本文關(guān)鍵詞：管理者早期經(jīng)歷對(duì)公司投融資決策的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文通過分析早期創(chuàng)傷經(jīng)歷、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與公司投融資決策三者之間的關(guān)系,選擇中國特有的文化大革命時(shí)期作為研究點(diǎn),考察管理者的早期文化大革命經(jīng)歷對(duì)公司投融資決策的影響。選擇2004-2014年滬深A(yù)股上市公司作為樣本的實(shí)證研究表明,早期經(jīng)歷過文化大革命的管理者公司厭惡風(fēng)險(xiǎn)的程度更高,因此在進(jìn)行投融資決策時(shí)都將表現(xiàn)得更加謹(jǐn)慎。具體而言,早期有過文革經(jīng)歷的管理者公司投資水平普遍更低,在投資效率上也更容易產(chǎn)生投資不足。從資本結(jié)構(gòu)來看,該類管理者公司的負(fù)債水平也要明顯低于其他公司。再進(jìn)一步對(duì)比公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)后,我們還發(fā)現(xiàn)早期有過文革經(jīng)歷的管理者為了避免使用長期負(fù)債帶來的外部市場風(fēng)險(xiǎn),其使用長期負(fù)債來解決資金上的短缺的程度更低。上述發(fā)現(xiàn)與Malmendier與Gennaro分別選取美國大蕭條時(shí)期與美國自然災(zāi)害作為研究事件的結(jié)果類似,即早期災(zāi)難性經(jīng)歷將導(dǎo)致人們風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更高,在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)決策時(shí)表現(xiàn)得更為保守。此外,考慮到中國特殊的制度背景,本文進(jìn)一步分析了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下早期經(jīng)歷對(duì)公司投融資決策的影響。從實(shí)證結(jié)果來看,國有企業(yè)與非國有企業(yè)在決策自主性上呈現(xiàn)出較為明顯的差異,對(duì)于國有企業(yè)而言,在考慮政策制度的影響后,早期文革經(jīng)歷對(duì)公司投資水平、投資效率與負(fù)債水平的影響均不再顯著為負(fù),而非國有企業(yè)的在研究結(jié)果上仍保持一致,基本不受到政策制度的影響。這意味著國有企業(yè)與非國有企業(yè)相比,在公司決策方面受到政府政策的影響更大,自主決策權(quán)更小。而當(dāng)國有企業(yè)受政府政策背景的影響較大時(shí),其受到管理者背景特征的影響就會(huì)大幅降低。
【關(guān)鍵詞】：管理者早期經(jīng)歷 風(fēng)險(xiǎn)偏好 公司投資決策 公司融資決策
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 緒論12-20
• 1.1 研究背景及選題12-13
• 1.2 研究目的與意義13-14
• 1.3 文獻(xiàn)回顧及評(píng)價(jià)14-17
• 1.3.1 早期從軍及戰(zhàn)爭經(jīng)歷與公司財(cái)務(wù)決策14-15
• 1.3.2 早期災(zāi)難性經(jīng)歷與公司財(cái)務(wù)決策15-16
• 1.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)16-17
• 1.4 研究方法與論文框架17-18
• 1.5 論文的創(chuàng)新與不足18-20
• 第2章 個(gè)人早期經(jīng)歷對(duì)行為決策的影響理論分析20-26
• 2.1 早期經(jīng)歷對(duì)公司投融資決策的影響理論分析20-23
• 2.1.1 早期經(jīng)歷對(duì)成年行為決策的影響20-21
• 2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)公司投資決策的影響21-22
• 2.1.3 風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)公司融資決策的影響22-23
• 2.2 管理者早期經(jīng)歷對(duì)投融資決策的影響23-26
• 2.2.1 早期文革經(jīng)歷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響23-24
• 2.2.2 研究假設(shè)24-26
• 第3章 管理者早期經(jīng)歷對(duì)公司投資水平的影響26-34
• 3.1 變量定義與度量方法26-27
• 3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源27-28
• 3.3 描述性統(tǒng)計(jì)分析28-30
• 3.4 多元回歸分析30-34
• 3.4.1 一般性結(jié)果分析31-32
• 3.4.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析32-34
• 第4章 管理者早期經(jīng)歷對(duì)公司投資效率的影響34-40
• 4.1 變量定義與度量方法34-35
• 4.2 描述性統(tǒng)計(jì)分析35-37
• 4.3 多元回歸分析37-40
• 4.3.1 一般性結(jié)果分析38-39
• 4.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析39-40
• 第5章 管理者早期經(jīng)歷對(duì)公司融資的影響40-48
• 5.1 變量定義與度量方法40-41
• 5.2 描述性統(tǒng)計(jì)分析41-44
• 5.3 多元回歸分析44-48
• 5.3.1 一般性結(jié)果分析45-46
• 5.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響結(jié)果分析46-48
• 結(jié)論與建議48-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 致謝54

  本文關(guān)鍵詞：管理者早期經(jīng)歷對(duì)公司投融資決策的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：302250