一直以來(lái),我國(guó)資本市場(chǎng)都存在著“重融資、輕回報(bào)”的特征,致使鐵公雞現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。為了改善這一現(xiàn)狀,我國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)了一系列相關(guān)的分紅政策,其中以2011年前證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清提的強(qiáng)制分紅政策效應(yīng)最為顯著,即要求上市公司按照承諾給予投資者一定分紅,并對(duì)不分紅的公司采取懲處措施。此后,政府這一道義勸告的方式又被隨后繼任的證監(jiān)會(huì)主席所發(fā)揚(yáng)光大。至此,我國(guó)分紅政策逐漸實(shí)現(xiàn)從半強(qiáng)制到強(qiáng)制的轉(zhuǎn)變,其影響力度也愈加強(qiáng)大。然而,隨著強(qiáng)制分紅政策的逐漸推進(jìn),上市公司的債務(wù)融資能力是否會(huì)因此而受到削弱呢?鑒于目前現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)中,幾乎沒(méi)有學(xué)者以強(qiáng)制分紅政策的實(shí)施為背景,研究該政策對(duì)上市公司債務(wù)融資能力的影響。因此,為了能夠較為深入全面的探究這一研究主題,本文將從資產(chǎn)負(fù)債率、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)以及信貸融資能力這三個(gè)維度,層層遞進(jìn),深入研究強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司債務(wù)融資能力的影響。據(jù)此,本文不僅在一個(gè)約束條件下的最優(yōu)化模型中進(jìn)行理論驗(yàn)證,而且還基于我國(guó)2007—2017年非金融類上市公司基本數(shù)據(jù),運(yùn)用雙重差分模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示:首先,從衡量公司總體債務(wù)融資能力的維度—資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)可知,強(qiáng)制分紅政策能夠顯著降... 

