本文關(guān)鍵詞：信息環(huán)境、媒體關(guān)注與上市公司融資約束——基于中國(guó)資本市場(chǎng)的證據(jù)

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【摘要】：本文以上市公司主動(dòng)信息披露程度和分析師跟蹤程度分別度量信息環(huán)境,以一個(gè)拓展的現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性模型研究了在不同信息環(huán)境下,媒體關(guān)注對(duì)緩解上市公司融資約束的不同作用。實(shí)證結(jié)果顯示,僅在上市公司主動(dòng)信息披露程度較低或分析師跟蹤較少(即信息不對(duì)稱程度較高)的情況下,媒體關(guān)注越多的上市公司融資約束程度越低,表明媒體關(guān)注可能主要通過降低信息不對(duì)稱程度緩解了上市公司融資約束。這一研究發(fā)現(xiàn)對(duì)當(dāng)前上市公司融資約束尤其是中小上市公司融資難問題提供了一個(gè)新的解決思路。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué);
【關(guān)鍵詞】： 媒體關(guān)注 融資約束 信息環(huán)境
【分類號(hào)】：F275;F276.3
【正文快照】： 一、引言根據(jù)Fazzari et al.(1988)的定義,融資約束是指由于資本市場(chǎng)不完美給企業(yè)帶來了較高的外部融資成本,企業(yè)融資更多依靠?jī)?nèi)部資金,但內(nèi)部融資滿足能力有限,整體融資需求受約束的現(xiàn)象。資本市場(chǎng)不完美的一個(gè)重要原因是市場(chǎng)與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱,市場(chǎng)處于信息劣勢(shì)地位。

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本文編號(hào)：1039961