發(fā)布時間：2020-06-20 01:00

【摘要】：自2003年11月《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》公布以來,國資委先后于2006年12月、2009年12月、2012年12月以及2016年12月對業(yè)績考核辦法進行了四次修訂。其中,為實現(xiàn)強化價值創(chuàng)造導向,提高央企資本使用和資源配置效率,增強風險防控等目標,國資委2009年頒布新版業(yè)績考核辦法,將年度考核指標中的凈資產(chǎn)收益率(ROE)改為經(jīng)濟增加值(EVA)。為正確引導央企實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,國資委于2012年再次修改業(yè)績考核辦法,調(diào)整EVA計算方法與考核指標權(quán)重,在進一步完善業(yè)績考核辦法的科學性和合理性的同時,引導央企戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向。在此背景下,本文以央企集團為研究對象,探究了2009版和2012版EVA業(yè)績評價實施在央企集團的導入效果,以及EVA業(yè)績考核辦法實施對央企集團主業(yè)經(jīng)營、固定資產(chǎn)投資和債務融資決策的影響。在此基礎之上,本文還結(jié)合央企集團的企業(yè)特征和行業(yè)特征對上述研究做出進一步分析和探討。本文首先采用案例研究和大樣本實證研究相結(jié)合的研究方法,對EVA業(yè)績評價制度在央企集團的導入效果進行分析。以中國兵器工業(yè)集團為案例企業(yè),本文發(fā)現(xiàn),兵工集團的EVA價值管理體系是企業(yè)組織結(jié)構(gòu)與管理工具相融合的管理框架。具體而言,兵工集團的EVA價值管理是以企業(yè)戰(zhàn)略目標為指引,包含戰(zhàn)略計劃、預算、執(zhí)行與績效衡量等一系列管理控制活動,構(gòu)成完整地封閉式的環(huán)狀結(jié)構(gòu)的管理體系。在實施EVA價值管理時,多管理控制體系融合和組織結(jié)構(gòu)承接是必要的實踐通道。本文發(fā)現(xiàn),兵工集團歷年優(yōu)秀的EVA績效與其EVA價值管理體系的實施存在密切的關(guān)系。同時,本文還使用大樣本實證檢驗方法進行檢驗。研究發(fā)現(xiàn),EVA業(yè)績考核辦法實施后,央企集團EVA績效對央企經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果的正向影響顯著大于央企集團ROE績效的影響。并且,當央企經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果達到A級后,央企經(jīng)營業(yè)績考核排名僅受到EVA績效的正向影響。以上研究結(jié)果表明,EVA業(yè)績評價實施具有顯著的導入效果。在明確EVA業(yè)績考核辦法對央企集團管理體系和經(jīng)營業(yè)績考核均產(chǎn)生顯著影響的前提下,本文第五章至第七章分別檢驗了EVA業(yè)績評價對央企集團主營業(yè)務、固定資產(chǎn)投資和債務融資規(guī)模的影響。采用央企集團2007年至2015年非平衡面板數(shù)據(jù),第五章的研究結(jié)論證明,EVA業(yè)績考核辦法確實能夠發(fā)揮聚焦主業(yè)的激勵作用,但這種激勵作用目前還并不足以支持央企主營業(yè)務收入增長率的持續(xù)增長。并且,央企集團總部管控能力和行業(yè)競爭程度對業(yè)績考核辦法的主業(yè)激勵作用存在顯著的正向調(diào)節(jié)作用。本文第六章研究EVA業(yè)績考核辦法對央企集團固定資產(chǎn)投資的影響。研究結(jié)論表明,EVA業(yè)績考核辦法的實施能夠促進央企在建工程水平和固定資產(chǎn)水平的提高。此外,當央企所在行業(yè)的競爭程度越高時,EVA業(yè)績考核辦法對其固定資產(chǎn)投資的正向激勵作用越大。本文第七章研究EVA業(yè)績考核辦法對央企集團債務融資規(guī)模的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)2009版業(yè)績考核辦法實施后,雖然央企借款融資規(guī)模存在顯著的下降,但央企債券融資和債務融資規(guī)模存在顯著的增加;(2)2012版業(yè)績考核辦法實施后,央企債券融資規(guī)模仍在持續(xù)增長,但央企借款融資和債務融資規(guī)模均存在顯著的下降;(3)自業(yè)績考核辦法實施以來,央企融資方式偏好從借款融資向債券融資轉(zhuǎn)變。同時,本文還發(fā)現(xiàn),EVA業(yè)績考核辦法實施后,只有低資產(chǎn)負債率央企存在債券融資規(guī)模增加趨勢,相反高資產(chǎn)負債率央企的債務融資規(guī)模呈現(xiàn)顯著的下降趨勢。以上結(jié)果表明,EVA業(yè)績評價實施有助于促進央企集團融資方式和融資結(jié)構(gòu)合理化�？偟膩碚f,本文采用理論分析、案例研究與大樣本實證研究等研究方法,以央企集團為研究對象,使用2007年至2015年央企集團財務數(shù)據(jù),檢驗了國資委推行EVA業(yè)績考核辦法(2009版和2012版業(yè)績考核辦法)的經(jīng)濟后果。研究證實了以下觀點:EVA業(yè)績考核辦法對央企集團管理體系和經(jīng)營業(yè)績考核作用顯著,EVA業(yè)績評價導入效果明顯;EVA業(yè)績評價實施對央企集團主營業(yè)務、固定資產(chǎn)投資和債務融資規(guī)模均產(chǎn)生了顯著的作用;央企集團的企業(yè)特征和行業(yè)特征具有重要的調(diào)節(jié)作用。相比于同類EVA業(yè)績評價的經(jīng)濟后果研究,本文采用更加明確的研究對象,以更具準確性和完整性的數(shù)據(jù)為支撐,不僅回答了2009版和2012版EVA業(yè)績考核辦法實施前后央企集團經(jīng)營、投融資行為的變化,更是討論了EVA績效的高低、央企集團企業(yè)特征和行業(yè)特征是否也會帶來顯著差別性的影響。本文在一定程度上彌補了EVA業(yè)績評價經(jīng)濟后果研究空白的同時,也為央企EVA業(yè)績評價制度效果檢驗與進一步完善提供證據(jù)參考,具有重要的理論創(chuàng)新意義、政策指導與實踐引領作用。
【學位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F276.1;F275
【圖文】：

