發(fā)布時(shí)間：2017-11-17 23:22

  本文關(guān)鍵詞：獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)與上市公司現(xiàn)金持有

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【摘要】：本文研究獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有量的影響。運(yùn)用1999—2012年的中國上市公司為樣本,我們發(fā)現(xiàn),獨(dú)立董事的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)越強(qiáng),公司現(xiàn)金持有量越少,支持了獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)能以信息優(yōu)勢提升其咨詢職能從而降低現(xiàn)金持有量的觀點(diǎn)。從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)上來看,這種影響主要體現(xiàn)在民營企業(yè)中;從貨幣政策來看,這種影響在貨幣政策緊縮時(shí)更為明顯。在進(jìn)一步的研究中,我們?yōu)楠?dú)立董事網(wǎng)絡(luò)影響現(xiàn)金持有量提供了可能的路徑:獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)能夠緩解公司的融資約束,表現(xiàn)為降低公司的投資-現(xiàn)金流敏感性和KZ指數(shù)。結(jié)果還表明獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)對(duì)現(xiàn)金的影響呈現(xiàn)出非線性的特性,獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)并非越大越好,其對(duì)現(xiàn)金持有量的影響呈現(xiàn)出先強(qiáng)后弱的U型曲線。本文以獨(dú)立董事網(wǎng)絡(luò)咨詢職能降低公司現(xiàn)金持有量的研究回應(yīng)了"花瓶董事"的觀點(diǎn),有助于投資者進(jìn)一步認(rèn)識(shí)中國情景下獨(dú)立董事的作用,同時(shí)拓展了關(guān)于企業(yè)現(xiàn)金持有量和現(xiàn)金管理的研究。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年基金項(xiàng)目“內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)預(yù)算管理的影響及路徑研究——基于預(yù)算執(zhí)行與制定的角度”(71602164);“官員個(gè)體動(dòng)機(jī)、傳導(dǎo)路徑與地方國企投資研究”(71302181) 教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目“地方國有上市公司非效率投資及投資來源選擇研究:基于地方官員激勵(lì)的視角”(13XJC630001)資助
【分類號(hào)】：F275;F271
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)金持有量決策在企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理中占有重要地位,決定著資產(chǎn)配置的效率。權(quán)衡理論認(rèn)為,企業(yè)持有量現(xiàn)金能夠滿足日常的交易性需求(Miller and Orr,1966)和預(yù)防性需求(Opler等,1999),但持有量現(xiàn)金需承擔(dān)管理成本和機(jī)會(huì)成本,而這種成本收益的權(quán)衡決定了企業(yè)現(xiàn)金持

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 高景霄 ,孫克新;最佳現(xiàn)金持有量的確定和保持[J];財(cái)會(huì)通訊;2005年06期

2 楊興全;孫杰;;公司治理機(jī)制對(duì)公司現(xiàn)金持有量的影響——來自我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2006年10期

3 陳小平;肖如梁;;上市公司現(xiàn)金持有量的實(shí)證分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2006年12期

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10 俞立o，

本文編號(hào)：1197743