本文關(guān)鍵詞：我國(guó)融資融券投資者交易行為調(diào)查分析

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【摘要】：與國(guó)外發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比,我國(guó)資本市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)仍然處在初級(jí)發(fā)展階段,中小投資者占比依舊很大,近幾年隨著我國(guó)資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新,信用交易的交易比重不斷加大,特別是在2014年后半年開始的單邊行情使融資融券余額在一段時(shí)間內(nèi)都保持在2萬(wàn)億元以上,但隨之而來幾個(gè)月指數(shù)的急速回落,信用交易所伴隨的巨大風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn)。中國(guó)資本市場(chǎng)由于起步較晚,法律法規(guī)制度及風(fēng)險(xiǎn)控制措施并不完善,投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的不足,致使中小投資者在特殊行情下的信用交易過程中,出現(xiàn)大量有悖于傳統(tǒng)金融學(xué)理論的非理性行為,最終致使投資者在單邊行情下造成了比普通交易更大的損失。本文希望通過行為金融學(xué)的角度,解釋投資者心理及行為偏差在融資融券交易過程中的作用及表現(xiàn),指出融資融券這種交易品種對(duì)投資心理的影響,并發(fā)現(xiàn)這種心理偏差及異樣行為在融資融券交易中給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。本文首先闡述了融資融券交易中非理性行為的研究背景及意義,并簡(jiǎn)單介紹了研究思路及研究方法。其次,對(duì)國(guó)內(nèi)外的研究成果進(jìn)行了簡(jiǎn)單的概括,以對(duì)比的方法對(duì)非理性行為進(jìn)行理論界定。在此基礎(chǔ)上,通過對(duì)證券公司融資融券客戶賬戶數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的統(tǒng)計(jì)分析,并結(jié)合樣本客戶抽樣調(diào)查的方式,發(fā)現(xiàn)信用交易中投資者不同的非理性行為,主要包括“過度自信”、“心理賬戶”、“過度交易”、“后悔厭惡”、“處置效應(yīng)”、“惡性增資”、“羊群效應(yīng)”、“貪婪與恐懼情緒”等心理偏差在融資融券交易中的主要表現(xiàn),并證實(shí)這些非理性行為在信用交易中的普遍性與連續(xù)性,使投資者認(rèn)識(shí)到這種心理及行為偏差在融資融券交易中所帶來的風(fēng)險(xiǎn)及后果。文章最后從中小投資者信用賬戶的交易案例出發(fā),探討造成我國(guó)投資者在資本市場(chǎng)特殊行情下非理性行為產(chǎn)生的原因及風(fēng)險(xiǎn),找出交易所及證券公司在信用交易制度、投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)防范,特別是投資者心理方面的不足,進(jìn)而對(duì)我國(guó)現(xiàn)行信用交易規(guī)則下投資者風(fēng)險(xiǎn)控制方面的改進(jìn)及投資者心態(tài)調(diào)整提出一定的建議。
【關(guān)鍵詞】：融資融券交易 行為金融 心理偏差 非理性行為
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 緒論10-17
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 調(diào)研內(nèi)容與思路11
• 1.3 文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.3.1 國(guó)外資本市場(chǎng)非理性行為研究11-12
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)非理性行為研究12-13
• 1.4 行為金融理論與傳統(tǒng)金融理論的比較13-14
• 1.5 非理性行為的界定14-15
• 1.5.1 融資融券交易中的理性行為14
• 1.5.2 “非理性”行為14-15
• 1.5.3“有限理性”行為15
• 1.6 前景理論15-17
• 1.6.1 前景理論中的價(jià)值函數(shù)15-16
• 1.6.2 決策權(quán)重函數(shù)16-17
• 2 調(diào)研設(shè)計(jì)17-21
• 2.1 融資融券交易概述17
• 2.2 融資融券交易的主要風(fēng)險(xiǎn)17
• 2.2.1 杠桿交易風(fēng)險(xiǎn)17
• 2.2.2 強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)17
• 2.2.3 其他風(fēng)險(xiǎn)17
• 2.3 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)17-18
• 2.4 調(diào)查目的18
• 2.5 樣本選取18-19
• 2.6 調(diào)查樣本基本情況分析19-21
• 2.6.1 性別19
• 2.6.2 年齡結(jié)構(gòu)19
• 2.6.3 學(xué)歷水平19
• 2.6.4 賬戶基本情況19-20
• 2.6.5 風(fēng)險(xiǎn)承受能力20
• 2.6.6 賬戶盈虧狀況20-21
• 3 調(diào)研結(jié)果分析21-32
• 3.1 過度自信21-22
• 3.2 心理賬戶22-24
• 3.2.1 信用心理權(quán)重22
• 3.2.2 擔(dān)保物心理權(quán)重22-23
• 3.2.3 交易過程中的心理權(quán)重23-24
• 3.2.4 心理權(quán)重的改變24
• 3.3 過度交易24-25
• 3.4 后悔厭惡25
• 3.5 處置效應(yīng)25-26
• 3.6 惡性增資26-28
• 3.7 羊群效應(yīng)28
• 3.8 貪婪與恐懼情緒28-29
• 3.9 個(gè)體案例分析29-31
• 3.10 結(jié)論31-32
• 4 調(diào)研建議32-35
• 4.1 交易所建議32-33
• 4.1.1 規(guī)范交易所的信息披露制度32
• 4.1.2 交易品種的創(chuàng)新32
• 4.1.3 規(guī)范融資融券交易規(guī)則32-33
• 4.2 證券公司建議33
• 4.2.1 融資融券交易監(jiān)管33
• 4.2.2 建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制33
• 4.3 投資者心態(tài)建議33-35
• 參考文獻(xiàn)35-37
• 后記37-38
• 攻讀學(xué)位期間取得的科研成果清單38

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：983368