中國(guó)政府放開(kāi)引進(jìn)外資政策的初衷是“以市場(chǎng)換技術(shù)”,然而從實(shí)際情況來(lái)看其效果并不明顯,反而使中方企業(yè)面臨外商“合資-陰謀虧損-并購(gòu)”的風(fēng)險(xiǎn)。即外方僅把中方企業(yè)視為進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的跳板,先于中方合資,后在合資的過(guò)程中蓄意損害合資企業(yè)的利益,以實(shí)現(xiàn)最終低價(jià)并購(gòu)合資企業(yè),完成其獨(dú)資陰謀的現(xiàn)象�！瓣幹\虧損”的現(xiàn)象使得中國(guó)企業(yè)付出了昂貴的交易成本、學(xué)習(xí)成本,卻沒(méi)有取得預(yù)期效果。從“合資”到“并購(gòu)”的變遷不僅侵占了中國(guó)企業(yè)的生存空間,更危及到我國(guó)的產(chǎn)業(yè)安全,阻礙了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康有序發(fā)展。外方得以實(shí)施“陰謀虧損”的一個(gè)重要手段就是技術(shù)控制。利用技術(shù)控制,跨國(guó)公司一方面可以對(duì)中方企業(yè)實(shí)施嚴(yán)格的技術(shù)封鎖,防止自有知識(shí)外溢,造成合資企業(yè)對(duì)外方的依賴;另一方面可以通過(guò)對(duì)技術(shù)投入的決定權(quán)與使用權(quán)來(lái)影響合資企業(yè)的績(jī)效及戰(zhàn)略決策。而在此過(guò)程中,合資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力發(fā)展也受到了極大的損害,外方很容易操控合資企業(yè)的發(fā)展走向,促進(jìn)其被“合資-并購(gòu)”的路徑變遷�；诖�,本文以外方技術(shù)控制為切入點(diǎn),從技術(shù)的角度來(lái)研究中外合資企業(yè)中的“合資-陰謀虧損-并購(gòu)”現(xiàn)象。文章首先對(duì)存在陰謀虧損的合資企業(yè)以及正常經(jīng)營(yíng)的合資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力進(jìn)行了對(duì)比分析,發(fā)現(xiàn)被惡意并購(gòu)的合資企業(yè)在陰謀虧損期其技術(shù)創(chuàng)新能力會(huì)被削弱,而未被惡意并購(gòu)的合資企業(yè)其技術(shù)創(chuàng)新能力會(huì)保持相對(duì)平穩(wěn)水平;并通過(guò)進(jìn)一步構(gòu)造合資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力以及合資企業(yè)“合資-并購(gòu)”路徑變遷的影響因素模型,證明了外方可以通過(guò)技術(shù)控制阻礙合資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升,從而促進(jìn)合資企業(yè)被并購(gòu)的變遷,合資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力在外方技術(shù)控制與合資企業(yè)“合資-虧損-并購(gòu)”的變遷中發(fā)揮了中介作用;合資企業(yè)研發(fā)投入對(duì)外方技術(shù)控制與合資企業(yè)被“合資-虧損-并購(gòu)”的變遷之間的正向調(diào)節(jié)作用沒(méi)有得到發(fā)揮;合資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的削弱會(huì)顯著促進(jìn)合資企業(yè)被“合資-虧損-并購(gòu)”的變遷。研究結(jié)果對(duì)國(guó)家外資政策的制定以及企業(yè)引進(jìn)外資的實(shí)踐具有積極的指導(dǎo)意義。
【學(xué)位單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類(lèi)】：F276.43
【部分圖文】：

