改革開放以來,我國綜合實力日益強勁,越來越多的中國企業(yè)開始嘗試跨國并購,然而大多數(shù)企業(yè)在跨國并購中面臨著目標企業(yè)估值不合理、融資和支付環(huán)節(jié)不符合并購企業(yè)自身情況、并購后整合不良等問題,直接影響并購后的企業(yè)整體價值創(chuàng)造,導(dǎo)致跨國并購的價值毀損,甚至有可能導(dǎo)致失敗。從跨國并購方式的角度看,跨國混合并購基于其完全的跨行業(yè)并購特性,存在最大限度的信息不對稱,因而較跨國橫向并購或跨國縱向并購存在更大、更多、更復(fù)雜的并購風(fēng)險。同時跨國并購各個環(huán)節(jié)的風(fēng)險因素,如文化、政策、行業(yè)等諸多風(fēng)險因素最終都能夠綜合體現(xiàn)在財務(wù)風(fēng)險上。所以,研究跨國并購,特別是跨國混合并購中的財務(wù)風(fēng)險及防范機制,對于提高我國企業(yè)跨國并購的成功率,以及通過跨國并購實現(xiàn)企業(yè)整體價值的提升具有重大意義。本文以YY股份跨國混合并購美國ARC和比利時邦奇為研究對象,通過收集和整理相關(guān)的數(shù)據(jù)資料并閱讀相關(guān)的研究文獻,依托跨國并購相關(guān)基礎(chǔ)理論,對案例中YY股份所面臨的財務(wù)風(fēng)險進行了深入的研究,分析了跨國并購準備階段、實施階段和整合階段三個階段面臨的不同財務(wù)風(fēng)險及來源,并根據(jù)風(fēng)險提出了相應(yīng)的防范機制。本文力爭通過分析該跨國混合并購案例中的財務(wù)風(fēng)... 

【文章來源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

008-2018年我國跨國并購分行業(yè)完成量1,033件，67%

YY股份跨國混合并購的財務(wù)風(fēng)險及防范機制3文研究的跨國混合并購若無特殊解釋即為常規(guī)理解的跨行業(yè)、跨市場的海外并購。圖1-32008-2018年我國跨國混合并購分類數(shù)據(jù)來源：wind中國數(shù)據(jù)庫根據(jù)WIND中國并購庫統(tǒng)計，跨國混合并購自2008-2018年完成量198件，僅占相應(yīng)時期跨國并購總完成量的12.77%。通過跨國混合并購，國內(nèi)企業(yè)可以擴大經(jīng)營范圍、進行多元化經(jīng)營，直接越過所需的行業(yè)與國界門檻，從而獲得更廣泛的行業(yè)和市場的資源，還可以分散因本行業(yè)競爭帶來的風(fēng)險（周斌，2015）。根據(jù)WIND中國并購庫的統(tǒng)計，2015-2018年跨國混合并購?fù)瓿闪繛?16起，是2011-2014年跨國混合并購?fù)瓿闪康慕鼉杀�。然而跨國混合并購需要考慮的問題更多，一方面，跨國并購需要考慮并購時的一般問題，另一方面，混合并購需要考慮不同行業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成、商業(yè)模式差異，這些都將會加重并購的財務(wù)風(fēng)險，容易使公司陷入過度多元化的惡性循環(huán)怪圈（聞學(xué)，2007），因此，需要更加謹慎地分析并處理。基于此，本文將對跨國混合并購的財務(wù)風(fēng)險進行研究，并通過YY股份的案例進行具體說明，旨在為國內(nèi)企業(yè)跨國并購的財務(wù)風(fēng)險防范提供一定的思路及建議，提高并購的成功率及效益。二、選題意義(一)理論意義198件，76.63%34件，13.06%26件，10.31%2008-2018年我國跨國混合并購分類混合并購自然人并購產(chǎn)業(yè)基金并購

YY股份跨國混合并購的財務(wù)風(fēng)險及防范機制21實現(xiàn)房地產(chǎn)和汽車零部件雙主業(yè)發(fā)展模式，其歷史發(fā)展階段如下表格所示：表4-1YY股份歷史發(fā)展階段時間發(fā)展階段公司發(fā)展情況及重大事項1998-2010年起步階段房地產(chǎn)業(yè)務(wù)自然發(fā)展2011年發(fā)展階段借殼上市2012-2014快速發(fā)展，瓶頸2015年-2017年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段收購美國汽車氣體發(fā)生器制造商美國ARC2016年-2017年收購比利時汽車自動變速器制造商比利時邦奇2016年至今擬收購日本汽車傳感器生產(chǎn)商日本艾禮富（YY控股已收購日本艾禮富，但上市公司尚未收購，目前已終止）資料來源：巨潮資訊網(wǎng)相關(guān)資料整理YY股份在開始并購重組之前與控股股東、實際控制人之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：圖4-1YY股份并購重組前股權(quán)結(jié)構(gòu)圖2、主營業(yè)務(wù)YY股份主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營，商品房銷售；物業(yè)管理，裝飾裝修，

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3309970