本文關(guān)鍵詞：“債貸組合”產(chǎn)品及其信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)實(shí)證探究

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【摘要】：中小企業(yè)的發(fā)展一直是廣為關(guān)注的一個(gè)話(huà)題,而發(fā)展又離不開(kāi)資金。商業(yè)銀行作為中小企業(yè)運(yùn)營(yíng)的重要支持方,除了繼續(xù)優(yōu)化在貸款方面給予的支持,也在考慮是否有其他方式能更好地為中小企業(yè)提供服務(wù)。近幾年債券市場(chǎng)迅速發(fā)展,13年發(fā)行了第一只具有創(chuàng)新意義的“債貸組合”試點(diǎn)債券,目前該類(lèi)債券發(fā)展勢(shì)頭良好,均是由國(guó)開(kāi)行總體調(diào)控并由其子公司國(guó)開(kāi)證券主承。由于“債貸組合”產(chǎn)品是一種有助企業(yè)發(fā)展并促進(jìn)民生的融資方式,一些商業(yè)銀行目前也在考慮對(duì)其中小企業(yè)客戶(hù)開(kāi)發(fā)此類(lèi)產(chǎn)品,而對(duì)于產(chǎn)品的定價(jià)自然成為首要考慮的問(wèn)題�！皞J組合”由債和貸兩部分組成,分開(kāi)定價(jià)。債的定價(jià)利差需考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行時(shí)機(jī)等其他因素,一般通過(guò)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)決定,而貸的定價(jià)由銀行在考慮收益和成本的情況下給定�！皞J組合”產(chǎn)品的特殊性在于,它的定價(jià)并不簡(jiǎn)單是債和貸兩者分別定價(jià),而是由銀行作為綜合融資協(xié)調(diào)人,在定價(jià)時(shí)幫助企業(yè)節(jié)約一定融資成本,同時(shí)也給銀行帶來(lái)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。由于信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論對(duì)于債還是貸的定價(jià),都占有非常重要的位置,故本文主要對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)部分的定價(jià)做了實(shí)證研究,而對(duì)于其他風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)僅簡(jiǎn)單做了理論和模型的綜述。定價(jià)模型采用了針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的KMV模型,通過(guò)小企業(yè)的信息估計(jì)出其預(yù)期違約率EDF,從而對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)部分進(jìn)行定價(jià)。此種定價(jià)方法對(duì)于債和貸中的信用風(fēng)險(xiǎn)部分是通用的。實(shí)證數(shù)據(jù)部分來(lái)自Wind,其他采用了蘇中地區(qū)某商業(yè)銀行小企業(yè)貸客戶(hù)的部分信息。本文的研究結(jié)果認(rèn)為,用KMV模型對(duì)于小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)仍存在一定的不精確之處,需進(jìn)一步深入研究。商業(yè)銀行需進(jìn)一步精細(xì)化定價(jià)模式,并從著眼于“產(chǎn)品”的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)向著眼于“客戶(hù)”,根據(jù)客戶(hù)的特征和需求提供相適應(yīng)的細(xì)化產(chǎn)品與服務(wù),對(duì)“債貸組合”產(chǎn)品采取客戶(hù)貢獻(xiàn)度角度的定價(jià)方式。同時(shí),本文對(duì)信貸人員以及債券發(fā)行人員對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考察時(shí)需要注意的事項(xiàng)給出了說(shuō)明,并對(duì)于目前商業(yè)銀行想要發(fā)行“債貸組合”產(chǎn)品需要進(jìn)行的改進(jìn)提出了一點(diǎn)優(yōu)化的建議。
【關(guān)鍵詞】：債貸組合 商業(yè)銀行 中小企業(yè) 信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) KMV模型
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.4
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第一章 引言11-15
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀12
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀12-13
• 1.3 研究思路及研究方法13-14
• 1.4 本文的創(chuàng)新和不足14-15
• 第二章 “債貸組合”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論基礎(chǔ)15-27
• 2.1 信用風(fēng)險(xiǎn)15-20
• 2.1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究15-16
• 2.1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型16-20
• 2.2 利率風(fēng)險(xiǎn)20-24
• 2.2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究20-21
• 2.2.2 利率期限結(jié)構(gòu)模型21-24
• 2.3 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)24-26
