本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股與股權(quán)制衡對(duì)央企效率的治理效應(yīng)

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【摘要】：為了探究不同功能分類央企中引入機(jī)構(gòu)投資者和股權(quán)制衡機(jī)制對(duì)企業(yè)治理水平的影響,以2008-2014年央企A股上市公司為研究樣本,在混合所有制背景下基于央企功能分類視角,研究了機(jī)構(gòu)持股、股權(quán)制衡對(duì)企業(yè)效率的影響差異以及股權(quán)制衡的調(diào)節(jié)效應(yīng),另外為了保證結(jié)論的可靠性還考慮了股權(quán)結(jié)構(gòu)內(nèi)生性問題。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),在商業(yè)類整體樣本中,機(jī)構(gòu)持股比例與企業(yè)效率顯著正相關(guān),股權(quán)制衡度與企業(yè)效率顯著負(fù)相關(guān),股權(quán)制衡在機(jī)構(gòu)持股和企業(yè)效率之間起到負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)。但不同類型的企業(yè)又表現(xiàn)出不同的效應(yīng)。具體而言,在競(jìng)爭(zhēng)性商業(yè)央企上市公司中,機(jī)構(gòu)持股與企業(yè)效率顯著正相關(guān),股權(quán)制衡度對(duì)企業(yè)效率無(wú)顯著影響,股權(quán)制衡的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著;在特定功能類商業(yè)央企上市公司中,機(jī)構(gòu)持股比例與企業(yè)效率有顯著正向關(guān)系,股權(quán)制衡度與企業(yè)效率負(fù)相關(guān),股權(quán)制衡的負(fù)向調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著。本研究對(duì)央企分類改革中機(jī)構(gòu)投資者的引入提供了有力支撐,有助于加深對(duì)股權(quán)制衡機(jī)制的認(rèn)識(shí),研究結(jié)論對(duì)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革中的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整有重要啟示。
【作者單位】： 山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;山東科技大學(xué)數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 機(jī)構(gòu)投資者 股權(quán)制衡 企業(yè)效率 混合所有制
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71371111) 中國(guó)博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目(2015M582119)
【分類號(hào)】：F276.1;F275;F271
【正文快照】： 一、引言當(dāng)前,在中央企業(yè)中,機(jī)構(gòu)投資者雖然已經(jīng)得到一定程度的發(fā)展,但其在企業(yè)中是否起到改善公司治理的效果還有待檢驗(yàn)。特別是隨著央企分類改革的實(shí)施,央企的功能定位和價(jià)值導(dǎo)向被進(jìn)行了進(jìn)一步劃分,一般商業(yè)類央企自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧,鼓勵(lì)其積極面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),以市場(chǎng)利潤(rùn)作

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1003653