2008年國(guó)際金融危機(jī)之后,中央政府推出四萬(wàn)億刺激計(jì)劃,地方政府通過(guò)城投公司的融資平臺(tái)以城投債的方式配套巨額資金,由此,城投債市場(chǎng)迎來(lái)了黃金發(fā)展時(shí)期,無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行總額都實(shí)現(xiàn)了迅猛增長(zhǎng)。2012年,銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步收緊了銀行融資平臺(tái)貸款,債券市場(chǎng)獲益于此,進(jìn)一步發(fā)展。2013年由于對(duì)企業(yè)債的監(jiān)管趨于嚴(yán)格,6月份之后資金面也較為緊張,城投債的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量有了小幅下降。但是,最近兩年來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩,央行為經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)采取持續(xù)寬松貨幣政策,市場(chǎng)資金面較為寬松,再加上2015年下半年,股票市場(chǎng)巨幅調(diào)整,股市與債市的替代效應(yīng)使得債券市場(chǎng)規(guī)模大幅擴(kuò)容,城投債發(fā)行規(guī)模也跟著迅速增長(zhǎng)。2016年在地方政府債發(fā)行達(dá)6萬(wàn)億的天量情況下,城投債發(fā)行也顯著放量,創(chuàng)歷史新高,較為寬松的融資環(huán)境一定程度上改善了城投企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu),使得債務(wù)周轉(zhuǎn)能力增強(qiáng)。在城投債快速擴(kuò)容的同時(shí),由此產(chǎn)生的一系列風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái),如城投公司良莠不齊、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力薄弱、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、關(guān)聯(lián)方相互擔(dān)保、地方政府負(fù)債率過(guò)高、償債風(fēng)險(xiǎn)大等,這些問(wèn)題加大了城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)和違約可能性。2014年年底,國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)...

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究的背景與意義
    第二節(jié) 研究的思路和框架
    第三節(jié) 本文的結(jié)論與貢獻(xiàn)
    第四節(jié) 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        一、城投債的定義
        二、信用風(fēng)險(xiǎn)
        三、城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)
        四、信用風(fēng)險(xiǎn)模型
第二章 我國(guó)城投債的發(fā)展與特征
    第一節(jié) 城投債概念
    第二節(jié) 城投債特征
    第三節(jié) 城投債的歷史沿革
        一、萌芽時(shí)期（1993 年-2004 年）
        二、穩(wěn)定發(fā)展階段(2005 年-2008 年)
        三、爆發(fā)式增長(zhǎng)時(shí)期（2009 年-2012 年）
        四、調(diào)整時(shí)期（2013 年-至今）
    第四節(jié) 城投債發(fā)展現(xiàn)狀
        一、發(fā)行數(shù)量與規(guī)模
        二、發(fā)行的行政級(jí)別
        三、發(fā)行主體評(píng)級(jí)分布
        四、發(fā)行的地區(qū)分布
        五、發(fā)行主體的債務(wù)負(fù)擔(dān)率
    第五節(jié) 城投債的發(fā)展方向
        一、城投債在一定時(shí)期內(nèi)仍然存續(xù) 逐漸偏向項(xiàng)目收益?zhèn)?br>        二、平臺(tái)政府性職能逐漸剝離 城投債資質(zhì)向經(jīng)營(yíng)實(shí)體回歸
        三、地方債務(wù)置換 城投債發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步收縮
    第六節(jié) 城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)
第三章 我國(guó)城投債信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析
    第一節(jié) 基于地方政府層面的影響因素
        一、地方政府財(cái)政狀況
        二、地方政府行政級(jí)別
    第二節(jié) 基于企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的影響因素
        一、企業(yè)規(guī)模
        二、經(jīng)營(yíng)狀況
    第三節(jié) 基于債券要素層面的影響因素
        一、債項(xiàng)評(píng)級(jí)
        二、票面利率
        三、發(fā)行規(guī)模
        四、發(fā)行期限
        五、到期期限
第四章 城投債信用風(fēng)險(xiǎn)微觀影響因素的實(shí)證模型
    第一節(jié) 模型基本思想與假設(shè)
    第二節(jié) 變量定義與模型
        一、被解釋變量
        二、解釋變量
        三、控制變量
        四、截距項(xiàng)
        五、變量描述性統(tǒng)計(jì)分析
        六、模型構(gòu)建
    第三節(jié) 數(shù)據(jù)來(lái)源
    第四節(jié) 自變量相關(guān)性分析
    第五節(jié) 逐步多元線性回歸分析
    第六節(jié) 研究結(jié)論
第五章 論文小結(jié)和政策建議
    第一節(jié) 論文小結(jié)
    第二節(jié) 政策建議
        一、妥善處理平臺(tái)存量債務(wù) 有效把控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
        二、以重組、資產(chǎn)注入加快城投公司轉(zhuǎn)型
        三、優(yōu)選政策鼓勵(lì)項(xiàng)目作為城投債募投方向
        四、大力發(fā)展政府與社會(huì)資本合作模式
        五、積極探索財(cái)稅體制改革方向
    第三節(jié) 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4008457