采用2008—2018年集團財務公司與上市公司關聯(lián)交易數(shù)據(jù),運用拓展的FHP融資約束模型實證檢驗了集團財務公司與上市公司關聯(lián)交易及主要類型交易量對其融資約束的影響。研究發(fā)現(xiàn),關聯(lián)資金交易、關聯(lián)勞務交易會加劇上市公司融資約束,關聯(lián)擔保交易會緩解融資約束,但效果不顯著;進一步研究上市公司外部融資依賴程度的調(diào)節(jié)效應,發(fā)現(xiàn)伴隨外部融資依賴程度的增加,關聯(lián)資金交易對上市公司融資約束的影響從加劇反轉(zhuǎn)為減緩,關聯(lián)勞務交易會顯著地加劇上市公司融資約束,關聯(lián)擔保交易則會由緩解不顯著反轉(zhuǎn)為加劇上市公司融資約束。研究結(jié)論為上市公司合理運作與集團財務公司的關聯(lián)交易,政府監(jiān)管部門加強此類關聯(lián)交易監(jiān)管,"妥善處理好財務公司與上市公司的關聯(lián)交易"提供了經(jīng)驗證據(jù)。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻回顧
三、理論分析與研究假設
    （一）上市公司和財務公司關聯(lián)資金交易與融資約束
    （二）上市公司和財務公司關聯(lián)勞務交易與融資約束
    （三）上市公司和財務公司關聯(lián)擔保交易與融資約束
四、研究設計
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二）模型設計與變量選擇
五、實證分析
    （一）描述性統(tǒng)計分析
    （二）實證結(jié)果及分析
    （三）進一步分析
    （四）穩(wěn)健性檢驗
六、研究結(jié)論與政策建議



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