本文選題：企業(yè)資產(chǎn)證券化 + 信托�。� 參考：《山東大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：企業(yè)資產(chǎn)證券化(enterprise asset-backed Securitization,簡稱企業(yè)ABS)是一種以資產(chǎn)信用為基礎(chǔ)的高效率、低成本的融資過程,通過一定結(jié)構(gòu)化安排使基礎(chǔ)資產(chǎn)獨(dú)立于原始權(quán)益人其他資產(chǎn),通過"真實(shí)出售"、信用增級(jí)等手段增強(qiáng)資產(chǎn)自身信用,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)支持證券(Asset-backed Securities(ABS))之風(fēng)險(xiǎn)與原始權(quán)益人經(jīng)營、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相隔離的效果;對(duì)于投資者而言證券化產(chǎn)品對(duì)其吸引力完全取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的品質(zhì),償本付息時(shí)投資者所購買的資產(chǎn)支持證券到期本金及收益的償付嚴(yán)格依賴于資產(chǎn)池中資產(chǎn)的現(xiàn)金流的回收。因而資產(chǎn)信用與風(fēng)險(xiǎn)隔離是我國資產(chǎn)證券化的最重要的兩個(gè)核心特征。2016年被稱之為"企業(yè)資產(chǎn)證券化爆發(fā)年",根據(jù)中債登統(tǒng)計(jì),這一年企業(yè)資產(chǎn)證券化市場規(guī)模為4385.21億元,已經(jīng)超過信貸ABS成為發(fā)行量最大的資產(chǎn)支持類產(chǎn)品,基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷創(chuàng)新,交易結(jié)構(gòu)如超額現(xiàn)金流覆蓋等內(nèi)部增信措施也層出不窮。企業(yè)資產(chǎn)證券化的爆發(fā)式發(fā)展給我國資本市場帶來了巨大的活力,特別是備案制實(shí)施以來,各種類型的企業(yè)資產(chǎn)均被包裝成為企業(yè)支持證券出現(xiàn)在金融市場上。然企業(yè)資產(chǎn)證券化獨(dú)特的特殊目的機(jī)構(gòu)——專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃性質(zhì)處于不確定狀態(tài),給其本質(zhì)為信托關(guān)系的認(rèn)定帶來一定困難,另一方面企業(yè)資產(chǎn)證券化與融資擔(dān)保存在千絲萬縷聯(lián)系,我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的法律認(rèn)定問題不明確,信息披露機(jī)制的不完善給我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管與二級(jí)市場的流通帶來較大阻力。本文首先梳理資產(chǎn)證券化的起源,介紹我國資產(chǎn)證券化種類,然后從資產(chǎn)信用與風(fēng)險(xiǎn)隔離兩個(gè)角度闡述企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與核心特征,隨后對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化的本質(zhì)關(guān)系、真實(shí)出售法律認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的探究,分析問題本質(zhì),借鑒經(jīng)驗(yàn),從法律角度對(duì)企業(yè)ABS內(nèi)涵、性質(zhì)、法律本質(zhì)、法律認(rèn)定全面分析,為今后出現(xiàn)的企業(yè)資產(chǎn)證券化爭議解決提供可行的法律依據(jù)。
[Abstract]:Enterprise asset-backed Securitization is an efficient and low-cost financing process based on asset credit. Through the means of "real sale", credit enhancement and so on, to enhance the credit of assets themselves, to realize the effect of isolating the risk of asset-backed securities from the original rights holders' operation and financial risk; For investors, the attraction of securitization products depends entirely on the quality of the underlying assets, and the repayment of the principal and income of the asset-backed securities purchased by investors during the repayment of principal and interest is strictly dependent on the recovery of the cash flow of the assets in the asset pool. Therefore, asset credit and risk isolation are the two most important core features of asset securitization in China. 2016 is called "the year of the outbreak of enterprise asset securitization". According to the statistics of China's debt collection, the market size of enterprise asset securitization is 438.521 billion yuan in that year. Credit ABS has become the largest issued asset support products, the basic asset types are constantly innovating, the trading structure such as excess cash flow coverage and other internal credit enhancement measures are emerging in endlessly. The explosive development of enterprise asset securitization has brought great vitality to the capital market of our country, especially since the implementation of the record keeping system, all kinds of enterprise assets have been packaged as enterprise supporting securities in the financial market. However, the nature of the special purpose organization of enterprise asset securitization, the special asset management plan, is in an uncertain state, which brings some difficulties to the nature of the trust relationship. On the other hand, enterprise asset securitization and financing guarantee are inextricably linked, and the legal recognition of enterprise asset securitization in our country is not clear. The imperfection of information disclosure mechanism brings great resistance to the supervision of asset securitization and the circulation of secondary market. This paper first combs the origin of asset securitization, introduces the types of asset securitization in China, and then expounds the connotation and core characteristics of enterprise asset securitization business from the two angles of asset credit and risk isolation. Then, the paper probes into the essential relationship of enterprise asset securitization, explores the standard of legal cognizance of real sale, analyzes the essence of the problem, draws lessons from experience, analyzes the connotation, nature, legal essence and legal cognizance of ABS from the angle of law. It provides a feasible legal basis for the dispute settlement of enterprise asset securitization in the future.
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：D922.287

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