本文選題：投資者情緒 + 股票回購　； 參考：《集美大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：股票回購在國內(nèi)起于1992年,經(jīng)過20多年的發(fā)展,已經(jīng)逐漸成為上市公司進行資本運作的重要手段之一。股票回購是指上市公司通過現(xiàn)金、舉債等方式購回自己公司發(fā)行在外的股票,其目的是減少注冊資本,提高每股收益,提高財務(wù)杠桿率,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),為股權(quán)激勵提供股票來源。本文主要以我國上市公司在2008年到2015年公布股票回購預(yù)案的案例為研究對象,研究投資者情緒與股票回購的市場反應(yīng)之間的關(guān)系。首先,選取了代表投資者情緒的六個單一源指標(biāo)構(gòu)建投資者情緒指數(shù)index;其次,計算代表股票回購市場反應(yīng)的累積超額收益率car;最后建立累積超額收益率car和投資者情緒index與影響因素的回歸模型進行的回歸分析,此外還對投資者情緒分組的分別進行回歸分析并得出以下結(jié)論:(1)從總體上看投資者情緒與股票回購累積超額收益率(CAR)顯著負(fù)相關(guān)。這意味著投資者情緒越高,股票回購的市場反應(yīng)越低,說明在牛轉(zhuǎn)熊的背景下,以發(fā)布提升股價為目的的公司并不如他們所期望的那樣有效積極,在這個市場背景的投資者趨于非理性,并不注重對公司的基本面分析;另外投資者情緒越低,股票回購的市場反應(yīng)越高,說明投資者在面對市場超額收益率普遍極低的情況下,對于發(fā)布股票回購的公司具有較強的積極反應(yīng)。(2)從投資者情緒高低分類比較發(fā)現(xiàn)高投資者情緒與股票回購的市場反應(yīng)所呈現(xiàn)的負(fù)作用表現(xiàn)更顯著,而低投資者情緒與股票回購的市場反應(yīng)所呈現(xiàn)的負(fù)作用并不顯著。
[Abstract]:Stock repurchase began in 1992 in China. After more than 20 years of development, it has gradually become one of the important means of capital operation of listed companies. Stock repurchase refers to a listed company buying back the shares issued by its own company through cash, borrowing, etc. Its purpose is to reduce the registered capital, increase earnings per share, increase the financial leverage ratio, and optimize the capital structure. Provide stock resources for equity incentives. This paper studies the relationship between investor sentiment and stock repurchase market reaction with the case of stock repurchase plan published by listed companies in China from 2008 to 2015. Firstly, six single source indexes representing investor sentiment are selected to construct investor sentiment index. Finally, the regression analysis of cumulative excess rate of return (car) and investor sentiment (index) and influencing factors is established. In addition, the regression analysis of investor sentiment groups is carried out and the following conclusions are drawn: (1) in general, investor sentiment is negatively correlated with cumulative excess return rate of stock repurchase (CAR). This means that the higher the investor mood, the lower the market response to share buybacks, suggesting that companies with the goal of raising their share prices are not as effective as they expect them to be, in the context of bullish bears. Investors in this market background tend to be irrational and do not pay attention to the fundamental analysis of the company. In addition, the lower the investor sentiment, the higher the market response to stock buybacks, indicating that investors are facing a situation where the market excess returns are generally very low. According to the classification of investor sentiment, it is found that the negative effect of high investor sentiment and stock repurchase market reaction is more significant. The negative effect of low investor sentiment and market reaction of stock repurchase is not significant.
【學(xué)位授予單位】：集美大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1949202