本文選題：IPO抑價(jià) + 社會(huì)資本��； 參考：《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào))》2017年03期

【摘要】：不同于以往割裂地分析董事會(huì)社會(huì)資本或CEO的社會(huì)資本作用機(jī)制的研究,本文以1990-2016年之間新股首發(fā)(IPO)公司為研究樣本,從整合視角探討IPO公司董事會(huì)和CEO的社會(huì)資本及其組合效應(yīng)對IPO抑價(jià)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):我國上市公司董事會(huì)社會(huì)資本和CEO社會(huì)資本均可降低IPO抑價(jià)率,但是這兩類社會(huì)資本之間卻表現(xiàn)為"一山不容二虎"的負(fù)向協(xié)同效應(yīng)。本文還進(jìn)一步研究了企業(yè)特征對這種協(xié)同關(guān)系的影響,結(jié)果表明相對于非國企、IPO時(shí)成立年限較短或尚未實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的盈利能力的公司來說,CEO—董事會(huì)社會(huì)資本的負(fù)向協(xié)同效應(yīng)對IPO抑價(jià)率的影響在國有企業(yè)、成立年限較長或已經(jīng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁盈利能力的公司中表現(xiàn)得更為顯著。研究結(jié)果有助于從降低IPO抑價(jià)率的角度更好地了解CEO—董事會(huì)社會(huì)資本及其協(xié)同效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)后果,對于提高CEO—董事會(huì)之間協(xié)同和建議機(jī)制的有效性、促進(jìn)董事會(huì)和CEO關(guān)系的有效治理具有一定的借鑒意義。
[Abstract]:Different from the previous research on the mechanism of social capital acting on board of directors or CEO, this paper takes the IPO company between 1990 and 2016 as the research sample. From the perspective of integration, this paper discusses the influence of social capital and its combination effect of IPO board and CEO on IPO underpricing. The results show that both the social capital of the board of directors and the social capital of CEO can reduce the underpricing rate of IPO, but the negative synergistic effect between the two kinds of social capital is that "one mountain does not allow two tigers". This paper also studies the influence of enterprise characteristics on this kind of collaborative relationship. The results show that the negative synergistic effect of the social capital of CEO- board on the IPO underpricing rate is in the state-owned enterprises. Companies with long established lives or strong profitability have performed more significantly. The results of the study are helpful to better understand the economic consequences of the social capital of CEO-board and its synergistic effects from the perspective of reducing the IPO underpricing rate, and to improve the effectiveness of the coordination and recommendation mechanism between CEO-boards. To promote the effective governance of the relationship between the board of directors and CEO has certain reference significance.
【作者單位】： 山東理工大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(15AGL009)
【分類號】：F832.51;F271

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