因而合資的方式成為理性選擇；在第二個(gè)階段，跨國(guó)企業(yè)對(duì)投資環(huán)熟悉，對(duì)東道國(guó)企業(yè)的依賴下降，于是回歸到其追求全球一體化以獲取化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中來(lái)，此時(shí)獲取控制權(quán)變得更加重要，因而跨國(guó)企業(yè)開(kāi)始資企業(yè)的獨(dú)資經(jīng)營(yíng)。盧昌崇等（2003）[1]從在華跨國(guó)企業(yè)控制權(quán)動(dòng)態(tài)演出發(fā)提出了其產(chǎn)權(quán)變遷的“合資-控股-獨(dú)資”三部曲。第一步，借助合進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因?yàn)橄啾泉?dú)資企業(yè)，合資企業(yè)在進(jìn)入初期能獲得更多的二步，在控制權(quán)不完整的情況下，利用對(duì)技術(shù)等關(guān)鍵資源的控制以及其運(yùn)用實(shí)際上控制合資企業(yè)；第三步，利用“陰謀虧損”手段拖垮合資從而實(shí)現(xiàn)對(duì)合資企業(yè)控制權(quán)和收益權(quán)的全面接管。此后，鄂立彬（201了兩階段動(dòng)態(tài)模型分析跨國(guó)公司如何通過(guò)“陰謀虧損”來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)侵占公司通過(guò)轉(zhuǎn)讓定價(jià)拉低合資企業(yè)的績(jī)效，然后通過(guò)增資擴(kuò)股來(lái)增加自而學(xué)者劉婷等（2014）[4]對(duì)前人的研究進(jìn)行了分析整合，提出了一個(gè)綜合資-陰謀虧損-并購(gòu)”三階段模型。這個(gè)模型不僅詳細(xì)清楚地闡釋了中外產(chǎn)權(quán)變化的過(guò)程與機(jī)理，而且還創(chuàng)造性地將這一過(guò)程用圖表的形式直觀來(lái)。“合資-陰謀虧損-并購(gòu)”三階段模型的具體內(nèi)容如下（見(jiàn)圖 1.1）

圖 4.1 合資—并購(gòu)企業(yè)技術(shù)效率變化圖 圖 4.2 合資未并購(gòu)企業(yè)技術(shù)效率變化圖從圖 4.1 和圖 4.2 可以看出，合資后被并購(gòu)企業(yè)樣本與合資后未被并購(gòu)企業(yè)樣本的技術(shù)效率年變化趨勢(shì)存在著明顯的差異。合資后被并購(gòu)的企業(yè)在被并購(gòu)的前兩年到被并購(gòu)當(dāng)年，技術(shù)效率一直處在下降狀態(tài)，而與之相比，合資后未被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)效率變化就平穩(wěn)多了，僅在 06 年至 07 年有所下滑，且下滑程度比之被并購(gòu)企業(yè)小很多，不到其一半，而且在 05 年至 06 年之間，其技術(shù)效率還有輕微上升。進(jìn)一步對(duì)兩類(lèi)樣本的技術(shù)效率進(jìn)行 t 檢驗(yàn)（見(jiàn)表 4.4），雖然第一個(gè)觀測(cè)期的變化并不顯著，但一個(gè)變化為負(fù)，一個(gè)為正，我們還是可以認(rèn)為二者存在差異；第二個(gè)觀測(cè)期內(nèi)，二者的變化都很顯著，但合資后并購(gòu)的企業(yè)明顯效率下滑嚴(yán)重得多。這說(shuō)明外方在與中方企業(yè)合資后，采取了某些手段以削弱合資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，從而增強(qiáng)了其被并購(gòu)的可能性。表 4.4 兩類(lèi)樣本年技術(shù)效率變化 T 檢驗(yàn)樣本類(lèi)型 變化年份 t df Sig.(雙側(cè)) 均值差值

圖 4.1 合資—并購(gòu)企業(yè)技術(shù)效率變化圖 圖 4.2 合資未并購(gòu)企業(yè)技術(shù)效率變化圖從圖 4.1 和圖 4.2 可以看出，合資后被并購(gòu)企業(yè)樣本與合資后未被并購(gòu)企業(yè)樣本的技術(shù)效率年變化趨勢(shì)存在著明顯的差異。合資后被并購(gòu)的企業(yè)在被并購(gòu)的前兩年到被并購(gòu)當(dāng)年，技術(shù)效率一直處在下降狀態(tài)，而與之相比，合資后未被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)效率變化就平穩(wěn)多了，僅在 06 年至 07 年有所下滑，且下滑程度比之被并購(gòu)企業(yè)小很多，不到其一半，而且在 05 年至 06 年之間，其技術(shù)效率還有輕微上升。進(jìn)一步對(duì)兩類(lèi)樣本的技術(shù)效率進(jìn)行 t 檢驗(yàn)（見(jiàn)表 4.4），雖然第一個(gè)觀測(cè)期的變化并不顯著，但一個(gè)變化為負(fù)，一個(gè)為正，我們還是可以認(rèn)為二者存在差異；第二個(gè)觀測(cè)期內(nèi)，二者的變化都很顯著，但合資后并購(gòu)的企業(yè)明顯效率下滑嚴(yán)重得多。這說(shuō)明外方在與中方企業(yè)合資后，采取了某些手段以削弱合資企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，從而增強(qiáng)了其被并購(gòu)的可能性。表 4.4 兩類(lèi)樣本年技術(shù)效率變化 T 檢驗(yàn)樣本類(lèi)型 變化年份 t df Sig.(雙側(cè)) 均值差值
【參考文獻(xiàn)】

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