【摘要】：“經(jīng)歷即財(cái)富”。在“文人下海潮”、“海外人才歸國(來華)潮”的大時(shí)代背景下,形成了極具中國特色的學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管。其中,學(xué)術(shù)經(jīng)歷高管擁有豐富的知識資本與科研經(jīng)歷,然而這些知識資本與科研經(jīng)歷能否轉(zhuǎn)化為提高企業(yè)資源配置效率的影響因素?高薪選聘的海外經(jīng)歷高管能否在企業(yè)中發(fā)揮良好的職能?對此,基于中國特色,以高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷為切入點(diǎn),又考慮了經(jīng)濟(jì)政策不確定性的沖擊,探究經(jīng)濟(jì)政策不確定性、高管個(gè)人經(jīng)歷對公司財(cái)務(wù)行為的影響。基于高階理論,高管財(cái)務(wù)行為決策受到高管個(gè)人經(jīng)歷的影響,而高管個(gè)人經(jīng)歷產(chǎn)生了獨(dú)特的認(rèn)知觀、思維觀以及價(jià)值觀等,這些復(fù)雜的因素最終影響了高管的決策與行為。鑒于此,分別基于公司的銀行信貸融資行為、研發(fā)投資行為、投資羊群行為以及投資效率四個(gè)視角檢驗(yàn)高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性的經(jīng)濟(jì)后果。研究內(nèi)容及結(jié)論如下:(1)基于銀行信貸融資視角實(shí)證檢驗(yàn)了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷是否能產(chǎn)生“融資效應(yīng)”。以信貸融資額、信貸結(jié)構(gòu)以及信貸成本來表征上市公司的銀行信貸融資情況,研究發(fā)現(xiàn),學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管所在的公司能夠獲得更多的銀行信貸額,尤其是短期貸款,并承擔(dān)較低的銀行信貸融資成本。而經(jīng)濟(jì)政策不確定性卻使公司獲得較少的銀行信貸額,并支付較高的信貸融資成本,且較高的經(jīng)濟(jì)政策不確定性會弱化高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“融資效應(yīng)”。在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步檢驗(yàn)了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷是否存在“信貸資源再配置效應(yīng)”。研究發(fā)現(xiàn),學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管更能夠發(fā)揮信貸資源再配置的作用,會提供更多的商業(yè)信用給下游企業(yè),這有利于提高信貸資源再配置效率。而經(jīng)濟(jì)政策不確定性卻會削弱公司的商業(yè)信用供給行為,且較高的經(jīng)濟(jì)政策不確定性同樣也會弱化高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“信貸資源再配置效應(yīng)”。(2)基于投資視角實(shí)證檢驗(yàn)了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷是否能產(chǎn)生“投資效應(yīng)”。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的號召以及創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的影響下,首先檢驗(yàn)高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷對公司研發(fā)投資的影響,考慮到研發(fā)投資是創(chuàng)新產(chǎn)出的一個(gè)非充分條件,故進(jìn)一步檢驗(yàn)其對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。研究發(fā)現(xiàn),學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管所在的公司,其研發(fā)投資較多,創(chuàng)新產(chǎn)出也較多。此外,考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的“投資趨同化”現(xiàn)象與微觀層面的企業(yè)投資羊群行為密不可分,因此,進(jìn)一步研究高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷對公司投資羊群行為及最終的投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn),學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管所在的公司,其投資羊群程度較低、投資效率較高。而經(jīng)濟(jì)政策不確定性會對公司的研發(fā)投資與創(chuàng)新產(chǎn)出、投資羊群行為以及投資效率產(chǎn)生一定的負(fù)面作用,從而削弱了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“投資效應(yīng)”。