本文選題：現(xiàn)金紅利 + 粘性問題�。� 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2017年02期

【摘要】：現(xiàn)金紅利是以現(xiàn)金向股東支付的股利。本文選取2003~2015年上市公司樣本,實(shí)證發(fā)現(xiàn):現(xiàn)金紅利的邊際增加量在業(yè)績(jī)上升時(shí)大于其在業(yè)績(jī)下降時(shí)減少的幅度,中國(guó)上市公司現(xiàn)金紅利存在顯著的粘性特征。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn):2008年分紅標(biāo)準(zhǔn)提高管制政策前:國(guó)有控股的公司存在現(xiàn)金紅利粘性但僅在10%的水平上顯著;非國(guó)有控股的公司其現(xiàn)金紅利不存在粘性。2008年分紅標(biāo)準(zhǔn)提高管制政策后,國(guó)有及非國(guó)有控股的公司其現(xiàn)金紅利均存在顯著的粘性特征,且國(guó)有控股的公司現(xiàn)金紅利粘性高于非國(guó)有控股的公司。本文不同于過去現(xiàn)金紅利平滑性問題的研究,重點(diǎn)探究現(xiàn)金紅利在公司凈利潤(rùn)增減變化時(shí)的不對(duì)稱變化問題,即粘性特征。本研究的貢獻(xiàn)在于發(fā)現(xiàn)2008年分紅標(biāo)準(zhǔn)提高管制政策是促使中國(guó)上市公司現(xiàn)金紅利存在顯著粘性特征的主要原因。
[Abstract]:Cash dividends are dividends paid to shareholders in cash. This paper selects the sample of listed companies from 2003 to 2015 and finds that the marginal increase of cash dividend is larger than the decrease in performance when the performance rises and the cash dividend of listed companies in China has obvious stickiness. Further study shows that before the regulation policy was raised in 2008, the cash dividend of the state-owned holding company was sticky but only 10% significant; There is no stickiness in the cash dividend of the non-state-owned holding company. After the regulation policy was raised in 2008, the cash dividend of the state-owned company and the non-state-owned holding company have obvious stickiness characteristics. Moreover, the viscosity of cash dividend of state-controlled company is higher than that of non-state-holding company. This paper is different from the previous studies on the smoothness of cash dividend, focusing on the asymmetric change of cash dividend in the increase or decrease of the company's net profit, that is, the characteristics of viscosity. The contribution of this study is to find that the policy of increasing the standard of dividend in 2008 is the main reason for the significant stickiness of cash dividend of listed companies in China.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【分類號(hào)】：F275

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本文編號(hào)：2116737