本文關(guān)鍵詞： 家族控制 融資約束 企業(yè)投資 投資——現(xiàn)金流敏感性　出處：《科研管理》2017年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：家族企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是影響公司投資決策的一個(gè)重要影響因素,決定了家族控制是加劇還是緩解了融資約束。本文利用動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)系統(tǒng)GMM估計(jì)方法,通過分析家族控制在投資——現(xiàn)金流敏感性中的作用,研究家族控制、融資約束與企業(yè)投資之間的關(guān)系。結(jié)果發(fā)現(xiàn):家族控制負(fù)向調(diào)節(jié)作用顯著,緩解了融資約束導(dǎo)致的企業(yè)投資不足問題。在此基礎(chǔ)上,研究進(jìn)一步發(fā)現(xiàn):家族企業(yè)不同控制權(quán)配置模式對(duì)融資約束與企業(yè)投資關(guān)系的影響程度不同。這豐富了家族控制及其控制權(quán)配置模式在發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和提升公司價(jià)值中扮演的角色,也對(duì)當(dāng)下家族企業(yè)參股國有企業(yè)形成混合所有制,其活力提升的具體表現(xiàn)具有一定的解釋力。
[Abstract]:The ownership structure of family enterprises is an important factor which affects the company's investment decision-making, determines the family control is aggravated or eased financing constraints. A method of GMM estimation of Dynamic Panel Data System in this paper, through the analysis of family control in investment cash flow sensitivity in the role of family control, the relationship between financing constraints and corporate investment results: family control negatively moderates the effect, ease the financing constraints of enterprises leading to a shortage of investment. On this basis, further research found: the influence of different configuration mode of family enterprise control rights on investment financing constraints and corporate relations. It enriches the family control and control allocation mode in finding market opportunities and play the role of promoting the value of the company, also on the family enterprise shares of state-owned enterprises of mixed ownership form, its vitality The specific performance has a certain explanatory power.

【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué);大連工業(yè)大學(xué);
【基金】：遼寧省教育廳科學(xué)研究一般項(xiàng)目“金融資源錯(cuò)配、融資約束與公司行為關(guān)系研究”(編號(hào):W2013202)的階段性成果
【分類號(hào)】：F275.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1506770