【摘要】：本文分析了經(jīng)濟政策不確定性影響中國企業(yè)投資行為的傳導(dǎo)機制。研究結(jié)果表明,經(jīng)濟政策不確定性通過實物期權(quán)和金融摩擦兩種渠道抑制了中國企業(yè)投資,政策不確定性的傳導(dǎo)作用可歸結(jié)為其對資本流動性價值的沖擊。盡管兩種傳導(dǎo)渠道同時發(fā)揮作用,但是從整個上市公司的樣本看,實物期權(quán)渠道占據(jù)主導(dǎo)地位。對于個體企業(yè),主導(dǎo)渠道的確定很大程度上取決于其自身的財務(wù)狀況,外部融資約束程度越大的企業(yè)受金融摩擦渠道的影響越大。
[Abstract]:This paper analyzes the transmission mechanism of the uncertainty of economic policy affecting the investment behavior of Chinese enterprises. The results show that economic policy uncertainty inhibits Chinese firms' investment through real options and financial frictions, and the transmission of policy uncertainty can be attributed to its impact on the value of capital liquidity. Although the two transmission channels play a role at the same time, from the sample of the whole listed company, the real option channel plays a dominant role. For individual enterprises, the determination of dominant channels depends to a great extent on their own financial situation. The greater the degree of external financing constraints, the greater the impact of financial friction channels.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中央財經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計與數(shù)學(xué)學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金一般項目(12BGJ042) 教育部哲學(xué)社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項目(14JZD016) 中央財經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團隊的資助
【分類號】：F120;F275

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本文編號：2138361