開放式基金作為我國資本市場主要的投資工具之一,近年獲得迅速發(fā)展,然而與西方發(fā)達(dá)國家不同,我國開放式基金普遍存在業(yè)績與凈贖回同向變動現(xiàn)象,即“贖回異象”�！摆H回異象”使開放式基金優(yōu)勝劣汰的贖回機(jī)制喪失作用,增加基金流動性風(fēng)險,迫使基金管理者改變投資策略,加劇金融市場波動,擾亂市場秩序,使投資者遭受損失,不利于基金市場的良性發(fā)展。基于上述背景,本文將定性與定量分析相結(jié)合,理論分析與實證檢驗相佐證,主要針對我國偏股型開放式基金的贖回異象問題進(jìn)行研究,在行為金融學(xué)前景理論框架下從理性和非理性角度分析了開放式基金贖回行為決策機(jī)制,并且結(jié)合我國市場特點,以此機(jī)制為基礎(chǔ),提出了關(guān)于我國偏股型開放式基金贖回異象的相關(guān)命題。通過對2004年1季度前成立的27只偏股型開放式基金的28個季度數(shù)據(jù)的實證檢驗,證明了我國開放式基金贖回異象可以由處置效應(yīng)、心理賬戶和投資者過度自信的情緒進(jìn)行解釋,并且發(fā)現(xiàn)牛市中“贖回異象”比一般行情下更嚴(yán)重,為減少贖回異象的發(fā)生提供了建議支持,保證基金份額和市場的穩(wěn)定發(fā)展,對基金管理者、投資者和監(jiān)管層都具有重要意義。 

【文章來源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景和研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容和方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究思路、框架及貢獻(xiàn)
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
        1.3.3 研究貢獻(xiàn)
第二章 文獻(xiàn)述評
    2.1 前景理論回顧
    2.2 國外研究文獻(xiàn)綜述
    2.3 國內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述
    2.4 簡評
第三章 我國開放式基金發(fā)展?fàn)顩r
    3.1 我國開放式基金概述
        3.1.1 開放式基金的相關(guān)概念
        3.1.2 我國基金業(yè)歷史和現(xiàn)狀
    3.2 我國開放式基金贖回概述
        3.2.1 開放式基金贖回概念及機(jī)制
        3.2.2 開放式基金的贖回風(fēng)險及影響
        3.2.3 我國開放式基金贖回特點——贖回異象
第四章 投資者贖回行為決策機(jī)制視角下的贖回異象理論分析
    4.1 開放式基金贖回機(jī)制設(shè)計的理論基礎(chǔ)
    4.2 基于行為金融學(xué)前景理論的開放式基金贖回行為決策機(jī)制
        4.2.1 基金投資者從理性選擇向非理性選擇轉(zhuǎn)化的行為分析
        4.2.2 收益性需求動機(jī)及相關(guān)因子
        4.2.3 流動性需求動機(jī)及相關(guān)因子
        4.2.4 非理性動機(jī)
        4.2.5 贖回行為總決策機(jī)制
    4.3 我國開放式基金贖回行為決策機(jī)制視角下的贖回異象理論命題
        4.3.1 我國開放式基金贖回行為決策機(jī)制
        4.3.2 我國開放式基金贖回異象命題
第五章 我國偏股型開放式基金贖回異象實證檢驗
    5.1 變量定義與描述
        5.1.1 被解釋變量
        5.1.2 解釋變量
    5.2 樣本選取和數(shù)據(jù)處理
        5.2.1 樣本選抒
        5.2.2 研究方法
        5.2.3 數(shù)據(jù)統(tǒng)計性描述
    5.3 模型構(gòu)建
        5.3.1 模型形式選擇
        5.3.2 固定效應(yīng)或隨機(jī)效應(yīng)選擇—Hausman檢驗
    5.4 總體實證檢驗
        5.4.1 單位根檢驗
        5.4.2 Hausman隨機(jī)效應(yīng)檢驗
        5.4.3 多重共線性檢驗
        5.4.4 回歸檢驗
        5.4.5 檢驗結(jié)果及解釋
    5.5 階段行情實證檢驗
        5.5.1 階段回歸檢驗
        5.5.2 檢驗結(jié)果及解釋
    5.6 實證結(jié)論
第六章 我國開放式基金贖回異象產(chǎn)生原因及對策建議
    6.1 我國偏股型開放式基金贖回異象產(chǎn)生原因
        6.1.1 處置效應(yīng)
        6.1.2 心理賬戶
        6.1.3 過度自信
    6.2 對策建議
結(jié)論及展望
參考文獻(xiàn)
附錄
攻讀碩士學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]開放式基金贖回問題研究——基于Panel-Data的Granger因果檢驗[J]. 雷良桃,黎實.  南方經(jīng)濟(jì). 2007(09)
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[3]開放式基金贖回現(xiàn)象研究綜述[J]. 陸蓉,趙乾明,謝新厚.  上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2007(03)
[4]開放式證券投資基金“贖回困惑”成因研究——基于現(xiàn)代金融學(xué)與行為金融學(xué)的綜合分析[J]. 張明正.  武漢金融. 2007(06)
[5]我國開放式基金贖回問題的實證研究[J]. 趙楠,李維林.  濟(jì)南金融. 2006(09)
[6]開放式基金“贖回困惑”:基于行為金融學(xué)的成因分析[J]. 王雯,吳麗華.  生產(chǎn)力研究. 2006(02)
[7]前景理論與中國開放式基金的實證檢驗[J]. 陳紹勝.  證券市場導(dǎo)報. 2006(01)
[8]開放式基金績效與投資者贖回行為的關(guān)系[J]. 姜玉燕.  統(tǒng)計與決策. 2005(19)
[9]代理問題—導(dǎo)致開放式基金非正常贖回的原因[J]. 彭飛,湯海溶.  經(jīng)濟(jì)體制改革. 2005(05)
[10]開放式基金投資者的投資行為研究[J]. 李存行,陶啟文.  工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2005(09)

碩士論文
[1]我國開放式基金贖回異象研究[D]. 向艷.中南大學(xué) 2005
[2]我國開放式基金贖回問題研究[D]. 劉建春.暨南大學(xué) 2005



本文編號：3066607