本文選題：獨立董事　切入點：薪酬激勵　出處：《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2017年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：以往的公司治理研究更多關(guān)注經(jīng)理人的薪酬制定問題,對為經(jīng)理人制定薪酬的獨立董事的薪酬制定問題并沒有給予應(yīng)有的重視。本文以2003—2012年中國滬深兩市A股上市公司為樣本,實證考察了獨立董事薪酬水平、薪酬差異與企業(yè)績效改善的關(guān)系,并進(jìn)一步揭示了相應(yīng)的影響路徑和實現(xiàn)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn):在控制了潛在影響因素和內(nèi)生性問題后,高的獨立董事薪酬水平能夠顯著改善上市公司績效;而獨立董事薪酬差別化帶來的效應(yīng)僅在其平均薪酬水平較高時才會顯現(xiàn)。上述結(jié)果的出現(xiàn),一方面與激勵充分的獨立董事將通過合理制定經(jīng)理人薪酬來顯著提高經(jīng)理人的薪酬績效敏感性,進(jìn)而形成對經(jīng)理人的有效激勵有關(guān);另一方面,受到充分薪酬激勵的獨立董事將通過更加積極參加會議并向董事會議案出具否定意見的方式來履行監(jiān)督職能。本研究的開展將有助于公司治理理論與實務(wù)界對中國上市公司獨立董事未發(fā)揮預(yù)期作用的內(nèi)在原因形成全新認(rèn)識,同時為完善中國制度背景下獨立董事薪酬設(shè)計相關(guān)制度提供政策建議。
[Abstract]:Previous corporate governance studies have paid more attention to the compensation of managers, and not paid due attention to the compensation of independent directors. This paper takes the A-share listed companies of Shanghai and Shenzhen stock markets in China from 2003 to 2012 as a sample. This paper investigates the relationship between the compensation level of independent directors, the difference of compensation and the improvement of enterprise performance, and further reveals the corresponding influence path and realization mechanism. The study finds that: after controlling the potential influencing factors and endogenous problems, the paper makes an empirical study on the relationship between the compensation level of independent directors and the improvement of corporate performance. A high level of compensation for independent directors can significantly improve the performance of listed companies, while the effect of differential compensation for independent directors is only apparent when the average compensation level is higher. On the one hand, it is related to the fact that the independent director with sufficient incentive will significantly improve the sensitivity of the manager's salary performance by making the manager's salary reasonably, and then form the effective incentive to the manager; on the other hand, Independent directors who are encouraged by full pay will perform their supervisory functions by participating more actively in meetings and issuing negative opinions to the board of directors. The development of this study will be helpful to corporate governance theory and practice. The internal reasons why independent directors of listed companies in China did not play their expected role formed a new understanding. At the same time, to improve the independent director compensation design system under the background of China to provide policy advice.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院、中國財政金融政策研究中心;中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“獨立董事激勵機(jī)制的影響因素和激勵效果———來自我國上市公司的證據(jù)”(批準(zhǔn)號71272159);國家自然科學(xué)基金面上項目“任人唯親的董事會文化與獨立董事更迭的‘逆淘汰’”(批準(zhǔn)號71472177)
【分類號】：F271;F272.92

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