【文章來(lái)源】：天津工業(yè)大學(xué)天津市

【文章頁(yè)數(shù)】：109 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 導(dǎo)論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究?jī)?nèi)容與框架
    1.4 研究方法
        1.4.1 文獻(xiàn)研究法
        1.4.2 比較分析法
        1.4.3 數(shù)理模型分析法
        1.4.4 定性分析和定量分析相結(jié)合的方法
    1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)
        1.5.1 選擇一個(gè)新的研究角度
        1.5.2 運(yùn)用雙重差分實(shí)證方法研究
        1.5.3 構(gòu)建最優(yōu)化數(shù)理模型
        1.5.4 采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)機(jī)制
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股利政策研究
        2.1.1 半強(qiáng)制分紅政策效應(yīng)研究
        2.1.2 強(qiáng)制分紅政策效應(yīng)研究
    2.2 公司融資能力研究
        2.2.1 公司債務(wù)融資與公司治理
        2.2.2 公司股權(quán)融資的決定因素及其影響
    2.3 股利政策與公司融資能力研究
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 概念界定與理論基礎(chǔ)
    3.1 概念界定
        3.1.1 半強(qiáng)制分紅政策
        3.1.2 強(qiáng)制分紅政策
        3.1.3 債務(wù)融資能力
    3.2 理論基礎(chǔ)
        3.2.1 股利無(wú)關(guān)論
        3.2.2 優(yōu)序融資理論
        3.2.3 信號(hào)理論
        3.2.4 迎合理論
        3.2.5 MM定理
        3.2.6 權(quán)衡理論
        3.2.7 激勵(lì)理論
第四章 研究假設(shè)
    4.1 強(qiáng)制分紅政策與公司資產(chǎn)負(fù)債率
        4.1.1 強(qiáng)制分紅對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
        4.1.2 規(guī)模差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
        4.1.3 股權(quán)集中度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
    4.2 強(qiáng)制分紅政策與公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
        4.2.1 強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
        4.2.2 規(guī)模差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
        4.2.3 股權(quán)制衡度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
    4.3 強(qiáng)制分紅政策與公司信貸融資能力
        4.3.1 強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
        4.3.2 股權(quán)集中度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
        4.3.3 產(chǎn)權(quán)差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
第五章 模型分析
    5.1 基本思想
    5.2 模型構(gòu)建與分析
        5.2.1 目標(biāo)函數(shù)的確定
        5.2.2 約束條件的建立
        5.2.3 拉格朗日函數(shù)的確定
        5.2.4 模型求解
    5.3 模型結(jié)論
第六章 強(qiáng)制分紅政策與公司資產(chǎn)負(fù)債率
    6.1 研究設(shè)計(jì)
        6.1.1 樣本選擇
        6.1.2 模型設(shè)計(jì)和主要變量定義
        6.1.3 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        6.1.4 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)
    6.2 回歸檢驗(yàn)
        6.2.1 強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
        6.2.2 規(guī)模差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
        6.2.3 股權(quán)集中度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率的影響
    6.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.4 影響機(jī)制檢驗(yàn)
    6.5 本章小結(jié)
第七章 強(qiáng)制分紅政策與公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)
    7.1 研究設(shè)計(jì)
        7.1.1 樣本選擇
        7.1.2 模型設(shè)定和主要變量定義
        7.1.3 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        7.1.4 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)
    7.2 回歸檢驗(yàn)
        7.2.1 強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
        7.2.2 公司規(guī)模差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
        7.2.3 股權(quán)制衡度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響
    7.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    7.4 影響機(jī)制檢驗(yàn)
    7.5 本章小結(jié)
第八章 強(qiáng)制分紅政策與公司信貸融資能力
    8.1 研究設(shè)計(jì)
        8.1.1 樣本選擇
        8.1.2 模型設(shè)定和變量定義
        8.1.3 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)
        8.1.4 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)
    8.2 回歸檢驗(yàn)
        8.2.1 強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
        8.2.2 股權(quán)集中度差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
        8.2.3 產(chǎn)權(quán)差異下強(qiáng)制分紅政策對(duì)公司信貸融資能力的影響
    8.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    8.4 本章小結(jié)
第九章 結(jié)論與建議
    9.1 研究結(jié)論
    9.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
發(fā)表論文和參加科研情況說(shuō)明
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]碳績(jī)效、碳信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本[J]. 李力,劉全齊,唐登莉.  管理評(píng)論. 2019(01)
[2]企業(yè)避稅、債務(wù)融資能力和債務(wù)成本[J]. 姚立杰,付方佳,程小可.  中國(guó)軟科學(xué). 2018(10)
[3]機(jī)構(gòu)持股、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 盧凌.  金融與經(jīng)濟(jì). 2018(08)
[4]債務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司成長(zhǎng)性[J]. 李夢(mèng)雅,嚴(yán)太華,郝晨.  重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2018(05)
[5]半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司股利分配及再融資的影響[J]. 司曉紅,金鈺.  南方金融. 2018(03)
[6]股權(quán)融資與研發(fā)投資——基于要素密集度與企業(yè)性質(zhì)差異的實(shí)證研究[J]. 劉文秀,范英杰.  財(cái)會(huì)通訊. 2018(06)
[7]會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、信息不對(duì)稱與股權(quán)融資成本[J]. 魏卉,孫寶乾.  金融發(fā)展研究. 2018(02)
[8]代理成本、半強(qiáng)制分紅與公司價(jià)值——來(lái)自中國(guó)A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 胡耀亭,馬宏.  貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2017(04)
[9]半強(qiáng)制分紅政策對(duì)上市公司價(jià)值的影響研究[J]. 佟錦霞.  中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師. 2017(06)
[10]創(chuàng)業(yè)板上市公司的現(xiàn)金分紅政策悖論——基于股利掏空理論的解釋[J]. 強(qiáng)國(guó)令,李曜,張子煒.  中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題. 2017(02)



本文編號(hào)：3445379