發(fā)布時間：2017-06-14 07:05

  本文關(guān)鍵詞：上證50ETF的日歷效應(yīng)實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為了了解上證50ETF在運行中是否存在日歷效應(yīng),并根據(jù)日歷效應(yīng)的一般性規(guī)律為非機構(gòu)投資者提供更好的交易策略和交易依據(jù),提升其在存在收益異動的市場環(huán)境下進行指數(shù)化投資的收益,本文將以2007-2015年上證50ETF的日凈值收益率為樣本數(shù)據(jù),通過建立含虛擬變量的GARCH族模型對上證50ETF是否存在節(jié)日效應(yīng)和周內(nèi)效應(yīng)進行實證檢驗,最后根據(jù)檢驗結(jié)果制定相應(yīng)的投資策略。本文的具體內(nèi)容如下:文章的第一部分全面介紹了論文的選題背景及意義、國內(nèi)外研究綜述、研究內(nèi)容與創(chuàng)新點等。其中,研究中最重要的創(chuàng)新點在于側(cè)重研究結(jié)果對交易策略的指導(dǎo);第二部分對日歷效應(yīng)的理論基礎(chǔ)進行了詳盡的介紹,同時列舉并解釋了一些比較常見的日歷效應(yīng)種類,還從傳統(tǒng)金融理論和金融市場異象兩個角度詳細列舉了當(dāng)前學(xué)界對日歷效應(yīng)產(chǎn)生原因的解釋;第三部分首先說明了樣本數(shù)據(jù)的選取以及收益率的確定,并介紹了所選用的GARCH族模型,然后對選取該模型的原因做出進一步的解釋;第四部分對上證50ETF的收益率數(shù)據(jù)序列進行基本的檢驗分析,通過建立含有虛擬變量的GARCH族模型進行日歷效應(yīng)的實證檢驗,并結(jié)合圖表詳細解釋實證檢驗的結(jié)果。結(jié)果顯示上證50ETF在春節(jié)前第二個交易日存在正的異常收益,在國慶節(jié)前后第一個交易日均存在正的異常收益,周五的收益率存在異常波動,說明上證50ETF的運行并非是完全有效的,其收益同樣存在一定程度的異常波動;第五部分首先結(jié)合實證檢驗結(jié)果和學(xué)界的歷史研究結(jié)論對上證50ETF存在節(jié)日效應(yīng)和周內(nèi)效應(yīng)的原因進行詳細的分析,隨后根據(jù)檢驗結(jié)果并結(jié)合國內(nèi)現(xiàn)有的風(fēng)險管理工具為非機構(gòu)投資者制定相應(yīng)的投資策略。文章的最后,提出了本文研究中的不足之處,即研究選取的變量過少,且未細致分析上證50ETF在不同市場環(huán)境下的表現(xiàn),同時對日歷效應(yīng)和ETF未來的研究和發(fā)展做出了展望。
【關(guān)鍵詞】：上證50ETF 日歷效應(yīng) ARCH模型 交易策略
【學(xué)位授予單位】：河北金融學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 選題背景與研究意義9-10
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 研究意義10
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述10-14
• 1.2.1 國外研究綜述10-12
• 1.2.2 國內(nèi)研究綜述12-14
• 1.3 論文的主要內(nèi)容14-15
• 1.4 研究方法和創(chuàng)新點15-17
• 1.4.1 研究方法15-16
• 1.4.2 創(chuàng)新點16-17
• 第2章 日歷效應(yīng)的理論基礎(chǔ)17-21
• 2.1 有效市場假說理論17-18
• 2.2 金融市場異象18-19
• 2.3 對金融市場異象的解釋19-21
• 2.3.1 行為金融學(xué)的解釋19-20
• 2.3.2 傳統(tǒng)金融學(xué)的解釋20-21
• 第3章 數(shù)據(jù)的選取與模型設(shè)計21-24
• 3.1 數(shù)據(jù)的選取21
• 3.2 收益率的確定21
• 3.3 實證模型的設(shè)計21-24
• 3.3.1 ARCH模型介紹21-22
• 3.3.2 GARCH模型介紹22
• 3.3.3 節(jié)日效應(yīng)的模型設(shè)計22-23
• 3.3.4 周末效應(yīng)的模型設(shè)計23-24
• 第4章 日歷效應(yīng)的實證分析24-30
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)檢驗24-26
• 4.1.1 描述性統(tǒng)計24-25
• 4.1.2 序列平穩(wěn)性檢驗25-26
• 4.1.3 序列相關(guān)性檢驗26
• 4.1.4 ARCH效應(yīng)檢驗26
• 4.2 節(jié)日效應(yīng)的實證分析26-28
• 4.2.1 基本統(tǒng)計分析26-27
• 4.2.2 回歸結(jié)果分析27-28
• 4.3 周內(nèi)效應(yīng)的實證分析28-30
• 4.3.1 基本統(tǒng)計分析28
• 4.3.2 回歸結(jié)果分析28-30
• 第5章 結(jié)論及交易策略分析30-38
• 5.1 實證檢驗結(jié)果分析30-31
• 5.1.1 對節(jié)日效應(yīng)的解釋30
• 5.1.2 對周末效應(yīng)的解釋30-31
• 5.2 基于日歷效應(yīng)的上證 50ETF投資交易策略31-36
• 5.2.1 常規(guī)交易策略31-32
• 5.2.2 與股指期貨配對的交易策略32-34
• 5.2.3 與期權(quán)配對的交易策略34-36
• 5.3 研究中的不足與未來研究展望36-38
• 5.3.1 研究中的不足36-37
• 5.3.2 未來研究展望37-38
• 參考文獻38-40
• 附錄40-44
• 致謝44

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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本文編號：448802