本文關鍵詞：獨立董事網(wǎng)絡與上市公司現(xiàn)金持有

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【摘要】：本文研究獨立董事網(wǎng)絡對企業(yè)現(xiàn)金持有量的影響。運用1999—2012年的中國上市公司為樣本,我們發(fā)現(xiàn),獨立董事的關系網(wǎng)絡越強,公司現(xiàn)金持有量越少,支持了獨立董事網(wǎng)絡能以信息優(yōu)勢提升其咨詢職能從而降低現(xiàn)金持有量的觀點。從產(chǎn)權性質(zhì)上來看,這種影響主要體現(xiàn)在民營企業(yè)中;從貨幣政策來看,這種影響在貨幣政策緊縮時更為明顯。在進一步的研究中,我們?yōu)楠毩⒍戮W(wǎng)絡影響現(xiàn)金持有量提供了可能的路徑:獨立董事網(wǎng)絡能夠緩解公司的融資約束,表現(xiàn)為降低公司的投資-現(xiàn)金流敏感性和KZ指數(shù)。結果還表明獨立董事網(wǎng)絡對現(xiàn)金的影響呈現(xiàn)出非線性的特性,獨立董事網(wǎng)絡并非越大越好,其對現(xiàn)金持有量的影響呈現(xiàn)出先強后弱的U型曲線。本文以獨立董事網(wǎng)絡咨詢職能降低公司現(xiàn)金持有量的研究回應了"花瓶董事"的觀點,有助于投資者進一步認識中國情景下獨立董事的作用,同時拓展了關于企業(yè)現(xiàn)金持有量和現(xiàn)金管理的研究。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學會計學院;
【基金】：國家自然科學基金青年基金項目“內(nèi)部控制對企業(yè)預算管理的影響及路徑研究——基于預算執(zhí)行與制定的角度”(71602164);“官員個體動機、傳導路徑與地方國企投資研究”(71302181) 教育部人文社會科學青年基金項目“地方國有上市公司非效率投資及投資來源選擇研究:基于地方官員激勵的視角”(13XJC630001)資助
【分類號】：F275;F271
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)金持有量決策在企業(yè)對流動資產(chǎn)的管理中占有重要地位,決定著資產(chǎn)配置的效率。權衡理論認為,企業(yè)持有量現(xiàn)金能夠滿足日常的交易性需求(Miller and Orr,1966)和預防性需求(Opler等,1999),但持有量現(xiàn)金需承擔管理成本和機會成本,而這種成本收益的權衡決定了企業(yè)現(xiàn)金持

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 高景霄 ,孫克新;最佳現(xiàn)金持有量的確定和保持[J];財會通訊;2005年06期

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10 俞立o，

本文編號：1197743