本文關(guān)鍵詞：女性董事、CEO變更與公司業(yè)績(jī)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：眾所周知,董事會(huì)是公司最重要的決策制定機(jī)構(gòu),公司重要的戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)決議都需要通過(guò)董事會(huì)的審批。因此董事會(huì)的治理效率對(duì)公司治理起著至關(guān)重要的作用。長(zhǎng)久以來(lái),世界各國(guó)的公司都在試圖通過(guò)改變政治、文化等社會(huì)因素來(lái)提高董事會(huì)的治理效率,各國(guó)的學(xué)者也對(duì)董事會(huì)治理的研究展現(xiàn)出濃厚的興趣。隨著董事會(huì)治理研究程度的加深,董事會(huì)性別多樣化已逐漸成為公司治理的重要議題。但是,目前對(duì)于公司董事會(huì)構(gòu)成中性別結(jié)構(gòu)的改善能夠?qū)井a(chǎn)生哪些影響還沒(méi)有形成一致的結(jié)論。盡管有很多理論研究指出女性與男性在諸多行為方式上表現(xiàn)出明顯的差異,例如女性具有其特殊的人格特質(zhì)、人際關(guān)系網(wǎng)和行為模式,但是上市公司聘用女性董事是否只是為了利用女性的這些特質(zhì)來(lái)提升公司的社會(huì)形象、改善公司與政府及其他利益相關(guān)者的關(guān)系?女性進(jìn)入上市公司董事會(huì)到底是為了“裝點(diǎn)門面”,還是出于提高公司治理水平的考慮呢?女性董事對(duì)董事會(huì)治理效率的影響是否與男性董事不同?女性加入上市公司董事會(huì)究竟能夠起到什么樣的作用?本文運(yùn)用滬深兩市A股上市公司2005-2013年的12665組不平衡面板數(shù)據(jù),研究了上市公司聘請(qǐng)女性董事對(duì)CEO變更及公司業(yè)績(jī)的影響,通過(guò)實(shí)證分析主要得出了以下結(jié)論：(1)2005-2013年,我國(guó)上市公司中平均有66.40%的公司聘用了女性董事,呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。但是與西方國(guó)家相比,我國(guó)女性董事的比例仍然比較低。另外,從公司實(shí)際控制人性質(zhì)來(lái)看,民營(yíng)控股的上市公司比國(guó)有控股的上市公司更傾向于聘請(qǐng)女性董事。并且民營(yíng)控股的公司從2012年女性董事的平均比例開(kāi)始突破了15%,這表明我國(guó)上市公司女性董事在逐漸遠(yuǎn)離“花瓶董事”的角色,這利于女性董事切實(shí)發(fā)揮作用。(2)女性參與董事會(huì)確實(shí)有助于提高董事會(huì)的監(jiān)督效能。在對(duì)女性董事與CEO變更的回歸分析中,本文發(fā)現(xiàn)上市公司如果聘請(qǐng)了女性董事,CEO變更的頻率顯著增大；女性董事的比例越高,CEO越容易遭到更換；并且有女性董事的公司,CEO變更對(duì)公司的業(yè)績(jī)是敏感的。(3)女性董事對(duì)公司業(yè)績(jī)的促進(jìn)作用是間接的。并不是董事會(huì)中只要擁有了女性董事公司業(yè)績(jī)就能得到提升,聘用了女性董事的公司通過(guò)更換了不合格的CEO后,公司業(yè)績(jī)才得到顯著的提升。這反應(yīng)出女性董事通過(guò)加強(qiáng)對(duì)CEO的監(jiān)督進(jìn)而促進(jìn)了公司業(yè)績(jī)的提升。本文的研究貢獻(xiàn)和創(chuàng)新性主要有以下幾個(gè)方面：第一,與國(guó)外學(xué)者的研究相比,國(guó)內(nèi)學(xué)者在女性董事與公司治理效果方面的研究起步較晚,并且研究的范圍也較窄。而我國(guó)女性在行為特征等方面與歐美國(guó)家存在明顯差異,所以以我國(guó)上市公司為樣本對(duì)女性董事的監(jiān)督作用進(jìn)行實(shí)證研究不僅彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)研究在這方面的空白,還可以得出一些符合我國(guó)國(guó)情并且可靠有趣的結(jié)論。第二,本文的探討不僅局限在女性董事與CEO變更二者之間,還進(jìn)一步研究了女性董事對(duì)CEO的監(jiān)督是否能夠帶來(lái)公司業(yè)績(jī)上的變化。因此本文在女性董事對(duì)董事會(huì)的監(jiān)督作用產(chǎn)生何種影響方面的研究是比較完整和充分的。本文的不足之處在于：第一,在CEO變更原因方面,由于受到上市公司年報(bào)披露的約束,本文對(duì)此僅進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分類,將CEO因升遷、退休、涉案、健康原因離職的數(shù)據(jù)進(jìn)行了剔除,而對(duì)于余下的辭職、解聘部分沒(méi)有再進(jìn)行更細(xì)的分類。這點(diǎn)會(huì)降低研究結(jié)論的可信度,這恰恰也是筆者認(rèn)為的后續(xù)研究方向。第二,在女性董事參與董事會(huì)治理的衡量指標(biāo)上,本文僅選取了是否有女性進(jìn)入董事會(huì)以及女性董事的比例兩個(gè)指標(biāo),沒(méi)有考慮女性董事在董事會(huì)中的職位、是否進(jìn)入董事會(huì)下屬委員會(huì)等因素對(duì)女性董事監(jiān)督作用的發(fā)揮、以及對(duì)企業(yè)CEO變更產(chǎn)生的影響。如果能考慮這些因素并進(jìn)一步加入這些變量,研究?jī)?nèi)容將更為全面,結(jié)論也可能更為可靠。
