本文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績效的相關(guān)性研究

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【摘要】：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理結(jié)構(gòu)的主要組成部分,是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ),不同的公司股權(quán)結(jié)構(gòu),會形成不同的公司治理效率,從而影響公司績效的高低。中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷是客觀存在的,多數(shù)相關(guān)的實證分析對此進(jìn)行了印證。國外對股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的研究較早,已經(jīng)形成了豐富的理論體系,但我國股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出多樣性和復(fù)雜性的特征,與國外相差甚大,照搬國外的經(jīng)典理論是行不通的。而且,由于中小企業(yè)板上市公司與主板上市公司在公司規(guī)模、公司性質(zhì)等方面存在不同,中小企業(yè)板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),與主板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)之間也存在較大差異。本文以中小企業(yè)板上市公司為例,采集了2012-2014年的數(shù)據(jù),對股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效進(jìn)行實證分析,研究公司治理結(jié)構(gòu)中的一個至關(guān)重要的方面——股權(quán)結(jié)構(gòu)。研究其與公司績效之間到底存在著怎樣的關(guān)系,并希望能夠回答怎樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠提升公司治理效率這樣的問題,從而達(dá)到提高公司績效的目的,期望能為今后我國中小企業(yè)的公司治理提供一個階段性的證據(jù),為我國目前的公司治理理論提供更加全面的理論支持。結(jié)論如下:1)國家股股東持股比例與公司績效負(fù)相關(guān)這一假設(shè)成立。一股獨大不利于公司業(yè)績的發(fā)展。國有股股東自身存在著一定的特殊屬性,使得國有股股東會形成一個較長的委托代理鏈,代理成本和風(fēng)險較高。另外國有股股東目標(biāo)函數(shù)的多元性,使得其可能會通過將國家的多元目標(biāo)以直接或者間接的方式引入到上市公司的治理中,使上市公司失去其作為經(jīng)濟(jì)法人的目標(biāo)唯一性,從而對公司績效產(chǎn)生負(fù)面影響。2)法人股股東持股比例與公司績效之間正相關(guān)這一假設(shè)不成立。中國的法人股股東并非由市場選擇根據(jù)競爭環(huán)境和融資需要等形成,法人股不能在二級市場上市流通,其所代表的資本不僅包括民營資本和集體所有的資本,還包括國有資本,并且相對比較集中。因此很有可能擁有法人股的企業(yè)本身也是受到管理制度束縛的國營企業(yè),從而很難采取完全市場化的方式來激勵控股企業(yè)的發(fā)展和促進(jìn)其績效提高。3)流通股持股比例與公司績效負(fù)相關(guān)這一假設(shè)不成立。在大多數(shù)投資者都是短線投資的前提下,流通股對公司的業(yè)績產(chǎn)生的積極作用和對經(jīng)營管理發(fā)揮的影響力極其有限。因此,流通股和公司業(yè)績并不會顯著相關(guān)。4)第一大股東持股比例、前十大股東持股比例與公司績效成正相關(guān)這一假設(shè)成立。這說明股權(quán)集中度越高,公司經(jīng)營越好。分散上市公司股權(quán)不利于提高公司績效。
【學(xué)位授予單位】：山東農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F276.3;F275

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