本文關(guān)鍵詞：上市公司IPO超募與資金運用效率關(guān)系的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO“超募”是指在IPO新股公開發(fā)行后,上市公司實際募集資金明顯超過當(dāng)次IPO預(yù)計募集投資項目計劃所需資金的現(xiàn)象,是當(dāng)前我國A股IPO過程中的一大特色。特別是我國A股創(chuàng)業(yè)板上市公司在IPO過程中,“超募”現(xiàn)象更是相當(dāng)?shù)钠毡�。IPO“超募”現(xiàn)象的出現(xiàn)是由于上市新股在公開發(fā)行的過程中,證券市場對于上市公司發(fā)行的股票內(nèi)在價值的評估,與上市公司對籌集未來發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模所需資金資本的判斷之間產(chǎn)生的嚴(yán)重分歧。大量資金的流入對上市公司管理層的投資決策做出了很大的考驗,為了探究出上市公司對這部分資金的運用效率,本文探究性的對上市公司IPO超募與資金運用效率的關(guān)系進(jìn)行了研究,具有一定的理論意義和實踐意義。本文的研究分為三個步驟:首先,本文針對IPO超募的成因和影響因素,以及其上市公司資金募集情況做出了詳細(xì)的闡述;其次,利用改進(jìn)的理查德森-殘差模型,建立多元線性回歸模型,并對是否超募與資金運用效率的關(guān)系和超募程度與資金運用效率的關(guān)系分別進(jìn)行回歸分析;最后,根據(jù)所得到的數(shù)據(jù),進(jìn)行系統(tǒng)的分析并得出結(jié)論。經(jīng)過上述的研究,本文得出以下結(jié)論:(1)我國上市公司在新股發(fā)行的時候,超募現(xiàn)象較為普遍,其中創(chuàng)業(yè)板市場尤為顯著。100家樣本上市公司的平均超募率為156.23%;(2)是否超募對于上市公司資金運用效率確實存在影響,并且兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系。此外,超募程度對于上市公司資金運用效率也存在影響,并且兩者之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系;(3)線性回歸模型的回歸結(jié)果顯示:首先,財務(wù)杠桿與資金運用效率成反比例關(guān)系,說明隨著財務(wù)杠桿的增大,即資產(chǎn)負(fù)債率的增加,公司更多的傾向于將一部分超募資金用于還債,從而影響這部分資金的運用效率;其次,現(xiàn)金流流量與資金運用效率成反比例關(guān)系,說明隨著公司掌握的現(xiàn)金量的增加,由于各種原因,公司對這部分現(xiàn)金并不能高效率的使用,使得效率呈現(xiàn)出遞減趨勢;最后,公司成長與資金運用效率成正比例關(guān)系,說明公司不斷的發(fā)展壯大,會使得公司一定程度上產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),有利于提高公司資金的運用。
【關(guān)鍵詞】：IPO超募 資金運用效率 創(chuàng)業(yè)板
【學(xué)位授予單位】：長春工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 緒論8-15
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述9-13
• 1.2.1 國外研究文獻(xiàn)現(xiàn)狀9-10
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)現(xiàn)狀10-12
• 1.2.3 相關(guān)研究評述12-13
• 1.3 研究內(nèi)容與研究思路13-14
• 1.3.1 研究內(nèi)容13
• 1.3.2 研究思路13-14
• 1.4 本文創(chuàng)新之處14-15
• 第二章 理論基礎(chǔ)15-20
• 2.1 概念論述15
• 2.1.1 超募的基本概念15
• 2.1.2 資金運用效率的概念15
• 2.2 融資理論15-17
• 2.2.1 MM資本結(jié)構(gòu)理論16
• 2.2.2 公司控制權(quán)理論16-17
• 2.2.3 優(yōu)序融資理論17
• 2.3 IPO折價理論17-20
• 2.3.1 信息披露理論18
• 2.3.2 贏家詛咒理論18-19
• 2.3.3 二級市場投資者情緒理論19-20
• 第三章 上市公司IPO超募概況20-28
• 3.1 IPO超募的現(xiàn)狀及成因20-25
• 3.1.1 我國證券市場的發(fā)展概況20
• 3.1.2 IPO超募現(xiàn)狀分析20-23
• 3.1.3 IPO超募成因分析23
• 承銷商利益驅(qū)動23-25
• 3.2 上市公司募集資金的使用情況25-27
• 3.3 IPO超募與上市公司資金運用效率的關(guān)系論述27-28
• 第四章 實證研究28-36
• 4.1 研究假設(shè)28
• 4.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源28
• 4.3 建立模型與確定變量28-31
• 4.3.1 理查德森-殘差模型介紹28-29
• 4.3.2 IPO超募與公司資金運用效率的關(guān)系模型29
• 4.3.3 IPO超募程度對公司資金運用效率的影響模型29
• 4.3.4 變量說明29-31
• 4.4 實證結(jié)果分析31-36
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計31-32
• 4.4.2 相關(guān)系數(shù)分析32-33
• 4.4.3 模型的回歸結(jié)果與分析33-36
• 第五章 結(jié)論與建議36-39
• 5.1 研究的結(jié)論36
• 5.2 政策性建議36-38
• 5.2.1 加強(qiáng)市場監(jiān)管力度36-37
• 5.2.2 完善股票分紅制度37
• 5.2.3 加強(qiáng)上市公司的信息披露37-38
• 5.3 研究不足與展望38-39
• 5.3.1 研究不足38
• 5.3.2 研究展望38-39
• 致謝39-40
• 參考文獻(xiàn)40-42
• 附錄42-43
• 作者簡介43
• 攻讀碩士學(xué)位期間研究成果43

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

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中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前7條

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中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

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  本文關(guān)鍵詞：上市公司IPO超募與資金運用效率關(guān)系的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：302215