本文關鍵詞：股權眾籌融資表現(xiàn)的影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權眾籌作為眾籌的一種,最早發(fā)起于美國,在JOBS法案出臺后獲得迅速發(fā)展。該模式進入我國成為解決初創(chuàng)企業(yè)和中小企業(yè)融資困難的新辦法,因而對于股權眾籌融資表現(xiàn)的影響因素研究具有極大的現(xiàn)實意義。本文首先對國內外股權眾籌監(jiān)管文件進行了梳理,明確了本文的研究對象。國內眾多關于股權眾籌的監(jiān)管文件頒布后,股權眾籌特指公募股權眾籌,當前市場上所有的私募股權眾籌平臺業(yè)務均界定為互聯(lián)網(wǎng)非公開股權融資。在美國JOBS法案關于眾籌部分的細則通過前,美國的股權眾籌與國內私募股權眾籌一致,通過之后美國的股權眾籌內涵與我國界定的公募股權眾籌大體一致。雖然限于國內市場現(xiàn)狀本文的研究對象是互聯(lián)網(wǎng)非公開股權融資,但其研究對未來股權眾籌實踐具有極大的指導意義。其次,本文對關于股權眾籌、資本結構相關研究和理論進行了梳理,為后文研究奠定文獻基礎。在介紹了前人研究股權眾籌融資信號模型后,本文提出了新的股權眾籌融資信號模型,進一步全面研究股權眾籌融資表現(xiàn)的影響因素。模型設置上以社會資本和人力資本的相關變量反映企業(yè)質量,以項目估值作為投資風險的代理變量,用財務預測、股權出讓比例和產(chǎn)品狀態(tài)來衡量不確定性水平,這三者作為影響融資表現(xiàn)的三大方面。融資表現(xiàn)則定義為融資額、投資者人數(shù)和融資結果三種。研究方法上使用多元回歸、logistic回歸、T檢驗考察各因素對融資表現(xiàn)的影響。實證結果發(fā)現(xiàn)團隊創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、項目關注度、財務預測對于融資表現(xiàn)均有顯著影響,而項目估值對于融資額和投資者人數(shù)衡量的融資表現(xiàn)具有顯著影響,股權出讓水平對于融資額具有顯著影響。同時本文實證結果還證實了項目高估值對于投資者的吸引作用以及在平臺普遍低股權出讓比例的情況下,提高股權出讓水平有助于提升融資表現(xiàn)。最后本文建議股權眾籌平臺可以從上線前管理、公開信息規(guī)范和領投人管理三個方面加強自身建設。根據(jù)本文實證結果和前人研究,本文向企業(yè)提出有效提供公開信息作為傳遞企業(yè)價值信號的建議。
【關鍵詞】：股權眾籌 信號傳遞 融資
【學位授予單位】：浙江工商大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F724.6;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 緒論8-14
• 第一節(jié) 研究背景和意義8-10
• 第二節(jié) 本文的研究方法和框架10-13
• 第三節(jié) 論文可能創(chuàng)新與不足13-14
• 第二章 文獻綜述14-22
• 第一節(jié) 股權眾籌監(jiān)管的變化與國內界定14-17
• 第二節(jié) 股權眾籌的文獻回顧17-19
• 第二節(jié) 信號理論的理論回顧19-22
• 第三章 股權眾籌融資的相關理論和模型22-34
• 第一節(jié) 信號理論在股權眾籌中的應用22-25
• 第二節(jié) 股權眾籌融資信號模型構建25-31
• 第三節(jié) 數(shù)據(jù)來源與說明31-34
• 第四章 實證分析34-44
• 第一節(jié) 融資額影響因素的實證分析34-37
• 第二節(jié) 投資者人數(shù)影響因素的實證分析37-39
• 第三節(jié) 融資成功率影響因素的實證分析39-42
• 第四節(jié) 實證結果小結42-44
• 第五章 政策建議44-49
• 第一節(jié) 股權眾籌平臺的規(guī)范建設和管理44-45
• 第二節(jié) 強化企業(yè)公開信息的信號作用45-49
• 參考文獻49-52
• 致謝52-53

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  本文關鍵詞：股權眾籌融資表現(xiàn)的影響因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：251705