本文選題：借殼上市　切入點(diǎn)：比較法　出處：《東華大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著我國股權(quán)分置改革的深化,股票的發(fā)行制度進(jìn)一步完善,證券市場的融資自由度大大提高,借殼上市方興未艾。借殼上市這一融資手段可以拓寬非上市公司的上市路徑,使其在IPO之外具有另一種較為簡易的上市方式。在面臨各種政策的變化下,對殼資源的估值也變得更加復(fù)雜,而對于殼資源的估值將影響到企業(yè)的融資成本與成長過程,不同的估值計(jì)算將給企業(yè)帶來不同的結(jié)果。本文的研究目的就是用多種估值模型與方法對殼資源進(jìn)行估值,將估值結(jié)果進(jìn)行對比,選取更為接近市場價值的估值,為企業(yè)借殼上市提供參考。本文試圖將理論與案例相結(jié)合,多種方法與數(shù)據(jù)相比較的分析方法來研究這一問題。本文用比較法、股利貼現(xiàn)法以及布萊克斯科爾斯模型,即實(shí)物期權(quán)模型(B-S模型)進(jìn)行計(jì)算,并對估值后的殼資源價值與市場估值進(jìn)行比較,分析各模型與計(jì)算方法的特點(diǎn)與局限性,同時分析理論估值與市場估值數(shù)值偏差的緣由,對未來改進(jìn)方法以及減小估值偏差,為投資者提供更加有效的信息與市場管理有較大的借鑒意義。
[Abstract]:With the deepening of the reform of the split share structure in our country, the issuing system of the stock market has been further improved, and the degree of freedom of financing in the securities market has been greatly improved, and the backdoor listing is in the ascendant. The financing means of the backdoor listing can broaden the listing path of the non-listed companies. In the face of various policy changes, the valuation of shell resources has become more complex, and the valuation of shell resources will affect the financing costs and growth process of enterprises. Different valuation calculation will bring different results to the enterprise. The purpose of this paper is to evaluate shell resources with various valuation models and methods, compare the valuation results, select the valuation that is closer to the market value. This paper attempts to study this problem by combining theory with cases and comparing many methods with data. This paper uses comparative method, dividend discount method and Blackscholes model. The real option model (B-S model) is calculated, and the value of shell resources after valuation is compared with the market valuation, and the characteristics and limitations of each model and calculation method are analyzed. At the same time, the reasons of the deviation between the theoretical valuation and the market valuation are analyzed. It can provide more effective information and market management for investors.
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1602198