基于2005年全國1%人口調(diào)查、2010和2012年"北京大學(xué)中國家庭和個人跟蹤調(diào)查"（CFPS）數(shù)據(jù),本文以姓氏集中度代理宗族文化強度,研究并購雙方所在地區(qū)宗族文化差異對企業(yè)并購收益的影響,發(fā)現(xiàn)宗族文化差異越大企業(yè)并購收益越高。進一步研究表明宗族文化不會顯著影響地區(qū)內(nèi)個體的思維方式或價值觀念,但宗族的排外性使強宗族文化地區(qū)企業(yè)掌握了獨有的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和社會資本,收購強宗族文化地區(qū)企業(yè)有助于外地企業(yè)進入地方社會網(wǎng)絡(luò),吸收地方社會資本,增加市場競爭優(yōu)勢�；谶@一現(xiàn)象構(gòu)建投資策略,收益遠超市場表現(xiàn)。本文研究結(jié)果對構(gòu)建投資策略、企業(yè)并購決策具有價值。 

【文章來源】：會計研究. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【部分圖文】：

中國部分地區(qū)宗族文化強度熱力圖

中國部分地區(qū)宗族文化強度立體示意圖

進一步,若“結(jié)構(gòu)洞”理論成立,那么地區(qū)宗族文化越強,該地區(qū)排外性越強,該地區(qū)企業(yè)掌握的非重復(fù)信息和資源越多,宗族文化差異對企業(yè)并購收益的正向影響會加大。從圖2中可以看到在所有弱宗族文化企業(yè)收購強宗族文化企業(yè)的子樣本中,宗族文化差異對企業(yè)并購收益的影響都是顯著為正的,且隨著目標(biāo)企業(yè)所在地區(qū)宗族文化的逐步提升,宗族文化差異對企業(yè)并購收益的影響逐步加大。表6報告了控制收購方宗族文化強度在中位數(shù)以下,目標(biāo)企業(yè)宗族文化強度由大于等于中位數(shù)逐步提高至大于等于90%分位數(shù)的一系列子樣本回歸結(jié)果。可以看到在所有弱宗族文化企業(yè)收購強宗族文化企業(yè)的子樣本中,宗族文化差異對企業(yè)并購收益的影響都是顯著為正的,且隨著目標(biāo)企業(yè)所在地區(qū)宗族文化的逐步提升,宗族文化差異對企業(yè)并購收益的影響逐步加大。強宗族文化地區(qū)究竟是否更易形成社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò),有更強的社會資本呢?國內(nèi)學(xué)者采用親戚朋友和禮金往來數(shù)量代理社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和社會資本規(guī)模(陳釗等,2009;李爽等,2008;章元和陸銘,2009;馬光榮和楊恩艷,2011),本文利用2010年CFPS調(diào)查數(shù)據(jù),計算了宗族文化差異對家庭禮金收支的影響,表7報告了這一回歸結(jié)果,第(1)-(4)列分別展示了宗族文化差異對家庭禮金支出占家庭總收入比重、家庭禮金支出占家庭總支出比重、家庭禮金收入占家庭總收入比重和家庭禮金收入占家庭總支出比重的回歸情況,結(jié)果顯示宗族文化差異對家庭禮金收支具有顯著正向影響,即宗族文化越強的地區(qū),家庭禮金支出占比越大,表明宗族文化是形成社會資本的渠道之一。

【參考文獻】：
期刊論文
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