發(fā)布時(shí)間：2017-04-07 07:01

  本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化影響因素實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO(Initial Public Offerings)作為創(chuàng)業(yè)板公司籌集資金的一個(gè)重要渠道,對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司有著至關(guān)重要的意義,創(chuàng)業(yè)板公司不僅能夠通過(guò)IPO獲得資本投入,IPO后所受到的營(yíng)運(yùn)和監(jiān)管要求也能夠給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)管理制度上的根本轉(zhuǎn)變,有利于公司的規(guī)范管理,使其價(jià)值上升,這就決定了創(chuàng)業(yè)板公司具備IPO的動(dòng)機(jī)。根據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2015年年末創(chuàng)業(yè)板的上市公司數(shù)量相比成立之初增長(zhǎng)了16倍,每年平均有79家公司在創(chuàng)業(yè)板上市,由此可見(jiàn)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上,公司IPO的需求居高;然而根據(jù)以往學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化的分析,IPO后的業(yè)績(jī)下降成為了創(chuàng)業(yè)板常見(jiàn)的發(fā)展態(tài)勢(shì),這種IPO后的業(yè)績(jī)下降不但不利于公司的未來(lái)發(fā)展,而且會(huì)給我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的持續(xù)有效發(fā)展造成障礙。因此,基于創(chuàng)業(yè)板IPO需求居高的形勢(shì)、IPO后業(yè)績(jī)下降的普遍現(xiàn)象以及IPO后業(yè)績(jī)下降現(xiàn)象給證券市場(chǎng)所帶來(lái)的問(wèn)題,分析創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化的影響因素并針對(duì)性地總結(jié)出改善建議是解決問(wèn)題的關(guān)鍵所在。論文對(duì)國(guó)內(nèi)外研究IPO前后業(yè)績(jī)變化的文獻(xiàn)進(jìn)行了歸納,從中總結(jié)了與業(yè)績(jī)變化相關(guān)的理論并以此作為本文研究的理論基礎(chǔ),另外,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外IPO前后的業(yè)績(jī)變化及其影響因素的研究進(jìn)行了述評(píng),由此展開(kāi)了創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化影響因素的研究。論文以2010-2012年在創(chuàng)業(yè)板IPO的公司為研究樣本,以IPO前兩年至IPO后兩年為研究期間,首先從公司的盈利、營(yíng)運(yùn)、償債和發(fā)展能力四個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化進(jìn)行了現(xiàn)狀分析;其次從股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個(gè)方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化影響因素進(jìn)行了理論分析;最后以IPO前后公司業(yè)績(jī)的變化作為因變量,以股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理以及籌資規(guī)模和市盈率三個(gè)方面的影響因素作為自變量,建立Tobit模型進(jìn)行實(shí)證分析。論文研究結(jié)果顯示:根據(jù)盈利、營(yíng)運(yùn)、償債和發(fā)展能力反映出來(lái)的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)?cè)贗PO后呈現(xiàn)走弱的趨勢(shì);風(fēng)險(xiǎn)投資持股與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后的業(yè)績(jī)變化顯著正相關(guān),真實(shí)盈余管理與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后的業(yè)績(jī)變化顯著負(fù)相關(guān),真實(shí)盈余管理對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績(jī)變化的負(fù)面影響程度比應(yīng)計(jì)盈余管理更大;籌資規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績(jī)變化顯著負(fù)相關(guān);除此之外,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)其他影響因素與創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績(jī)變化的顯著相關(guān)關(guān)系。論文最后根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果提出了相應(yīng)的改善建議:對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司而言,應(yīng)提高治理水平及所籌資金的使用效率;對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資者而言,應(yīng)對(duì)市場(chǎng)全面考察后作出理性抉擇;對(duì)證券監(jiān)管部門(mén)而言,應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部治理的監(jiān)督審查,規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的運(yùn)作和發(fā)展,要求公司完善內(nèi)部信息披露機(jī)制,對(duì)公司籌集的資金加強(qiáng)管理控制。從而減弱創(chuàng)業(yè)板公司IPO后業(yè)績(jī)變化造成的負(fù)面影響,促使創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)范有序發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：業(yè)績(jī)變化 創(chuàng)業(yè)板 IPO 股權(quán)結(jié)構(gòu) 盈余管理
