)產(chǎn)生較為明顯的作用時。由于研發(fā)活動具有不確定性和時間周期長等特點，企業(yè)難以下定決心將資源集中于研發(fā)投資上。當企業(yè)無法預(yù)知政府出臺的政策時，其在決策時往往容易出現(xiàn)偏差，因此無法做出最優(yōu)選擇，最直接的體現(xiàn)在研發(fā)產(chǎn)出上，這會極大程度地影響企業(yè)的研發(fā)積極性。一個企業(yè)的專利和非專利轉(zhuǎn)型技術(shù)體現(xiàn)其創(chuàng)新水平，而研發(fā)支出直接影響創(chuàng)新產(chǎn)出的水平。企業(yè)研發(fā)投資是保證企業(yè)能夠長期發(fā)展的重要決策，尤其對于高新技術(shù)企業(yè)來說，研發(fā)是維持其在行業(yè)中地位的關(guān)鍵，行業(yè)和國家的發(fā)展也需要依靠企業(yè)研發(fā)。此前已有國內(nèi)外文獻研究政策不確定性對宏觀經(jīng)濟的影響，也有少部分文獻研究政策不確定性對企業(yè)行為的影響，可見政策

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3488803