本文關(guān)鍵詞：永泰能源定向增發(fā)的對(duì)價(jià)公允性案例分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：定向增發(fā)作為上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的一種方式,在我國(guó)資本市場(chǎng)中存在已久,但是一直未大面積的在上市公司融資中得到使用。而自股權(quán)分置改革以來(lái),定向增發(fā)如雨后春筍般層出不窮,發(fā)展勢(shì)頭十分迅猛。相較于其他融資方式,定向增發(fā)的發(fā)行條件低、定價(jià)選擇性大、募集資金使用限制小、程序簡(jiǎn)便,因此上市公司更傾向于選擇定向增發(fā)。然而近幾年來(lái),越來(lái)越多的上市公司借助定向增發(fā)的機(jī)會(huì),采取操縱發(fā)行價(jià)格和時(shí)機(jī)、注入不良資產(chǎn)、增發(fā)前進(jìn)行盈余管理、增發(fā)后派紅利等手段進(jìn)行利益輸送,大股東借助自身的信息優(yōu)勢(shì)和決策權(quán),將定向增發(fā)變成攫取利益的一種方法,中小股東由于信息不對(duì)稱(chēng)且勢(shì)單力薄,明知大股東的對(duì)價(jià)并不公允,卻也無(wú)能為力,只能任由自身利益被侵占,公司經(jīng)營(yíng)狀況也越來(lái)越差。上市公司在法律政策方面也是打擦邊球,相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以根據(jù)法規(guī)判定公司定向增發(fā)對(duì)價(jià)是否為公允價(jià)格。本文之所以選擇永泰能源定向增發(fā)進(jìn)行研究,原因是筆者認(rèn)為此次增發(fā)的價(jià)格與實(shí)際價(jià)值偏離嚴(yán)重,從多個(gè)方面都反映出可能存在價(jià)格失衡的情況,屬于上市公司非公開(kāi)發(fā)行中較為典型的對(duì)價(jià)不公允案例。同時(shí),定向增發(fā)公告日前后不存在正公告效應(yīng),資本市場(chǎng)投資者對(duì)此次增發(fā)并不看好,公司的財(cái)務(wù)狀況也在定向增發(fā)后有明顯下滑,此次定向增發(fā)的效果不佳。通過(guò)對(duì)永泰能源的研究,本文希望能夠歸納出較為完整的、可能存在不公允對(duì)價(jià)的評(píng)估角度,并通過(guò)不明顯的正公告效應(yīng)和財(cái)務(wù)狀況的惡化證明不公允對(duì)價(jià)下的定向增發(fā)對(duì)中小股東和公司的不良影響,提出規(guī)范上市公司定向增發(fā)的建議,避免資本市場(chǎng)出現(xiàn)更多可能造成不公允對(duì)價(jià)的行為,為今后的定向增發(fā)問(wèn)題提供借鑒。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 對(duì)價(jià)公允性 財(cái)務(wù)狀況
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F279.26;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-13
• 1 緒論13-17
• 1.1 選題背景13-14
• 1.2 選題意義14-15
• 1.3 研究思路15-16
• 1.4 研究方法16-17
• 2 案例背景17-21
• 2.1 行業(yè)狀況17-18
• 2.2 公司簡(jiǎn)介18
• 2.3 定向增發(fā)方案18-21
• 3 案例分析21-43
• 3.1 不公允對(duì)價(jià)情況分析21-35
• 3.1.1 定向增發(fā)后股本結(jié)構(gòu)21-23
• 3.1.2 定向增發(fā)定價(jià)時(shí)機(jī)選擇23-24
• 3.1.3 定向增發(fā)發(fā)行價(jià)格分析24-27
• 3.1.4 定向增發(fā)前盈余管理27-29
• 3.1.5 大股東注入資產(chǎn)價(jià)值虛增29-34
• 3.1.6 定向增發(fā)后的現(xiàn)金分紅34-35
• 3.2 定向增發(fā)的短期公告效應(yīng)35-37
• 3.3 定向增發(fā)的財(cái)務(wù)效應(yīng)37-42
• 3.3.1 償債能力37-38
• 3.3.2 盈利能力38-39
• 3.3.3 營(yíng)運(yùn)能力39-40
• 3.3.4 成長(zhǎng)能力40
• 3.3.5 現(xiàn)金流量能力40-41
• 3.3.6 股東獲利能力41-42
• 3.4 案例分析結(jié)論42-43
• 4 案例啟示43-46
• 4.1 完善定價(jià)制度43-44
• 4.2 強(qiáng)化注入資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)估44
• 4.3 完善公司治理44-45
• 4.4 加強(qiáng)對(duì)大股東套現(xiàn)的管理45-46
• 5 結(jié)論與展望46-47
• 5.1 不足之處46
• 5.2 未來(lái)展望46-47
• 參考文獻(xiàn)47-49
• 致謝49-50
• 附錄 150-52
• 附錄 252-53

【相似文獻(xiàn)】

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10 本報(bào)記者　 張歆 實(shí)習(xí)記者 萬(wàn)敏;定向增發(fā)成融資“第一高手”[N];證券日?qǐng)?bào);2006年

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3 曹立z

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