本文關鍵詞：政府層級、審計意見與股價崩盤風險

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【摘要】：筆者以2003—2014年A股上市公司為研究樣本,選取股價崩盤風險這一視角,實證檢驗了審計意見對股價崩盤風險的影響,并進一ki從政府層級這個角度對這一影響進行了深層次的研究。結果發(fā)現(xiàn),股價未來崩盤風險會在上市公司被出具非標審計意見后顯著上升。進一步研究表明,產(chǎn)權邊界不同,審計意見對股價崩盤風險的影響會隨之變化。主要表現(xiàn)為:地方政府控制的上市公司顯著削弱非標審計意見與股價未來崩盤風險的正相關關系;中央政府控制的上市公司也削弱了非標審計意見與股價崩盤風險的正相關關系,但不顯著;而非政府控制的上市公司則強化非標審計意見與股價未來崩盤風險的正相關關系。因此,上市公司的產(chǎn)權邊界,不僅可以從總體上影響股價未來崩盤風險,而且投資者在視審計意見對股票進行投資時也會考慮公司產(chǎn)權邊界問題。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學會計學院;
【關鍵詞】： 政府層級 審計意見 股價崩盤風險
【分類號】：D630;F239.4;F832.51
【正文快照】： 一、引言股價崩盤風險(crash risk)也稱股價暴跌、股價崩潰,其意味著個股價格或者市場指數(shù)在無任何信息預示的情況下會突然大幅下降。股價的崩盤通常伴有三個基本特征:無信息支撐性、收益不對稱性以及無傳染性。我國股票市場波動性較高,“暴漲暴跌”現(xiàn)象層出不窮,個股大起大落

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