做市商雙邊價差是債券市場流動性的反映,對于健全收益率曲線、完善風險定價機制、降低融資成本和提高貨幣政策傳導效率而言具有重要的現(xiàn)實意義。以銀行間債券市場的交易數(shù)據(jù)為樣本,研究了做市商雙邊價差的影響因素,實證結(jié)果表明,匿名點擊這種新的交易方式可以顯著地降低雙邊價差,正式做市商的雙邊價差顯著低于嘗試做市商。因而改善交易及報價方式、擴大正式做市商隊伍可以成為改善債市流動性的政策抓手。為了提升債券市場的流動性,建議銀行間市場繼續(xù)大力推廣匿名點擊這種新型交易方式,鼓勵做市商增加做市券種,完善做市商激勵機制,并對做市商實施優(yōu)勝劣汰的考核。 

【文章來源】：金融與經(jīng)濟. 2020,(10)北大核心

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
三、債券交易方式的比較
四、研究設(shè)計
    （一）樣本選取
    （二）變量選取
        1. 買賣價差（Spread)
        2. 是否正式做市商（Dealer)
        3. 成交方式（Method)
        4. 成交規(guī)模（ln(amount))
        5. 價格波動率（Vol)
        6. 債券剩余期限（Term)
        7. 債券發(fā)行規(guī)模（ln(issue))
        8. 市場行情變量（DR)
    （三）計量模型
五、實證結(jié)果分析
六、結(jié)論與建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]銀行間債券市場做市商價格發(fā)現(xiàn)能力研究[J]. 吳蕾,蘇暢.  證券市場導報. 2017(03)
[2]做市商制度、雙邊價差與市場穩(wěn)定性——基于銀行間債券市場做市行為的研究[J]. 馬永波,郭牧炫.  金融研究. 2016(04)
[3]從雙邊報價看如何提升信用債流動性——基于銀行間市場做市商行為的研究[J]. 馬永波.  財經(jīng)研究. 2015(10)
[4]做市商、流動性與買賣價差:基于銀行間債券市場的流動性分析[J]. 張瀛.  世界經(jīng)濟. 2007(10)



本文編號：3631130