技術(shù)路線圖

圖 3.1 中央企業(yè)集團業(yè)績考核辦法變遷3.2 中央企業(yè)集團分類劃分3.2.1 中央企業(yè)集團分類劃分的理論和現(xiàn)實依據(jù)根據(jù)國有經(jīng)濟的使命、地位和功能作用，以往的研究認為國有經(jīng)濟，或者說國有企業(yè)存在一般功能論和特殊功能論兩種對立觀點（黃群慧、白景坤，2012；黃群慧、余菁，2013）。一般功能論認為，國有企業(yè)更適合在“市場失靈”的領域發(fā)揮作用，應該從競爭性行業(yè)中退出。而特殊功能論認為，國有企業(yè)作為特殊企業(yè)，應該承擔一般企業(yè)所不能承擔的特殊使命和社會責任，因為國有經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟的主要力量，是國家執(zhí)行宏觀調(diào)控、參與國際競爭、維護社會經(jīng)濟生活秩序的重要力量，因此不能從競爭行業(yè)中退出。根據(jù)國有企業(yè)使命、定位和目標不同，針對國有企業(yè)進行差異化治理和考核，不僅很多學者提出分類改革建議，國資委等重要國企改革領導部門也出臺相應的指導意見和文件。以往研究多將國有企業(yè)分為公益性和競爭性兩類（中國人民大學經(jīng)濟研究報告課題組，1998；榮兆梓，2012；駱家欩、李昌振，2016），或者功能性和競爭

本文編號：2721616