發(fā)布時(shí)間：2018-07-06 14:14

  本文選題：管理者聲譽(yù) + 社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)　； 參考：《浙江大學(xué)》2017年博士論文

【摘要】：20世紀(jì)初爆發(fā)全球CEO "聲譽(yù)危機(jī)"后,管理者聲譽(yù)受到了學(xué)者和業(yè)界的空前重視�？紤]到中國人情社會(huì)的客觀事實(shí)及特殊的公司治理制度,簡單照搬國外理論框架無法準(zhǔn)確刻畫國內(nèi)管理者聲譽(yù)的內(nèi)涵、作用機(jī)制等。隨著信息化時(shí)代的社會(huì)逐漸由等級(jí)體系向扁平化體系轉(zhuǎn)變,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)無處不在,其利弊影響也錯(cuò)綜復(fù)雜。本文考慮管理者所處的外部環(huán)境,構(gòu)建了嵌入在社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)下管理者聲譽(yù)理論模型,分析了管理者聲譽(yù)的形成、影響因素及作用機(jī)制。利用中國上市公司數(shù)據(jù),從企業(yè)經(jīng)營績效、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平和公司治理有效性三大方面探討管理者聲譽(yù)對(duì)企業(yè)的實(shí)際影響,故得出以下主要結(jié)論。(1)本文參考Tadelis(2002)的聲譽(yù)模型,考慮管理者的道德風(fēng)險(xiǎn),構(gòu)建嵌入社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的聲譽(yù)機(jī)制的代際模型。從社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)嵌入性角度研究管理者聲譽(yù)的形成、影響因素與作用發(fā)揮。理論結(jié)果表明:由于社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)帶來的包括融資渠道、信息傳播、投資者信任和市場影響力等多方面的便利,顯著提高企業(yè)成功的概率;同時(shí),企業(yè)成功經(jīng)營的記錄也能為代理人積累更多的社會(huì)資本,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)與聲譽(yù)形成了良性互動(dòng);嵌入在社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的聲譽(yù)機(jī)制能為企業(yè)代理人發(fā)揮更好的激勵(lì)作用。(2)企業(yè)經(jīng)營績效方面。不同于以往文獻(xiàn),文章利用傾向評(píng)分匹配的方法,有效解決樣本"內(nèi)生性"問題。利用2005-2012年間我國上市公司面板數(shù)據(jù),從政治關(guān)聯(lián)這一特殊的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)視角出發(fā)研究發(fā)現(xiàn):①不同所有制的企業(yè)中管理者聲譽(yù)的來源有顯著差異,其中國有企業(yè)管理者聲譽(yù)依賴于政治關(guān)聯(lián),而民營企業(yè)主要靠良好的經(jīng)營成果。②利用事件研究法,發(fā)現(xiàn)管理者獎(jiǎng)項(xiàng)的獲取對(duì)企業(yè)在短期內(nèi)存在負(fù)的異常收益;利用混合回歸研究發(fā)現(xiàn),管理者聲譽(yù)能顯著提高企業(yè)的長期經(jīng)營績效。(3)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方面。管理者的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)不僅僅與其聲譽(yù)存在千絲萬縷的關(guān)系,在聲譽(yù)影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)中也發(fā)揮著顯著作用。本文利用2005-2014年間中國滬深兩市上市公司面板數(shù)據(jù),研究管理者聲譽(yù)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平和結(jié)構(gòu)的影響。主要結(jié)論有:①管理者聲譽(yù)能夠?qū)ζ髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平起到顯著的降低作用。②在探討企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)結(jié)構(gòu)中,聲譽(yù)通過降低企業(yè)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來降低企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。而提高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)部分,既可以通過市場化組合套期保值,也能夠提高企業(yè)的市值,優(yōu)化了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。③利用中介效應(yīng)模型,研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在管理者聲譽(yù)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的影響中發(fā)揮著顯著的中介作用。(4)公司治理有效性方面。本文利用2005-2014年滬深主板上市公司的面板數(shù)據(jù),從企業(yè)投資決策、企業(yè)違規(guī)行為和管理者變更三個(gè)方面來研究管理者聲譽(yù)對(duì)公司治理有效性的影響。采用面板Logit模型和中介效應(yīng)模型回歸發(fā)現(xiàn):①投資決策方面。無論采用直接度量方式還是間接度量方式,管理者聲譽(yù)能夠顯著降低企業(yè)的非效率投資,其中,民營企業(yè)中管理者聲譽(yù)能夠顯著抑制企業(yè)的過度投資的,而國有企業(yè)管理者聲譽(yù)對(duì)其過度投資行為的影響并不顯著。②企業(yè)違規(guī)行為方面。擁有高聲譽(yù)的管理者會(huì)顯著降低企業(yè)違規(guī)行為發(fā)生的可能性。③管理者變更方面。在企業(yè)發(fā)生違規(guī)行為被稽查處理后,擁有高聲譽(yù)的管理者更容易構(gòu)建管理者職位壕溝,降低公司治理機(jī)制的有效性,從側(cè)面論證了聲譽(yù)的社會(huì)資本屬性。④兩種聲譽(yù)的度量結(jié)果都顯示,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在管理者聲譽(yù)對(duì)企業(yè)公司治理有效性影響機(jī)制中發(fā)揮著顯著的調(diào)節(jié)作用�；谏鲜隼碚撆c實(shí)證結(jié)果,本文得到以下政策啟示:①盡快出臺(tái)職業(yè)經(jīng)理人的相關(guān)管理?xiàng)l例,為職業(yè)經(jīng)理人市場的有序發(fā)展提供制度保障。②深入推進(jìn)國有企業(yè)市場化改革,減少政府對(duì)國有經(jīng)濟(jì)主體的行政干預(yù)(特別是高管任命和薪酬管制),逐步形成以經(jīng)營業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的市場化激勵(lì)制度,將大大降低企業(yè)高管的道德風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)力尋租空間。③將企業(yè)管理者重要社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)納入監(jiān)管范圍,建立風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)導(dǎo)向的管理者薪酬考核制度,實(shí)現(xiàn)管理層與股東在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上的利益統(tǒng)一。④完善法律基礎(chǔ)配套設(shè)施,加強(qiáng)社會(huì)誠信制度建設(shè),構(gòu)建良好的公司治理外部環(huán)境。
[Abstract]:In this paper , the author takes into account the external environment of Chinese listed companies , constructs the inter - generational model of reputation mechanism embedded in social network . This paper studies the influence of manager ' s reputation on the corporate governance effectiveness by reducing the non - systemic risk of the enterprise .
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F272.91

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本文編號(hào)：2103048