本文關鍵詞：基于時變參數(shù)模型的中國股票市場的泡沫識別分析

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【摘要】：隨著中國金融市場的不斷發(fā)展,作為中國金融市場的核心股票市場不斷改革完善,但同時也伴隨者劇烈的震蕩。其主要原因在于股市泡沫的激增與瞬間破裂。因此分析股市泡沫的構成與變化對推動股票市場繼續(xù)完善有著重要的意義。本文首先通過對相關文獻理論的整理,對股票內在價值和股市泡沫的定義進行分析探討。然后從市場體制不完善因素,市場不確定性因素,信息不對稱因素,投資者因素,國際資本流動因素五個因素對股市泡沫的形成進行分析,并從行為金融學的角度以投資者因素為主要因素對泡沫的度量方法和相關模型進行詳細解釋。接著通過時變參數(shù)模型對中國股票市場泡沫進行了直接度量并分析泡沫的結構,特別是泡沫中理性成分和非理性成分的比重。發(fā)現(xiàn)從2008年以來中國股票市場基本符合股票價格內在原理。但是中國股票市場受到重大事件影響時的自我調節(jié)能力和恢復能力仍有待提高。其中非理性泡沫比重仍較大但逐步降低�？梢娭袊善笔袌鲆杂兴纳频孕枰粩喔母锿晟谱陨�。最后,針對中國股市泡沫的現(xiàn)狀,提出了政府監(jiān)管,預警機制,理性投資,拓寬投資渠道等政策建議。
【關鍵詞】：內在價值 市盈率 時變參數(shù)模型 非理性泡沫
【學位授予單位】：東北師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 一、引言8-10
• （一）研究背景和意義8
• （二）本文內容8-9
• （三）創(chuàng)新及不足9-10
• 二、股市泡沫及度量的相關理論概述及文獻綜述10-14
• （一）相關理論概述10
• 1．股市泡沫的定義10
• 2．股票內在價值理論10
• （二）相關文獻綜述10-14
• 1．國外研究相關文獻10-13
• 2．國內研究相關文獻13-14
• 三、股票市場泡沫成因、類型辨析的理論模型及度量方法14-22
• （一）股票泡沫形成因素分析14-16
• 1.股票市場體制不完善因素14
• 2.股票市場不確定性因素14
• 3.信息不對稱因素14-15
• 4.投資者因素15
• 5.國際資本流動因素15-16
• （二）股市泡沫類型劃分的相關理論模型16-19
• 1.理性泡沫——理性泡沫模型16-17
• 2.非理性泡沫——噪聲交易模型17-19
• （三）股市泡沫的度量方法19-22
• 1.股利折現(xiàn)法19-20
• 2.市盈率法20-21
• 3.托賓q比率法21-22
• 四、中國股票市場泡沫的Kalman濾波實證分析22-31
• （一）模型介紹22
• （二）指標選取與數(shù)據(jù)分析22-23
• （三）實證分析23-31
• 1.中國股市泡沫度量的Kalman濾波估計23-27
• 2. 中國股市泡沫分析的Kalman濾波估計27-31
• 五、結論及政策建議31-33
• （一）建立更加完善的股票市場熔斷機制31
• （二）建立和改進中國股票市場監(jiān)管預警機制31
• （三）起擬改良相關法律法規(guī)及給予相關輿論指導31-32
• （四）完善金融市場擴充投資渠道32-33
• 參考文獻33-35
• 后記35

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