【關(guān)鍵詞】：女性董事 CEO變更 公司業(yè)績(jī)
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F272.91
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-11
• 第一章 導(dǎo)論11-16
• 1.1 研究背景及意義11-12
• 1.2 研究目的和方法12-14
• 1.2.1 研究目的12-13
• 1.2.2 研究方法13-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和結(jié)構(gòu)安排14-15
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)及預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)15-16
• 第二章 文獻(xiàn)綜述16-26
• 2.1 國(guó)外關(guān)于女性董事的研究16-22
• 2.1.1 女性董事參與董事會(huì)治理程度16-17
• 2.1.2 女性董事參與董事會(huì)治理程度的影響因素17-19
• 2.1.3 女性董事與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)19-20
• 2.1.4 女性董事與非財(cái)務(wù)績(jī)效20-22
• 2.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于女性董事的研究22-24
• 2.2.1 女性董事參與程度研究22-23
• 2.2.2 女性董事與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)23-24
• 2.2.3 女性董事與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)24
• 2.3 文獻(xiàn)評(píng)述24-26
• 第三章 理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)26-34
• 3.1 理論基礎(chǔ)26-30
• 3.1.1 委托代理理論26-27
• 3.1.2 資源依賴?yán)碚?/span>27-28
• 3.1.3 人力資本差異理論28-29
• 3.1.4 管理層權(quán)力理論29-30
• 3.2 研究假設(shè)30-34
• 第四章 模型設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)來(lái)源34-40
• 4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源34
• 4.2 變量設(shè)置與選取34-38
• 4.2.1 被解釋變量34-35
• 4.2.2 解釋變量35
• 4.2.3 控制變量35-38
• 4.3 模型設(shè)計(jì)38-40
• 4.3.1 女性董事與CEO變更38-39
• 4.3.2 女性董事,CEO變更與公司業(yè)績(jī)39-40
• 第五章 女性董事、CEO變更與公司業(yè)績(jī)的實(shí)證分析40-55
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)40-44
• 5.1.1 全樣本的描述性統(tǒng)計(jì)40-41
• 5.1.2 女性董事分年度和實(shí)際控制人性質(zhì)描述性統(tǒng)計(jì)41-42
• 5.1.3 女性董事分組描述性統(tǒng)計(jì)42-44
• 5.2 相關(guān)性分析44-47
• 5.2.1 變量間的Pearson相關(guān)性分析44-47
• 5.3 多元回歸分析47-53
• 5.3.1 女性董事與CEO變更的回歸分析47-50
• 5.3.2 女性董事與公司業(yè)績(jī)的回歸分析50-53
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)53-55
• 5.4.1 平衡面板數(shù)據(jù)回歸53-55
• 研究結(jié)論與展望55-57
• 參考文獻(xiàn)57-62
• 致謝62-63

【相似文獻(xiàn)】

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