本文關鍵詞：基于二階隨機占優(yōu)的投資組合決策的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國股市的不斷發(fā)展,人們可支配收入的不斷增加引致投資需求上升,同時對于資產保值增值的要求日益提高,金融投資環(huán)境發(fā)生變化,投資熱情不斷升溫,投資工具的效率成為了投資者最為關注的問題。現(xiàn)代投資理論是以數(shù)量型理論為依托,以科學嚴謹?shù)乃枷霕嫿ㄍ顿Y組合,通過與其收益和風險息息相關的指標展現(xiàn)其效率,隨著金融市場的完善,這些數(shù)量型理論也得到了飛躍性的發(fā)展。隨機占優(yōu)理論作為其中的一員,在國外的研究中得到了長足的發(fā)展,作為投資組合理論的一個分支,這種構建方法在我國的應用非常具有研究價值。本文以研究二階隨機占優(yōu)模型在我國實證中的應用價值為最終目標,通過比較研究二階隨機占優(yōu)組合與市場組合之間的占優(yōu)關系,以及比較二階隨機占優(yōu)組合與其他風險規(guī)則下的投資組合之間的差異性,并結合我國市場數(shù)據(jù)進行實證分析,研究二階隨機占優(yōu)工具在投資中的有效性。文中首先介紹的是投資組合的研究背景和目的,對投資理論的發(fā)展歷程以及隨機占優(yōu)投資組合的研究歷史進行了簡要介紹。接著對消費者的風險偏好理論進行了簡介,對于隨機占優(yōu)理論進行了理論基礎的論述,簡述了其風險偏好的特性以及實現(xiàn)投資組合最優(yōu)化的條件,并對其他相關理論進行了闡述。本文采用了最具有代表性的兩種二階隨機占優(yōu)理論,即結合經驗分布的占優(yōu)模型以及結合投資者效用函數(shù)的占優(yōu)模型,并結合傳統(tǒng)理論,構建了最優(yōu)化意義下的幾種投資組合,以這幾種投資組合作為隨機占優(yōu)工具的代表,對其實用性進行研究。此外,建立了經典的均值方差模型以及一個經驗性的投資組合,作為二階隨機占優(yōu)組合的參照系,同時進行了績效評估。本文的績效評估包括樣本內分析和樣本外分析,以及指標性分析和二階隨機占優(yōu)分析等多個維度,從動態(tài)的變化以及靜態(tài)的比較兩個方面,對投資組合進行全面的評價。文章的主體部分是對于以上的投資組合的實證分析,本文采用了證監(jiān)會的18個二級行業(yè)數(shù)據(jù)以及市場組合,實現(xiàn)了最優(yōu)化計算,并分別從樣本內和樣本外兩方面計算了統(tǒng)計指標,夏普比率等評價指標,并結合隨機占優(yōu)的定義確定了各投資組合與市場組合之間的占優(yōu)關系。文章的最后,本文綜合以上的實證分析,給出了結論,二階隨機占優(yōu)組合能夠改善市場組合的風險收益狀況,基于均值方差的績效評價體系,二階隨機占優(yōu)比傳統(tǒng)績效差,但是基于二階隨機占優(yōu)的評價中,這些投資組合比均值方差和經驗組合更好。在投資組合的實際應用中,二階隨機占優(yōu)組合的確具有實用價值,這種方法尤其適用于風險厭惡水平高的投資者。
【關鍵詞】：投資組合 隨機占優(yōu) 均值方差 風險偏好
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.48
【目錄】：

• 摘要4-6
• abstract6-10
• 第1章 緒論10-16
• 1.1 選題的背景和意義10-12
• 1.2 文獻綜述12-14
• 1.3 本文研究的主要問題及結構14-16
• 第2章 風險偏好與投資決策特征16-24
• 2.1 不同風險偏好下的投資決策16-19
• 2.2 隨機占優(yōu)與投資決策特征19-22
• 2.3 均值方差投資工具決策特征22-23
• 2.4 基于“拇指規(guī)則”的投資工具決策特征23-24
• 第3章 不同偏好理論下投資組合的構建24-33
• 3.1 基于二階隨機占優(yōu)的投資組合構建24-29
• 3.2 基于均值方差的投資組合構建29-32
• 3.3 經驗性投資組合的構建32-33
• 第4章 投資組合績效評估的標準33-38
• 4.1 投資組合的績效評估概述33-34
• 4.2 投資組合績效評估的評價指標34-38
• 第5章 結合我國市場數(shù)據(jù)對二階隨機占優(yōu)決策的實證檢驗38-57
• 5.1 數(shù)據(jù)選取與預處理38-42
• 5.2 樣本內投資組合的實證研究42-49
• 5.3 樣本外投資組合的實證研究49-57
• 結論57-59
• 參考文獻59-63
• 致謝63

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本文編號：326096