“現(xiàn)金為王”是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要理念,持有現(xiàn)金為企業(yè)所重視,是公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,企業(yè)擁有現(xiàn)金的邊際價(jià)值發(fā)揮如何,為企業(yè)管理層高度關(guān)注。處于融資約束情況的企業(yè),其持有的現(xiàn)金能夠發(fā)揮怎樣的價(jià)值,更是學(xué)術(shù)界以及實(shí)務(wù)界研究的熱點(diǎn)。前人的研究表明,企業(yè)從事研發(fā)的資金來(lái)源多是公司內(nèi)部資金,融資約束情況下,獲取資金渠道有限的企業(yè)所能掌控的現(xiàn)金更是有限。研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)而言,不僅是當(dāng)期一項(xiàng)大額資金的支出,而且研發(fā)所能產(chǎn)生的效應(yīng)往往還需要一段時(shí)期以后才能顯現(xiàn)出來(lái)。這種特性使得公司高層進(jìn)行研發(fā)投資決策時(shí)不得不考慮公司自身的財(cái)務(wù)境況。企業(yè)將擁有的現(xiàn)金投入到研發(fā)活動(dòng)之中,公司現(xiàn)金持有的價(jià)值和融資約束之間的關(guān)系是否受投資性質(zhì)的影響,值得研究。本文選擇我國(guó)上市企業(yè)2008-2015年全部A股的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本,探究融資約束與現(xiàn)金持有價(jià)值的關(guān)系,同時(shí)進(jìn)一步考察研發(fā)投入不同程度參與情況下,公司現(xiàn)金持有的邊際價(jià)值。本文發(fā)現(xiàn):（1）存在R&D的公司,現(xiàn)金持有對(duì)融資約束公司的邊際價(jià)值高于非融資約束公司,且這種效應(yīng)高于不存在R&D投資的公司;（2）在R&D強(qiáng)度高的公司,現(xiàn)金持有對(duì)融... 

【文章來(lái)源】：安徽工業(yè)大學(xué)安徽省

【文章頁(yè)數(shù)】：54 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 制度背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究意義
    1.4 研究思路與方法
        1.4.1 研究思路
        1.4.2 研究方法
    1.5 特色與創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 文獻(xiàn)回顧與評(píng)述
    2.1 國(guó)內(nèi)外關(guān)于現(xiàn)金持有價(jià)值影響因素的研究
    2.2 企業(yè)融資約束與現(xiàn)金持有價(jià)值的研究
    2.3 企業(yè)研發(fā)投資與現(xiàn)金持有關(guān)系的研究
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
第3章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 理論基礎(chǔ)
        3.1.1 信息不對(duì)稱理論
        3.1.2 權(quán)衡理論
    3.2 理論分析與研究假設(shè)
第4章 實(shí)證研究
    4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
    4.2 模型設(shè)計(jì)與變量定義
        4.2.1 模型設(shè)計(jì)
        4.2.2 變量定義
    4.3 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.3.1 主要變量描述性統(tǒng)計(jì)
        4.3.2 不同分組標(biāo)準(zhǔn)下的各變組樣本變量描述性統(tǒng)計(jì)
    4.4 相關(guān)性分析
    4.5 模型回歸結(jié)果
        4.5.1 融資約束與現(xiàn)金持有價(jià)值
        4.5.2 均值檢驗(yàn)以及中位數(shù)檢驗(yàn)
        4.5.3 有無(wú)研發(fā)與現(xiàn)金持有價(jià)值
        4.5.4 研發(fā)強(qiáng)度與現(xiàn)金持有價(jià)值
    4.6 進(jìn)一步探討
    4.7 研發(fā)提升融資約束企業(yè)現(xiàn)金持有價(jià)值的機(jī)理分析
    4.8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第5章 研究結(jié)論、不足與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 研究不足
    5.3 政策建議
    5.4 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]融資約束、公司治理與技術(shù)資本配置——來(lái)自中國(guó)高端裝備制造業(yè)上市公司經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 周紅根,羅福凱,趙海燕.  科技管理研究. 2015(19)
[2]產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、融資約束與公司現(xiàn)金持有價(jià)值效應(yīng)[J]. 吳昊旻,謝廣霞.  金融論壇. 2015(09)
[3]融資約束與研發(fā)支出——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J]. 孫維峰.  蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào). 2015(04)
[4]融資約束、資本投資與公司現(xiàn)金持有競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)[J]. 楊興全,齊云飛,曾義.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2015(03)
[5]融資約束、股權(quán)性質(zhì)與上市公司現(xiàn)金持有價(jià)值[J]. 吳昊旻,謝廣霞.  商業(yè)研究. 2015(03)
[6]信息披露、現(xiàn)金持有與研發(fā)投入[J]. 袁東任,汪煒.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2015(01)
[7]實(shí)際控制人、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與現(xiàn)金持有邊際價(jià)值效應(yīng)[J]. 陳少華,陳婭,陳愛華.  當(dāng)代會(huì)計(jì)評(píng)論. 2014(02)
[8]融資約束、現(xiàn)金平滑與企業(yè)R&D投資——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)上市公司的證據(jù)[J]. 過(guò)新偉,王曦.  經(jīng)濟(jì)管理. 2014(08)
[9]現(xiàn)金持有能夠平滑企業(yè)的研發(fā)投入嗎?——基于融資約束與金融發(fā)展視角的實(shí)證研究[J]. 楊興全,曾義.  科研管理. 2014(07)
[10]融資約束、研發(fā)投資與資金來(lái)源——基于研發(fā)投資異質(zhì)性的視角[J]. 顧群,翟淑萍.  科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理. 2014(03)

碩士論文
[1]基于融資約束的中國(guó)上市公司現(xiàn)金持有價(jià)值研究[D]. 張陽(yáng).安徽大學(xué) 2014
[2]財(cái)務(wù)特征、控股權(quán)性質(zhì)與我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有價(jià)值研究[D]. 王海昕.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2011
[3]我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有的水平及價(jià)值[D]. 沈暉.南京農(nóng)業(yè)大學(xué) 2009



本文編號(hào)：3456783