商譽減值問題近兩年成為資本市場上的熱點問題,2014年開始的并購熱潮過后,商譽隱患日漸顯現(xiàn),年末的商譽減值事件越來越多,金額也越來越大。大幅商譽減值的計提暗示著企業(yè)并購質(zhì)量低下,為了做大規(guī)模和市值盲目地進行擴張,這種不健康的發(fā)展方式最終通過商譽減值公布于眾,不僅損害了公司和股東的利益,而且擾亂了市場秩序�？萍夹推髽I(yè)因其經(jīng)營的特殊性面臨的商譽隱患更大,實際發(fā)生商譽減值的大多數(shù)企業(yè)為科技型企業(yè)。科技型企業(yè)為了快速占領(lǐng)市場、獲得關(guān)鍵技術(shù)提升核心競爭力免不了并購,而并購恰恰是為了取得被并購方無形的優(yōu)勢,比如研發(fā)上、技術(shù)上的優(yōu)勢,容易形成較多商譽,且商譽很可能發(fā)生減值。本文以2008-2018年發(fā)生商譽減值的科技型公司為樣本,研究科技類上市公司的商譽減值信息產(chǎn)生的市場影響,根據(jù)商譽減值信息的生成和傳遞鏈,依次檢驗了商譽減值程度與事件窗口期間累計超額收益率的關(guān)系,會計信息質(zhì)量、投資者非理性行為、研發(fā)創(chuàng)新能力對上述關(guān)系的影響。研究結(jié)果表明,在事件窗口期,商譽減值程度與累計超額收益率顯著負(fù)相關(guān),商譽減值程度較高的個股短期內(nèi)不易獲得超額收益,而更易發(fā)生超額虧損。在商譽減值信息的傳導(dǎo)過程中,信息不對稱現(xiàn)象... 

【文章來源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意義
    1.3 研究思路和方法
    1.4 研究創(chuàng)新點
2 文獻綜述
    2.1 商譽的概念及確認(rèn)
    2.2 并購與高商譽的形成
        2.2.1 并購動機與績效
        2.2.2 高商譽的形成
    2.3 商譽減值
        2.3.1 商譽減值的必要性
        2.3.2 商譽減值與盈余管理
        2.3.3 商譽減值與股價表現(xiàn)
    2.4 信息傳導(dǎo)與市場波動
        2.4.1 信息機制與不對稱性
        2.4.2 投資者非理性行為
    2.5 文獻評述
3 假設(shè)提出
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 信息引發(fā)異常收益的過程
        3.1.2 商譽減值信息對收益的影響
    3.2 研究假設(shè)
4 模型設(shè)計
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 變量定義及度量
        4.2.1 累計異常收益率
        4.2.2 商譽減值程度
        4.2.3 會計信息質(zhì)量
        4.2.4 投資者非理性行為
        4.2.5 研發(fā)創(chuàng)新
        4.2.6 控制變量
    4.3 實證模型
5 實證分析
    5.1 描述性統(tǒng)計
        5.1.1 事件統(tǒng)計
        5.1.2 異常收益率
        5.1.3 解釋變量和控制變量
    5.2 相關(guān)性檢驗
    5.3 回歸分析
        5.3.1 商譽減值對窗口期間異常收益率的影響
        5.3.2 會計信息質(zhì)量對商譽減值與異常收益率關(guān)系的影響
        5.3.3 投資者非理性行為對商譽減值與異常收益率關(guān)系的影響
        5.3.4 研發(fā)能力對商譽減值與異常收益率關(guān)系的影響
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
        5.4.1 計量方法檢驗
        5.4.2 事件窗口期對結(jié)果的影響
        5.4.3 會計信息質(zhì)量的重新衡量
6 結(jié)論
    6.1 研究結(jié)果
    6.2 對策建議
        6.2.1 并購審查
        6.2.2 商譽信息披露
        6.2.3 研發(fā)信息披露
參考文獻


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股價崩盤風(fēng)險文獻述評與研究展望[J]. 謝忱祎,駱良彬.  財會通訊. 2019(29)
[2]賣空威脅能否激勵中國企業(yè)創(chuàng)新[J]. 林志帆,龍曉旋.  世界經(jīng)濟. 2019(09)
[3]企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新對股價崩盤風(fēng)險的影響機制研究——來自中國A股市場的實證檢驗[J]. 李佳意,方壯志.  金融理論與實踐. 2019(08)
[4]短期羊群行為的影響因素與價格效應(yīng)——基于高頻數(shù)據(jù)的實證檢驗[J]. 朱菲菲,李惠璇,徐建國,李宏泰.  金融研究. 2019(07)
[5]研發(fā)創(chuàng)新信息披露的股票市場反應(yīng)——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司年報信息披露的實證研究[J]. 南曉莉,趙銳.  會計之友. 2019(13)
[6]機構(gòu)投資者與個人投資者非理性行為差異研究[J]. 蘭俊美,郝旭光,盧蘇.  經(jīng)濟與管理研究. 2019(06)
[7]并購商譽減值、信息不對稱與股價崩盤風(fēng)險[J]. 韓宏穩(wěn),唐清泉,黎文飛.  證券市場導(dǎo)報. 2019(03)
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[9]資本市場錯誤定價與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 趙國慶,王光輝.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2019(01)
[10]企業(yè)核心業(yè)績會影響商譽減值的確認(rèn)嗎?[J]. 盧曉哲.  國際商務(wù)財會. 2019(01)

碩士論文
[1]移動游戲企業(yè)并購商譽減值風(fēng)險的防范研究[D]. 王志翀.山東大學(xué) 2017
[2]我國信息技術(shù)行業(yè)上市公司并購動機和并購績效的實證分析[D]. 鄧淼清.山東大學(xué) 2016
[3]我國上市公司并購動機與并購溢價之間關(guān)系的理論與實證分析[D]. 雷玉.廈門大學(xué) 2006



本文編號：3098324