深圳證券交易所于2004年5月27日成立中小企業(yè)板。自此,中小企業(yè)取得了快速蓬勃的發(fā)展。截至2020年2月,已有973家公司在中小板成功上市。中小板上市公司借助中小板市場擴(kuò)展了融資渠道,取得了迅速發(fā)展。但與此同時,中小板上市公司高風(fēng)險性和高成長性特點(diǎn)尤為突出。因此,對中小板上市公司的資本結(jié)構(gòu)及信用風(fēng)險的研究顯得尤為重要。本文首先闡述資本結(jié)構(gòu)理論、信用風(fēng)險理論的研究背景和研究意義,并闡述以往文獻(xiàn)對資本結(jié)構(gòu)、信用風(fēng)險研究所使用的方法和得出的結(jié)論;其次,本文合理選取中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證研究,探究中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素;再次,基于中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)來實(shí)證研究中小板上市公司信用風(fēng)險水平;最后,總結(jié)本文結(jié)論,針對中小板上市公司現(xiàn)狀,提出優(yōu)化中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)、降低信用風(fēng)險水平的建議。首先,本文闡述中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)理論、信用風(fēng)險理論的研究背景和研究意義,并對資本結(jié)構(gòu)理論和信用風(fēng)險理論進(jìn)行文獻(xiàn)闡述。指明學(xué)界對資本結(jié)構(gòu)研究的兩個方向:一是對資本結(jié)構(gòu)主流理論的研究;二是對資本結(jié)構(gòu)決定因素的實(shí)證研究,指明學(xué)界研究公司信用風(fēng)險理論所使用的方法和得出的結(jié)論。其次,基... 

【文章來源】：北京外國語大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：36 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１主體信用評級分類頻數(shù)??

４．?４．?２模型的仿真??各指標(biāo)變量對公司信用風(fēng)險重要性的仿真結(jié)果如圖２所示：??＆?ｖ?ｊ＇?ｒ：：，…‘??產(chǎn)Ｊ??０００?００５?０１０?０１５?０２０?０２５??圖２變量重要性排序??由變量重要性排序可知，中小板上市公司的風(fēng)險性、成長性以及資產(chǎn)負(fù)債率三??個指標(biāo)變量最能反應(yīng)中小板上市公司信用風(fēng)險，非債務(wù)稅盾、公司規(guī)模與公司主體??信用風(fēng)險關(guān)系相對較弱，資產(chǎn)擔(dān)保價值、盈利性與信用風(fēng)險關(guān)系相對最弱。重要性??較高的風(fēng)險性和成長性指標(biāo)是我國中小板上市公司最為明顯的兩個特征，可以看出??中小板上市公司最為明顯的兩個特點(diǎn)最大程度地反應(yīng)了中小扳上市公司的信用風(fēng)險。??將最佳參數(shù)值帶入中小板上市公司信用風(fēng)險測度及預(yù)測模型形成訓(xùn)練完畢的模??型，將２５％的仿真樣本帶入訓(xùn)練完畢的模型中進(jìn)行仿真測試，得到仿真結(jié)果Ｒ〇Ｃ曲??線和ＡＵＣ面積。??評判模型質(zhì)量的指標(biāo)Ｒ０Ｃ曲線和ＡＵＣ面積如圖３所示：??，０｜?＾??。８??ｆ＇?０６?■?Ｚ??！?ｙ??＾?０４?－?，，??ＲＯＣ?ｃｕｒｖｅ?（ａｒｅａ?＝?０．７８）??０．２?－?：??〇〇?￣ｒ?１—???１?１?１??〇〇?０．２?０４?０６?０８?ＶＯ??１?－?Ｓｐｅｃｉｆｉｃｉｔｙ??圖３?ＲＯＣ曲線和ＡＵＣ面積??仿真結(jié)果為：模型的準(zhǔn)確率是０．７７６，?ＡＵＣ面積是０．７８。仿真結(jié)果表明，中小??板上市公司信用風(fēng)險測度及預(yù)測模型具有較好的預(yù)測能力，能夠依據(jù)基于中小板上??市公司資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、公…規(guī)模指標(biāo)、資廣擔(dān)保價值??指標(biāo)、非債務(wù)稅盾指標(biāo)、成長性指標(biāo)很好的測度及預(yù)測中小板上市公司的信用風(fēng)險??

用風(fēng)險，非債務(wù)稅盾、公司規(guī)模與公司主體??信用風(fēng)險關(guān)系相對較弱，資產(chǎn)擔(dān)保價值、盈利性與信用風(fēng)險關(guān)系相對最弱。重要性??較高的風(fēng)險性和成長性指標(biāo)是我國中小板上市公司最為明顯的兩個特征，可以看出??中小板上市公司最為明顯的兩個特點(diǎn)最大程度地反應(yīng)了中小扳上市公司的信用風(fēng)險。??將最佳參數(shù)值帶入中小板上市公司信用風(fēng)險測度及預(yù)測模型形成訓(xùn)練完畢的模??型，將２５％的仿真樣本帶入訓(xùn)練完畢的模型中進(jìn)行仿真測試，得到仿真結(jié)果Ｒ〇Ｃ曲??線和ＡＵＣ面積。??評判模型質(zhì)量的指標(biāo)Ｒ０Ｃ曲線和ＡＵＣ面積如圖３所示：??，０｜?＾??。８??ｆ＇?０６?■?Ｚ??！?ｙ??＾?０４?－?，，??ＲＯＣ?ｃｕｒｖｅ?（ａｒｅａ?＝?０．７８）??０．２?－?：??〇〇?￣ｒ?１—???１?１?１??〇〇?０．２?０４?０６?０８?ＶＯ??１?－?Ｓｐｅｃｉｆｉｃｉｔｙ??圖３?ＲＯＣ曲線和ＡＵＣ面積??仿真結(jié)果為：模型的準(zhǔn)確率是０．７７６，?ＡＵＣ面積是０．７８。仿真結(jié)果表明，中小??板上市公司信用風(fēng)險測度及預(yù)測模型具有較好的預(yù)測能力，能夠依據(jù)基于中小板上??市公司資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、公…規(guī)模指標(biāo)、資廣擔(dān)保價值??指標(biāo)、非債務(wù)稅盾指標(biāo)、成長性指標(biāo)很好的測度及預(yù)測中小板上市公司的信用風(fēng)險??３０??


本文編號：3483042