本文關(guān)鍵詞： 融資約束 生產(chǎn)率 企業(yè)退出 資源誤配　出處：《財(cái)貿(mào)研究》2016年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：在理論模型分析的基礎(chǔ)上,得出融資約束通過(guò)兩個(gè)渠道增加企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn):一是流動(dòng)性約束;二是使用外部資金需要支付融資成本,這會(huì)提高企業(yè)退出的臨界生產(chǎn)率,從而提高企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn)。信貸市場(chǎng)效率的提高使得企業(yè)融資成本降低,迫使低生產(chǎn)率企業(yè)退出市場(chǎng)。進(jìn)一步,使用中國(guó)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證檢驗(yàn)表明:融資約束確實(shí)增加了企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn);隨著融資約束程度的增加,企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn)加速遞增;信貸市場(chǎng)效率的提高增加了低生產(chǎn)率企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn),隨著生產(chǎn)率的上升,企業(yè)的退出風(fēng)險(xiǎn)顯著下降。因此,信貸市場(chǎng)效率提高會(huì)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)中的資源配置。
[Abstract]:On the basis of theoretical model analysis, it is concluded that financing constraints increase the exit risk of enterprises through two channels: one is liquidity constraint, the other is to use external funds to pay the financing cost, which will improve the critical productivity of enterprise exit. The efficiency of the credit market reduces the financing cost of the enterprise and forces the low productivity enterprise to withdraw from the market. The empirical test using the data of Chinese industrial enterprises shows that: financing constraints do increase the exit risk of enterprises, and with the increase of the degree of financing constraints, the exit risks of enterprises increase rapidly. The increase of credit market efficiency increases the exit risk of low productivity enterprises, and with the increase of productivity, the exit risk of enterprises decreases significantly. Therefore, the increase of credit market efficiency will optimize the allocation of resources in the economy.
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;浙江樹(shù)人大學(xué)浙江省現(xiàn)代服務(wù)業(yè)研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“異質(zhì)性出口企業(yè)對(duì)宏觀產(chǎn)出波動(dòng)的影響研究”(71273116)資助
【分類號(hào)】：F275

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