發(fā)布時間：2020-03-27 12:43

【摘要】：經(jīng)過二十多年的發(fā)展,中國證券市場已成長為全球規(guī)模最大的證券市場之一。在我國證券市場發(fā)展的過程中,中小投資者扮演著極為重要的角色,而證券虛假陳述行為在侵犯中小投資者權益之余,亦不斷打擊著投資者的信心,實屬證券市場發(fā)展道路上的一大阻礙。隨著投資者維權意識的逐漸增強,以虛假陳述為由起訴上市公司的案例呈現(xiàn)快速增長的趨勢。2015年立案登記制實行后,實質上取消了該類案件的前置程序,不僅擴大了證券虛假陳述責任糾紛案件的訴訟范圍,而且給投資者的舉證帶來了一定的挑戰(zhàn)。在審判實踐中該類案件焦點問題較為集中,但不同法院的裁判卻時有差異。在對典型案件進行分析總結之后發(fā)現(xiàn),該類案件的爭議焦點主要集中于以下幾方面:虛假陳述行為的界定,虛假陳述揭露日的確定,虛假陳述行為與投資者損失之間是否存在因果關系,系統(tǒng)風險如何認定,以及投資者損失賠償?shù)挠嬎惴椒�。梳理我國相關法律法規(guī)對這些問題的具體規(guī)定后,結合不同法院的裁判觀點以及學界關于這些問題的各種學說觀點,以法理及立法目的為工具進行分析,得出結論如下:以“重大性”標準來界定虛假陳述行為,以投資者決策標準判斷是否具有“重大性”,訴訟中法院應審查涉訴行為是否屬于影響投資者決策的因素以及影響程度如何;確定揭露日時,以揭露信息內容確定原則為首要原則,市場反應劇烈性原則為輔助判斷要素,以全國性媒體為原則,網(wǎng)絡媒體為例外,一個虛假陳述案件中僅認定一個揭露日;從交易因果關系和損失因果關系兩個層面來認定虛假陳述案件中的因果關系,證明系統(tǒng)風險時要綜合考慮風險誘因和相關市場指數(shù)波動,結合大盤指數(shù)和行業(yè)指數(shù)對系統(tǒng)風險比例進行量化;以實際損失規(guī)則來計算投資者的損失,以移動加權平均法來計算投資差額損失中的買入平均價。隨著立案登記制的實行,前置程序實際呈取消之勢,對投資者和法院而言,解決前置程序取消后舉證責任的分配問題已是當務之急。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：D922.287

【參考文獻】

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本文編號：2602970