本文選題：神爾科技企業(yè)　切入點：估值方法　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：企業(yè)估值是投融資活動中的核心技術(shù)。伴隨著教育科技化趨勢和我國二胎政策全面放開,眾多教育科技型企業(yè)登陸新三板。神爾科技企業(yè)是品格養(yǎng)成教育第一股,分析其估值定價對企業(yè)投融資活動的順利進行具有一定的意義。企業(yè)選擇在新三板掛牌,重要目的之一便是以較合適的估值來實現(xiàn)企業(yè)融資,而投資者則希望在挑選出優(yōu)質(zhì)的新三板企業(yè)之后,以合適的估值進行投資,同時企業(yè)未來具備充分的流動性以保證退出。神爾科技企業(yè)掛牌時間較短,可追溯的歷史數(shù)據(jù)不多,財務(wù)環(huán)境不穩(wěn)定且呈現(xiàn)非常規(guī)型增長,此外,神爾科技企業(yè)貨幣現(xiàn)金充裕,幾乎沒有外債。基于以上特殊性,使用各種傳統(tǒng)估值方法對其估值的結(jié)果差異較大,傳統(tǒng)估值模型存在不適用的情況。神爾科技企業(yè)作為一家高新技術(shù)企業(yè),潛在的無形資產(chǎn)價值較大,新三板智庫價值評估模型針對新三板企業(yè)特點,從價值創(chuàng)造、價值體現(xiàn)和價值趨勢三個主維度出發(fā),構(gòu)建了24個三級維度對新三板企業(yè)進行價值評估,根據(jù)評分計算出來的估值結(jié)果幾乎涵蓋了神爾科技企業(yè)各個方面的綜合價值,估值結(jié)果較為合理。本文首先對神爾科技企業(yè)的特點進行分析和總結(jié),然后采用現(xiàn)金流量法、市盈率法、市凈率法、經(jīng)濟增加值法和新三板智庫價值評估體系分別對神爾科技企業(yè)進行估值運算,并將估值結(jié)果作比較,分析了各種估值方法對神爾科技企業(yè)估值的局限性和適用性�，F(xiàn)金流量模型不適用自由現(xiàn)金流量為負(fù)的企業(yè),由于新三板市場不成熟,市盈率法對新三板企業(yè)估值偏高,市凈率法忽略了神爾科技企業(yè)無形資產(chǎn)部分的價值,經(jīng)濟增加值兩階段模型不適用無債務(wù)成本的企業(yè)。新三板智庫價值評估模型綜合考慮了新三板企業(yè)價值評估各方面的維度,對神爾科技企業(yè)的估值較為合理。最后本文針對神爾科技企業(yè)未來估值提升和新三板智庫價值評估模型的完善提出了相關(guān)建議。
[Abstract]:Enterprise valuation is the core technology in investment and financing activities. With the trend of science and technology in education and the opening of the policy of second child in our country, many educational science and technology enterprises have landed on the new third board. It is significant to analyze its valuation and pricing for the smooth development of enterprise's investment and financing activities. One of the important purposes for enterprises to choose to list on the new third board is to realize the financing of enterprises with a more suitable valuation. Investors, on the other hand, hope to invest at a suitable valuation after selecting high-quality new third-board companies, while the companies will have sufficient liquidity in the future to ensure their exit. The listing time of Shener Technology is relatively short, and there is not much historical data that can be traced back. The financial environment is unstable and shows unconventional growth. In addition, Shener technology enterprises have abundant monetary cash and almost no foreign debt. Based on the above particularities, the results of various traditional valuation methods vary greatly. The traditional valuation model is not applicable. As a high-tech enterprise, the potential intangible assets of Shener Science and Technology Corporation are of great value. The new three-board think-tank value evaluation model aims at the characteristics of the new three-board enterprise and creates the value from the perspective of value. Starting from the three main dimensions of value embodiment and value trend, 24 three-level dimensions are constructed to evaluate the value of the new three board enterprises. The valuation results calculated according to the score almost cover the comprehensive value of all aspects of Shener Science and Technology Enterprise. This paper first analyzes and summarizes the characteristics of Shener technology enterprises, then adopts cash flow method, price-to-earnings ratio method, price-to-book ratio method, The economic value added method and the new three board think tank value evaluation system have carried on the valuation operation to the Shener science and technology enterprise separately, and the valuation result has made the comparison. This paper analyzes the limitations and applicability of various valuation methods for Shener Technology Enterprises. The cash flow model is not suitable for enterprises with negative free cash flow. Due to the immature market of the new three boards, the valuation of the new third board enterprises by the price-earnings ratio method is on the high side. The price-to-book ratio method ignores the value of the intangible assets of Shener science and technology enterprises, and the two-stage model of economic added value is not suitable for enterprises with no debt cost. Finally, this paper puts forward some suggestions for the future valuation enhancement of Shener technology enterprises and the improvement of the value evaluation model of the new three-board think-tank.
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F275

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本文編號：1622332