【學(xué)位授予單位】：太原理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-11
• 1 緒論11-17
• 1.1 研究背景和意義11-13
• 1.1.1 本文研究的背景11-12
• 1.1.2 本文研究的目的和意義12-13
• 1.2 本文研究的內(nèi)容和方法13-17
• 1.2.1 本文研究的內(nèi)容13-15
• 1.2.2 本文研究的方法15-17
• 2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述17-27
• 2.1 IPO前后業(yè)績(jī)變化相關(guān)理論17-19
• 2.1.1 委托代理理論17-18
• 2.1.2 盈余管理理論18
• 2.1.3 機(jī)會(huì)窗口理論18-19
• 2.2 IPO前后業(yè)績(jī)變化研究綜述19-27
• 2.2.1 國(guó)外IPO前后業(yè)績(jī)變化研究綜述19-21
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)IPO前后業(yè)績(jī)變化研究綜述21-24
• 2.2.3 IPO前后業(yè)績(jī)變化研究述評(píng)24-27
• 3 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化現(xiàn)狀分析27-35
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后盈利能力分析27-28
• 3.1.1 收入的盈利能力分析28
• 3.1.2 資產(chǎn)的盈利能力分析28
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后營(yíng)運(yùn)能力分析28-30
• 3.2.1 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析29-30
• 3.2.2 非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析30
• 3.3 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后償債能力分析30-32
• 3.3.1 短期償債能力分析31
• 3.3.2 長(zhǎng)期償債能力分析31-32
• 3.4 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后發(fā)展能力分析32-35
• 3.4.1 利潤(rùn)增長(zhǎng)能力分析32-33
• 3.4.2 資產(chǎn)增長(zhǎng)能力分析33-35
• 4 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化影響因素理論分析35-41
• 4.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)因素35-37
• 4.1.1 股權(quán)集中度36
• 4.1.2 股權(quán)制衡度36
• 4.1.3 股權(quán)性質(zhì)36-37
• 4.2 盈余管理因素37-38
• 4.2.1 應(yīng)計(jì)盈余管理37-38
• 4.2.2 真實(shí)盈余管理38
• 4.3 籌資規(guī)模和市盈率因素38-41
• 4.3.1 籌資規(guī)模38-39
• 4.3.2 發(fā)行市盈率39-41
• 5 創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后業(yè)績(jī)變化影響因素實(shí)證分析41-55
• 5.1 研究方法41-44
• 5.1.1 創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)度量方法41-43
• 5.1.2 業(yè)績(jī)變化影響因素分析方法43-44
• 5.2 指標(biāo)、樣本及數(shù)據(jù)44-49
• 5.2.1 指標(biāo)體系的建立44-48
• 5.2.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源48
• 5.2.3 數(shù)據(jù)處理方法及過(guò)程48-49
• 5.3 實(shí)證結(jié)果分析49-55
• 5.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)IPO前后業(yè)績(jī)變化的影響51-53
• 5.3.2 盈余管理對(duì)IPO前后業(yè)績(jī)變化的影響53-54
• 5.3.3 籌資規(guī)模和市盈率對(duì)IPO前后業(yè)績(jī)變化的影響54-55
• 6 結(jié)論建議與展望55-61
• 6.1 研究結(jié)論與建議55-58
• 6.1.1 研究結(jié)論55-56
• 6.1.2 政策建議56-58
• 6.2 所作的主要工作和本文的創(chuàng)新之處58-59
• 6.2.1 所作主要工作58
• 6.2.2 本文創(chuàng)新之處58-59
• 6.3 不足之處與研究展望59-61
• 6.3.1 不足之處59-60
• 6.3.2 研究展望60-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 附錄65-77
• 致謝77-79
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)成果79

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