本文關(guān)鍵詞：自由現(xiàn)金流、公司治理與財(cái)務(wù)性投資——基于2011-2013年A股上市公司的實(shí)證研究

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【摘要】：本文基于預(yù)期效用和控股權(quán)利益理論,運(yùn)用數(shù)理分析方法,通過(guò)構(gòu)造公司價(jià)值的V-N-M效用函數(shù),對(duì)影響我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)性投資行為的因素及其機(jī)理進(jìn)行分析,并以2008-2011年滬深兩市A股上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):(1)公司自由現(xiàn)金流越多,越有可能進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資;(2)在自由現(xiàn)金流一定條件下,資產(chǎn)負(fù)債率越高,上市公司越不可能進(jìn)行財(cái)務(wù)性投資;(3)控股股東持股比例與財(cái)務(wù)性投資存在倒U型的關(guān)系。
【作者單位】： 廣州大學(xué)經(jīng)濟(jì)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院嶺南統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究中心;晉城銀行股份有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 財(cái)務(wù)性投資 自由現(xiàn)金流 資產(chǎn)負(fù)債率 控股股東持股比例
【基金】：國(guó)家國(guó)家自然科學(xué)青年基金(71402037) 教育部人文社科基金(14YJC790048) 中國(guó)博士后基金(2014M562155) 廣東省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)“十一五”規(guī)劃2010年度項(xiàng)目青年項(xiàng)目(GD10YGL12)的資助
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 0引言伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型,一方面,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,利潤(rùn)率逐步走低;另一方面,房地產(chǎn)、股市、大宗商品等高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資市場(chǎng)不斷升溫,不少公司逐步將投資重心從實(shí)業(yè)投資逐步轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)性投資。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在溫州,大約65%的企業(yè)利潤(rùn)流向了樓市和股市,回流實(shí)體經(jīng)濟(jì)的

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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6 褚俊虹;胡U喕，

本文編號(hào)：1000967