股價(jià)同步性是衡量資本市場信息有效性和運(yùn)行效率的重要指標(biāo)之一,與歐美等相對成熟的證券市場相比,我國的股價(jià)同步性偏高,給金融市場埋下股價(jià)崩盤等隱患,不利于資本市場和國民經(jīng)濟(jì)長期向好發(fā)展。高管作為企業(yè)管理和決策核心,與上市公司股價(jià)波動(dòng)息息相關(guān)�，F(xiàn)實(shí)中的高管表現(xiàn)為存在多種認(rèn)知偏差的異質(zhì)主體,那么其過度自信心理是否影響上市公司股價(jià)同步性呢?股價(jià)同步性是公司特質(zhì)信息和透明度的體現(xiàn),激進(jìn)的盈余管理導(dǎo)致公司特質(zhì)信息失真,而過度自信心理驅(qū)使下的高管存有高度的盈余管理動(dòng)機(jī),那么盈余管理是否在過度自信與股價(jià)同步性間發(fā)揮中介作用呢?從公司治理角度看,具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事的監(jiān)管作用是否同樣適用于調(diào)節(jié)高管過度自信行為也值得深入探討�；诖�,本文將高管過度自信與股價(jià)同步性納入同一研究框架,并深入挖掘盈余管理的中介作用和具有財(cái)會(huì)背景獨(dú)立董事的調(diào)節(jié)作用機(jī)制。本文主要基于“信息效率觀”假說與行為金融理論,綜合運(yùn)用理論分析法和實(shí)證研究法,以2013年1月1日-2018年12月31日中國A股上市公司的股價(jià)同步性為研究對象,運(yùn)用多元回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究,并在進(jìn)行多項(xiàng)穩(wěn)健性測試的基礎(chǔ)上,最終得出研究結(jié)論和相關(guān)建議。主要研究結(jié)論... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：118 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

007-2018年我國A股上市公司股價(jià)同步性變化（基于R2的統(tǒng)計(jì)結(jié)果）

華南理工大學(xué)碩士學(xué)位論文62曉薇，2016）[94,161]，其中，具有財(cái)會(huì)專業(yè)背景的獨(dú)立董事在具有專業(yè)的會(huì)計(jì)、審計(jì)、財(cái)務(wù)知識，多數(shù)為行業(yè)的專家或?qū)W者，在獨(dú)立董事中占有重要作用，鄭路航（2011）[224]、曹洋和林樹（2011）[225]、池國華等（2014）[212]研究發(fā)現(xiàn)，具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事能夠有效改善公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和內(nèi)部控制質(zhì)量，減少公司發(fā)生違規(guī)的可能。因此，當(dāng)高管受過度自信心理偏差的影響進(jìn)行盈余操縱時(shí)，具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事能夠就高管進(jìn)行盈余操縱的非理性行為發(fā)表專業(yè)意見，對高管的非理性行為起到監(jiān)察和糾偏的作用，從而減少上市公司盈余管理行為。圖6-1具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事比例調(diào)節(jié)效應(yīng)圖為了進(jìn)一步劃分不同比例的影響，本文將具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事比例劃分為高、低兩組（劃分標(biāo)準(zhǔn)見本章節(jié)6.3開頭）。表6-4第（2）列列示了高比例組的回歸情況，回歸結(jié)果顯示，高管過度自信與具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事比例的交互項(xiàng)（Oc*Afindep）的回歸系數(shù)為-0.213，第（3）列列示了低比例組的回歸情況，回歸結(jié)果顯示，高管過度自信與具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事比例的交互項(xiàng)（Oc*Afindep）的回歸系數(shù)為-0.149，由于高比例組和低比例組的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著，無法直觀判斷不同比例的影響是否存在差別。為此，本文進(jìn)一步采用“基于似無相關(guān)模型SUR的檢驗(yàn)”來驗(yàn)證高、低比例間的組別差異，SUEST檢驗(yàn)結(jié)果對應(yīng)p-value為0.0196，二者的組間系數(shù)差異在5%的置信水平上顯著，表明高比例組的具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事對高管過度自信與盈余管理的負(fù)向調(diào)節(jié)作用更強(qiáng)，該結(jié)果再次支持了假設(shè)3的回歸結(jié)果，即具有財(cái)會(huì)背景的獨(dú)立董事比例越高，高管過度自信對企業(yè)盈余管理的正向影響越弱。


本文編號：3243909