本文關(guān)鍵詞：G-K模型和MRL模型下累計外匯期權(quán)的定價

  更多相關(guān)文章： 累計外匯期權(quán) 障礙期權(quán) G-K模型 MRL模型

【摘要】：期權(quán)作為金融衍生產(chǎn)品的核心,其定價理論是現(xiàn)代金融學(xué)理論的重要組成部分,作用不可估量。21世紀初期,累計期權(quán)在歐洲誕生,由于它的高杠桿性,隨后被歐美國家禁止銷售。2005年之后,亞洲金融市場開始走強,累計期權(quán)產(chǎn)品得到亞洲地區(qū)特別是香港的熱烈追捧。累計外匯期權(quán)是一種以合約形式買賣資產(chǎn)(即外匯)的金融衍生工具,在合約簽訂初期并沒有期權(quán)費,只是要求投資者以合約金額40%左右的資產(chǎn)作為抵押。2008年國際金融市場發(fā)生劇烈動蕩,累計期權(quán)的高杠桿性一度給投資者帶來巨額虧損。研究者在分析該類虧損事件時發(fā)現(xiàn)：期權(quán)定價不合理是導(dǎo)致虧損的原因之一。因此,對累計期權(quán)進行合理定價,以使其在金融市場中發(fā)揮有效作用是非常重要的。目前國內(nèi)外關(guān)于累計外匯期權(quán)定價的研究文獻很少,有的也只是假設(shè)匯價服從B-S模型,事實上這種假設(shè)并不很合理。本文考慮的G-K模型和MRL模型是兩種適用于外匯期權(quán)定價的模型。1983年,Garman與Kohlhagen對B-S模型進行修正,首次明確提出外匯期權(quán)的定價模型,稱為G-K模型。雖然G-K模型比較經(jīng)典,但它本身也存在著一些缺陷。在隨后的研究中,學(xué)者發(fā)現(xiàn)匯率價格有一定的均值回歸特性并給出合理的原因,繼而對G-K模型進行拓展,得到一種均值回歸模型,即MRL模型。本文假設(shè)外匯匯率分別服從G-K模型和MRL模型,考察兩種模型下累計外匯期權(quán)的定價。本文由B-S模型下敲出障礙期權(quán)的定價理論,推導(dǎo)G-K模型和MRL模型下,累計外匯期權(quán)定價的理論公式,同時給出蒙特卡羅數(shù)值解方法。通過matlab程序設(shè)計進行數(shù)值模擬實驗,結(jié)果表明蒙特卡羅數(shù)值解與理論解之間近似效果較好,蒙特卡羅方法適用于該類強路徑依賴型期權(quán)的數(shù)值定價問題。最后,使用三維曲面圖展示在不同合約期下,累計外匯期權(quán)在兩種模型中的價格走勢情況,并給出相應(yīng)的合理解釋。
【關(guān)鍵詞】：累計外匯期權(quán) 障礙期權(quán) G-K模型 MRL模型
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F830.9
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 1 緒論8-14
• 1.1 本文研究背景和意義8-9
• 1.2 累計期權(quán)產(chǎn)品的概述、發(fā)展狀況9-10
• 1.3 累計期權(quán)定價研究進展10-13
• 1.4 本文的創(chuàng)新點及主要工作13-14
• 2 預(yù)備知識14-20
• 2.1 障礙期權(quán)定價發(fā)展簡述14-15
• 2.2 B-S模型下障礙期權(quán)的定價15-19
• 2.3 本章小結(jié)19-20
• 3 累計外匯期權(quán)的定價20-35
• 3.1 G-K模型下累計外匯期權(quán)的定價21-27
• 3.2 MRL模型下累計外匯期權(quán)的定價27-31
• 3.3 兩種模型下累計外匯期權(quán)的數(shù)值解31-33
• 3.4 本章小結(jié)33-35
• 4 數(shù)值分析35-45
• 4.1 價格路徑的模擬方法35-37
• 4.2 G-K模型下數(shù)值解與理論解的比較37-39
• 4.3 MRL模型下數(shù)值解與理論解的比較39-40
• 4.4 兩種模型下理論價格三維圖示40-44
• 4.5 本章小結(jié)44-45
• 5 總結(jié)與展望45-46
• 致謝46-47
• 附錄47-54
• 參考文獻54-56

，

本文編號：811946