隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,并購市場風(fēng)生水起,并購案例的數(shù)量逐年增加,并購規(guī)模日益擴(kuò)大,房地產(chǎn)行業(yè)也是如此。近年來,政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控力度加強(qiáng),出臺(tái)《資管新規(guī)》,全面收緊房地產(chǎn)信托以及地產(chǎn)債融資,使得房企融資渠道縮窄;土地政策更加嚴(yán)格,土地價(jià)格上漲;政府出臺(tái)限購政策,堅(jiān)持房子是用來住而不是炒的立足點(diǎn),房地產(chǎn)市場的外部環(huán)境并不明朗。與此同時(shí),房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了白銀時(shí)代,走到了發(fā)展轉(zhuǎn)型的路口,實(shí)力雄厚的品牌房企紛紛布局自己新的戰(zhàn)略高地,并購是企業(yè)擴(kuò)大自身規(guī)模、跨足新的產(chǎn)業(yè)最直接有效的手段,房地產(chǎn)市場的并購案例如雨后春筍,比比皆是,通過并購房地產(chǎn)企業(yè)不僅可以避開過熱的土地一級(jí)市場,獲得價(jià)格合適的土地資源,擴(kuò)大規(guī)模,而且還可以使企業(yè)進(jìn)入新領(lǐng)域,尋求多元化發(fā)展,獲得協(xié)同價(jià)值。眾多學(xué)者對(duì)房地產(chǎn)市場的并購案例進(jìn)行的研究分析可以為我國房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)型提供前車之鑒,推動(dòng)我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)健康發(fā)展。本文從融創(chuàng)中國轉(zhuǎn)型階段兩項(xiàng)并購案例入手,分析其以主業(yè)為中心進(jìn)行的多元化戰(zhàn)略布局調(diào)整,首先介紹了融創(chuàng)中國的公司概況和發(fā)展階段劃分,不同發(fā)展階段的公司戰(zhàn)略,以及其在轉(zhuǎn)型階段并購樂視網(wǎng)和萬達(dá)文旅。其次... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

融創(chuàng)中國股東持股情況（來自于同花順財(cái)經(jīng)網(wǎng)網(wǎng)站）

吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文12基本完成。圖2.4為來自融創(chuàng)中國官網(wǎng)的融創(chuàng)中國地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全國戰(zhàn)略布局圖。2015年，融創(chuàng)中國組建融創(chuàng)物業(yè)，分為融創(chuàng)服務(wù)和融創(chuàng)房屋保養(yǎng)維修兩個(gè)板塊，以更好地為融創(chuàng)地產(chǎn)服務(wù)。融創(chuàng)物業(yè)打造了“至善，致美”的品牌主張，以“臻心、專注、品質(zhì)、卓越”的服務(wù)理念，為客戶提供全方位的高品質(zhì)服務(wù)。圖2.4融創(chuàng)中國地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全國戰(zhàn)略布局融創(chuàng)中國為了提供給客戶全流程、全資源的高質(zhì)量生活服務(wù)，構(gòu)建了“歸心社區(qū)”和“歸心服務(wù)”提升服務(wù)質(zhì)量，開展健康、陽光、愉悅、睦鄰的社區(qū)文化活動(dòng)，以“引領(lǐng)、專注、生命力”的理念，打造“有家、有生活、有知己”的社區(qū)，形成獨(dú)有的“歸心”品牌，鞏固其基礎(chǔ)服務(wù)的競爭優(yōu)勢(shì)。融創(chuàng)中國通過搭建一站式客戶服務(wù)平臺(tái)，深化社區(qū)多元服務(wù)，全面提升社區(qū)運(yùn)營效率和綜合經(jīng)營能力，為客戶打造全產(chǎn)品周期和全生活周期的高品質(zhì)社區(qū)服務(wù)，社區(qū)服務(wù)更加高效、便捷和精準(zhǔn)。融創(chuàng)中國此階段的戰(zhàn)略主要是差異化戰(zhàn)略和區(qū)域戰(zhàn)略。差異化戰(zhàn)略主要體現(xiàn)在融創(chuàng)中國獨(dú)辟蹊徑，主攻中高端房產(chǎn)開發(fā)，打造高端精品的住宅物業(yè)服務(wù)。融創(chuàng)中國經(jīng)過經(jīng)驗(yàn)積累擁有了打造高端精品的專業(yè)能力、人才隊(duì)伍等，融創(chuàng)中國的高端精品的業(yè)界口碑極高；區(qū)域戰(zhàn)略主要體現(xiàn)在融創(chuàng)中國的業(yè)務(wù)主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展快，人口密集的城市，主要深耕京津滬渝杭區(qū)域，提高了區(qū)域內(nèi)的品牌知名度[51]。融創(chuàng)中國的聚焦核心區(qū)域市場使其對(duì)所在城市的房地產(chǎn)開發(fā)市場進(jìn)行深入的了解，并且積累了營銷管理等相關(guān)的豐富經(jīng)驗(yàn)，提升了自身的市場影響力和品牌競爭力。（3）轉(zhuǎn)型升級(jí)階段：中國家庭美好生活整合服務(wù)商①構(gòu)建融創(chuàng)文旅2017年，融創(chuàng)中國并購萬達(dá)文旅，開啟了多元化轉(zhuǎn)型第一步。2018年上半年，融創(chuàng)中國整合并購的萬達(dá)文旅產(chǎn)業(yè)，成立融?

