本文關鍵詞：中航精機定向增發(fā)中的利益輸送問題分析

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【摘要】：隨著融資方式多樣化的發(fā)展,特別是2006年股權分置改革之后,資本市場掀起了一股定向增發(fā)的“熱潮”�！盁岢薄钡谋澈笫且俗⒛康拇蠊蓶|優(yōu)良資產(chǎn)注入、戰(zhàn)略投資者引進等的獨特優(yōu)勢,卻也暗藏著大股東通過利益輸送侵害中小股東利益的問題。在法規(guī)及制度亟待完善的“溫床”中,利益輸送直接導致了公司業(yè)績的下滑、加劇了公司股價的震蕩,進一步坑害了中小股東以及股票投資者的利益,從而擾亂了整個資本市場。關于定向增發(fā)中利益輸送問題的研究數(shù)量頗多,其中大多是集中在對定向增發(fā)的折價、公告效應等一些現(xiàn)象的實證研究。定向增發(fā)在我國資本市場中的流行,使得其中利益輸送的行為越來越猖獗,加上大股東操縱具有一定的隱蔽性,更使得相關部門難以對這一行為實行有效的監(jiān)管。因此,對定向增發(fā)中的利益輸送問題的研究顯得尤為重要,對利益輸送過程的探討非常有價值。本文選取中航精機為案例,對其2012年定向增發(fā)資產(chǎn)注入中可能存在利益輸送問題作了深入的分析,通過閱讀大量學者對定向增發(fā)模式、公告效應等研究的文獻,筆者梳理了定向增發(fā)的動機、定向增發(fā)中利益輸送的成因、定向增發(fā)中利益輸送的方式等。繼而結(jié)合相關理論,本文在定向增發(fā)利益輸送的機理部分分析了內(nèi)外部動因以及實現(xiàn)路徑。通過搜集事件發(fā)生前后的大量數(shù)據(jù)資料,本文進一步對中航精機2012年定向增發(fā)資產(chǎn)注入中利益輸送行為進行了判斷,繼而探討了中航精機利益輸送的方法手段以及造成的經(jīng)濟后果,為中小投資者以及監(jiān)管部門提供一些參考和建議。
【關鍵詞】：定向增發(fā) 資產(chǎn)注入 利益輸送 經(jīng)濟后果
【學位授予單位】：蘇州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F426.4;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景10-13
• 1.1.1 定向增發(fā)的熱潮10-11
• 1.1.2 定向增發(fā)是利益輸送的“溫床”11-12
• 1.1.3 利益輸送的危害12
• 1.1.4 研究的必要性12-13
• 1.2 研究目的與意義13-14
• 1.3 研究思路14-15
• 1.4 研究方法15-17
• 1.4.1 規(guī)范研究法15-16
• 1.4.2 案例分析法16
• 1.4.3 事件研究法16-17
• 1.5 研究框架與內(nèi)容17-18
• 2 相關研究綜述及理論基礎18-34
• 2.1 國內(nèi)外研究綜述及簡要評析18-27
• 2.1.1 關于定向增發(fā)動機的研究18-20
• 2.1.2 關于定向增發(fā)中利益輸送成因的研究20-21
• 2.1.3 關于定向增發(fā)折價發(fā)行的研究21-23
• 2.1.4 定向增發(fā)中利益輸送方式的研究23-24
• 2.1.5 關于定向增發(fā)利益輸送危害的研究24-25
• 2.1.6 關于防范利益輸送行為的研究25
• 2.1.7 文獻評述25-27
• 2.2 理論基礎27-31
• 2.2.1 委托代理理論27-28
• 2.2.2 信息不對稱理論28-29
• 2.2.3 利益協(xié)同與利益輸送理論29-30
• 2.2.4 博弈論30-31
• 2.3 上市公司定向增發(fā)中利益輸送的機理分析31-34
• 2.3.1 定向增發(fā)制度31-32
• 2.3.2 利益輸送的實現(xiàn)路徑32-33
• 2.3.3 利益輸送的直接結(jié)果33-34
• 3 中航精機定向增發(fā)的背景和動因分析34-41
• 3.1 中航精機定向增發(fā)的基本情況34-35
• 3.1.1 公司簡介34
• 3.1.2 組織結(jié)構(gòu)34-35
• 3.2 中航精機定向增發(fā)的實施過程35-36
• 3.2.1 定向增發(fā)的方案35-36
• 3.2.2 方案的實施過程36
• 3.3 中航精機定向增發(fā)的股本結(jié)構(gòu)變動及股份配售情況36-38
• 3.3.1 股本結(jié)構(gòu)變動37
• 3.3.2 股份配售情況37-38
• 3.4 中航精機定向增發(fā)的背景與動因38-41
• 3.4.1 制度及市場背景38-39
• 3.4.2 定向增發(fā)的動因39-41
• 4 中航精機定向增發(fā)中的利益輸送判斷與分析41-58
• 4.1 中航精機定向增發(fā)定價的壓低41-44
• 4.1.1 定價基準日的選擇41-42
• 4.1.2 分紅配股情況42-43
• 4.1.3 定向增發(fā)定價的壓低與利益輸送43-44
• 4.2 中航精機定向增發(fā)注入資產(chǎn)價值的高估44-51
• 4.2.1 資產(chǎn)注入情況介紹44-45
• 4.2.2 注入資產(chǎn)前后的財務狀況45-49
• 4.2.3 注入資產(chǎn)的價值49-50
• 4.2.4 定向增發(fā)注入資產(chǎn)價值的高估與利益輸送50-51
• 4.3 中航精機定向增發(fā)的經(jīng)濟后果51-58
• 4.3.1 股票市場反應51-52
• 4.3.2 媒體的聲音52-53
• 4.3.3 關聯(lián)交易及同行業(yè)情況53-58
• 5 結(jié)論與展望58-62
• 5.1 研究結(jié)論與建議58-61
• 5.1.1 研究結(jié)論58-59
• 5.1.2 防范利益輸送的政策建議59-61
• 5.2 研究貢獻與展望61-62
• 5.2.1 研究貢獻與不足61
• 5.2.2 研究展望61-62
• 參考文獻62-65
• 致謝65-66

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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4 曹立z，

本文編號：975226