總之,論文研究了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)后果以及經(jīng)濟(jì)政策不確定性沖擊的影響,期冀有如下創(chuàng)新之處:其一,以高管個(gè)人經(jīng)歷為切入點(diǎn),從中選取高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷為研究起點(diǎn),探究高管個(gè)人經(jīng)歷對公司主要財(cái)務(wù)行為的影響。一方面,拓展了高管個(gè)人背景特征的研究范疇�，F(xiàn)有文獻(xiàn)在討論高管個(gè)人背景特征對公司財(cái)務(wù)行為的影響時(shí),大多從高管年齡、性別、學(xué)歷、專業(yè)背景、從軍經(jīng)歷以及早期貧困經(jīng)歷等方面入手,而對中國獨(dú)特的“文人下海潮”、“海外人才歸國(來華)潮”形成的學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷高管的研究相對較少。另一方面,拓展研究了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷對公司經(jīng)營管理及其向資本市場所傳遞信號的影響,進(jìn)一步豐富了高階理論。其二,將公司財(cái)務(wù)行為限定為銀行信貸融資行為、研發(fā)投資行為、投資羊群行為,多角度多層次地研究了高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)后果,有助于豐富高管個(gè)人背景特征、社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與公司財(cái)務(wù)行為關(guān)系的已有文獻(xiàn)。其三,考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對微觀企業(yè)行為的影響,定量和定性識別經(jīng)濟(jì)政策不確定性對微觀企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響。從經(jīng)濟(jì)政策不確定性的“動態(tài)”角度系統(tǒng)考察“變動中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策”是如何影響微觀企業(yè)財(cái)務(wù)行為的,為理解經(jīng)濟(jì)政策不確定性如何影響微觀實(shí)體經(jīng)濟(jì)決策提供一個(gè)新的研究視角。不僅深化了對微觀企業(yè)財(cái)務(wù)行為的經(jīng)濟(jì)政策不確定性因素的考察,也豐富了經(jīng)濟(jì)政策不確定性的經(jīng)濟(jì)后果研究,同時(shí)加深了對經(jīng)濟(jì)政策不確定性與微觀企業(yè)行為互動的理解。其四,將經(jīng)濟(jì)政策不確定性納入高管個(gè)人經(jīng)歷與公司財(cái)務(wù)行為的研究中,構(gòu)建了一個(gè)經(jīng)濟(jì)政策不確定性、高管個(gè)人經(jīng)歷與公司財(cái)務(wù)行為關(guān)系的理論分析框架。進(jìn)一步地,研究在不同經(jīng)濟(jì)政策不確定性程度下高管個(gè)人經(jīng)歷對公司財(cái)務(wù)行為的差異化影響。既有微觀層面的研究,也有宏觀層面的考量,跳出以往大多只站在微觀企業(yè)層面考察高管個(gè)人背景特征對公司財(cái)務(wù)行為影響的研究框架,為高管個(gè)人背景特征的研究提供了獨(dú)特視角。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F272.91
【圖文】：

海外經(jīng)歷促使公司增加研發(fā)投資了嗎？是否會抑制微觀層面公司的投資羊群行為呢？以逡逑及對最終的投資效率會產(chǎn)生何種影響呢？此外，經(jīng)濟(jì)政策不確定性又是如何發(fā)揮作用的呢？逡逑圍繞上述問題，研宄內(nèi)容主要由如下兩大塊構(gòu)成：逡逑（１）基于高階理論、行為財(cái)務(wù)學(xué)理論、聲譽(yù)理論、信息不對稱理論以及信號傳遞理論，逡逑分析高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“融資效應(yīng)”，研宄其是否有助于提高上市公司的銀行信貸逡逑融資能力，并為之提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，給出在外部治理機(jī)制不夠完善的新興市場國家中學(xué)術(shù)經(jīng)逡逑歷高管、企業(yè)花費(fèi)高薪資聘請的海外經(jīng)歷高管所具有的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。同時(shí)，考慮經(jīng)濟(jì)政策不逡逑確定性對高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“融資效應(yīng)”的影響。在此基礎(chǔ)上，論文從信貸資源再逡逑配置的角度出發(fā)，揭示高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷能否起到信貸資源再配置的作用，并為之逡逑提供經(jīng)驗(yàn)證＿據(jù)。逡逑（２）論文轉(zhuǎn)而聚焦高管學(xué)術(shù)經(jīng)歷、海外經(jīng)歷的“投資效應(yīng)”，研宄其對公司研發(fā)投資及逡逑其創(chuàng)新績效、投資羊群行為以及投資效率的影響，并為之提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，進(jìn)而探討經(jīng)濟(jì)政逡逑策不確定性對高管投資行為的沖擊。根據(jù)以上研宄內(nèi)容，本文的邏輯框架如圖１．２所示。逡逑

本文編號：2716511