第3章案例分析23為財(cái)情網(wǎng)站，市場收益率通過恒生指數(shù)每日收盤點(diǎn)數(shù)得出。選取公告日之后的復(fù)盤日前后5個(gè)交易日為事件的窗口期，復(fù)盤日為2017年7月11日，期間存在節(jié)假日和停牌日，不計(jì)入時(shí)間窗口，事件窗口期為2017年7月3日至2017年7月18日；選取窗口期前30個(gè)交易日具體為2017年6月2日至2017年7月2日。計(jì)算窗口期內(nèi)股價(jià)的實(shí)際收益率與恒生指數(shù)同期的日收益率，再根據(jù)CAPM模型計(jì)算出相關(guān)參數(shù)并以此計(jì)算窗口期個(gè)股期望收益率，最后根據(jù)公式（3-3）和（3-4）可以計(jì)算出日超額收益來與累計(jì)超額收益率。融創(chuàng)中國并購萬達(dá)文旅按窗口期內(nèi)收益率如附錄一融創(chuàng)中國并購萬達(dá)文旅事件窗口期內(nèi)收益率所示，并購后的CAR為-0.0288。圖3.1融創(chuàng)中國并購萬達(dá)文旅后股價(jià)波動(dòng)情況示意圖（CAR）根據(jù)圖3.1融創(chuàng)中國并購萬達(dá)文旅后股價(jià)波動(dòng)情況示意圖可知，該并購事件的累計(jì)超額收益率CAR為-0.0288%，表明此次并購在窗口期內(nèi)的并購短期績效并不明顯。但是并購公告后的復(fù)盤日融創(chuàng)中國的股價(jià)上升，該日的股票實(shí)際收益率大幅上升，表明股東和市場還是看好該次并購，此后出先兩次低估后，股價(jià)處于較好的狀態(tài)，說明股東對(duì)于融創(chuàng)中國并購后成立融創(chuàng)文旅集團(tuán)，并且快速投入運(yùn)營，這一戰(zhàn)略布局還是樂觀的。圖3.2融創(chuàng)中國并購樂視網(wǎng)后股價(jià)波動(dòng)情況示意圖（CAR）

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[2]融創(chuàng)中國并購萬達(dá)商業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)研究[D]. 王潤.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 2019
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[8]鋼鐵企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D]. 高媧.山東大學(xué) 2017
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[10]蘇寧云商并購PPTV的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究[D]. 加倩蓉.中國財(cái)政科學(xué)研究院 2016



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