• 2.3.1 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義及研究發(fā)端25
• 2.3.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券定價(jià)影響的相關(guān)研究25-26
• 2.4 本章小結(jié)26-27
• 第三章 “債貸組合”產(chǎn)品模式及定價(jià)27-31
• 3.1 “債貸組合”產(chǎn)品簡(jiǎn)介27
• 3.2 “債貸組合”產(chǎn)品定價(jià)27-28
• 3.2.1 產(chǎn)品定價(jià)目標(biāo)27-28
• 3.2.2 產(chǎn)品定價(jià)方法28
• 3.3 “債貸組合”產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)28-30
• 3.3.1 節(jié)約成本保證收益29
• 3.3.2 客戶(hù)關(guān)系維護(hù)29-30
• 3.4 “債貸組合”風(fēng)險(xiǎn)管理30
• 3.5 本章小結(jié)30-31
• 第四章 “債貸”產(chǎn)品信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)需要注意的因素31-35
• 4.1 企業(yè)基本情況31
• 4.2 企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況31-32
• 4.2.1 所屬行業(yè)及經(jīng)營(yíng)范圍31
• 4.2.2 企業(yè)的上下游情況31
• 4.2.3 發(fā)展方向及以往業(yè)績(jī)31-32
• 4.2.4 重大事件及政策影響32
• 4.3 企業(yè)財(cái)務(wù)情況32-34
• 4.3.1 資產(chǎn)負(fù)債表32-33
• 4.3.2 利潤(rùn)表33
• 4.3.3 現(xiàn)金流量表33-34
• 4.4 本章小結(jié)34-35
• 第五章 “債貸組合”產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)建模及實(shí)證35-44
• 5.1 實(shí)證基本思路35-36
• 5.2 KMV模型理論基礎(chǔ)及介紹36-37
• 5.2.1 KMV模型的基本思想36-37
• 5.2.2 KMV模型滿(mǎn)足的假設(shè)條件37
• 5.2.3 KMV模型優(yōu)缺點(diǎn)37
• 5.3 KMV模型推導(dǎo)步驟37-39
• 5.3.1 負(fù)債企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值及波動(dòng)率的估計(jì)37-38
• 5.3.2 違約點(diǎn)DP及違約距離DD的計(jì)算38
• 5.3.3 預(yù)期違約率EDF的估算38-39
• 5.4 本文的研究方法39
• 5.5 KMV模型有效性檢驗(yàn)39-40
• 5.6 數(shù)據(jù)的處理及實(shí)證部分40-43
• 5.6.1 研究對(duì)象40
• 5.6.2 數(shù)據(jù)的選取40
• 5.6.3 模型求解40-42
• 5.6.4 實(shí)證結(jié)果與不足42-43
• 5.7 本章小結(jié)43-44
• 第六章 “債貸組合”產(chǎn)品定價(jià)對(duì)商業(yè)銀行的啟發(fā)44-49
• 6.1 部分銀行風(fēng)控內(nèi)評(píng)現(xiàn)狀44-45
• 6.1.1 信貸審批流程44
• 6.1.2 內(nèi)評(píng)系統(tǒng)簡(jiǎn)介44
• 6.1.3 內(nèi)評(píng)系統(tǒng)缺陷44-45
• 6.2 信貸管理內(nèi)評(píng)改進(jìn)45
• 6.3 建議45-48
• 6.3.1 商業(yè)銀行產(chǎn)品定價(jià)的注意事項(xiàng)45-46
• 6.3.2 改革信貸流程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控46
• 6.3.3 管理經(jīng)濟(jì)資本46-47
• 6.3.4 優(yōu)化內(nèi)評(píng)機(jī)制47
• 6.3.5 準(zhǔn)確的定價(jià)機(jī)制47
• 6.3.6 建立量化的有效的壓力測(cè)試機(jī)制47
• 6.3.7 將銀行的“產(chǎn)品”視角轉(zhuǎn)向“客戶(hù)”視角47-48
• 6.4 本章小結(jié)48-49
• 第七章 結(jié)論與展望49-51
• 7.1 結(jié)論49
• 7.2 不足與展望49-51
• 致謝51-52
• 參考文獻(xiàn)52-57
• 附錄57-59

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前7條

1 周宏;李國(guó)平;林晚發(fā);王園;;企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型評(píng)析與進(jìn)展[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2015年08期

2 史茲國(guó);牟星;方先明;;基于風(fēng)險(xiǎn)的債券定價(jià)評(píng)述[J];河海大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2014年02期

3 周宏;林晚發(fā);李國(guó)平;王海妹;;信息不對(duì)稱(chēng)與企業(yè)債券信用風(fēng)險(xiǎn)估價(jià)——基于2008-2011年中國(guó)企業(yè)債券數(shù)據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2012年12期

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7 張有義;美國(guó)商業(yè)銀行的客戶(hù)經(jīng)理制度[J];新金融;2001年03期

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本文編號(hào)：931468