【摘要】：2008年發(fā)生在美國的金融危機(jī)以及2010年席卷歐洲國家的債務(wù)危機(jī)一次又一次表明了資本市場的巨大不確定性。發(fā)展在如此變化多端的市場中的企業(yè),需要不斷地應(yīng)對(duì)和處理環(huán)境變化所造成不利影響,稍有不慎,就會(huì)因應(yīng)變不及時(shí)而面臨財(cái)務(wù)困境。當(dāng)前,我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展,市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國際市場之間的聯(lián)系越發(fā)緊密,我國公司因此所面臨的大環(huán)境也越來越復(fù)雜,如何及時(shí)調(diào)整以應(yīng)對(duì)資本市場環(huán)境變化對(duì)公司帶來的不利影響,并且把握經(jīng)濟(jì)環(huán)境中有價(jià)值的投資機(jī)會(huì),對(duì)公司的生存發(fā)展至關(guān)重要。而財(cái)務(wù)彈性作為衡量公司及時(shí)調(diào)用財(cái)務(wù)資源應(yīng)對(duì)將來環(huán)境波動(dòng)性的能力,關(guān)于其的研究在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下對(duì)理論和實(shí)務(wù)均有重大意義。因此,本文選取財(cái)務(wù)彈性作為研究的一部分。近幾年來,國內(nèi)外學(xué)者逐漸將社會(huì)網(wǎng)絡(luò)理論應(yīng)用到公司治理研究中,發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事的網(wǎng)絡(luò)特征對(duì)公司治理有著重要影響。我國又屬于傳統(tǒng)的“關(guān)系型社會(huì)”,社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)個(gè)人行為有著較大的影響。因此本文選擇探討?yīng)毩⒍戮W(wǎng)絡(luò)對(duì)公司財(cái)務(wù)彈性的影響。基于一定的理論分析,本文認(rèn)為獨(dú)立董事的網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)其監(jiān)督與咨詢職能均有正向影響。位于網(wǎng)絡(luò)中心的獨(dú)立董事可以通過其監(jiān)督和咨詢職能從現(xiàn)金流量、債務(wù)融資成本以及外部融資三個(gè)方面影響公司財(cái)務(wù)彈性。本文以2009-2014年間我國A股主板上市公司數(shù)據(jù)為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)與公司財(cái)務(wù)彈性的關(guān)系,之后引入產(chǎn)權(quán)性質(zhì),分析企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同是否對(duì)獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)財(cái)務(wù)彈性的影響帶來差異。研究結(jié)果表明:(1)在其他條件不變的情況下,獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)公司財(cái)務(wù)彈性有正向影響,獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)中心度越高,公司財(cái)務(wù)彈性越大;(2)在其他條件不變的情況下,獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)財(cái)務(wù)彈性的影響在國有上市公司和民營上市公司中存在差異。并且,本文還通過進(jìn)一步分析得出:獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)不同規(guī)模公司財(cái)務(wù)彈性的影響也不同。本文的研究結(jié)果能夠豐富國內(nèi)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)彈性以及獨(dú)立董事制度方面的研究成果,在理論和實(shí)務(wù)方面均有意義。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F271;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2735779