本文選題：IPO抑價(jià)分解 + 雙邊隨機(jī)邊界模型��； 參考：《中國(guó)管理科學(xué)》2017年02期

【摘要】：針對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)新股價(jià)格被普遍高估的特征,本文首次引入雙邊隨機(jī)邊界模型研究IPO抑價(jià)的形成原因,并創(chuàng)建了一個(gè)新的IPO抑價(jià)分解模型,成功地將IPO抑價(jià)分解為一級(jí)市場(chǎng)折價(jià)效應(yīng)與二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)效應(yīng)。接著,基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板樣本進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),結(jié)果表明:(1)樣本股票的發(fā)行價(jià)格與首日交易價(jià)格均被顯著高估,存在價(jià)格溢出;(2)二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一級(jí)市場(chǎng)折價(jià)效應(yīng),前者是造成樣本股票IPO高抑價(jià)的主要原因;(3)基于上市時(shí)間段、公司成長(zhǎng)性以及行業(yè)分組的穩(wěn)健性檢驗(yàn),則進(jìn)一步證明了以上結(jié)論。本文的研究拓展了IPO抑價(jià)分解理論,且更符合中國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際情況,為IPO抑價(jià)問(wèn)題的后續(xù)研究提供了新的思路和方法。
[Abstract]:In view of the overvalued price of new shares in Chinese stock market, this paper first introduces the bilateral stochastic boundary model to study the formation of IPO underpricing, and establishes a new IPO underpricing decomposition model. IPO underpricing is successfully decomposed into first-order market discount effect and secondary market premium effect. Then, an empirical test is conducted based on the gem sample of China. The results show that both the issuing price and the first day trading price of the sample stock are significantly overvalued, and there is a premium effect in the secondary market which is much greater than the discount effect in the first-order market. The former is the main reason for the high IPO underpricing of the sample stock. Based on the listed period, the growth of the company and the robustness test of the industry group, the above conclusions are further proved. The research in this paper extends the theory of IPO underpricing decomposition, and it is more in line with the actual situation of Chinese stock market, and provides a new way of thinking and method for the further study of IPO underpricing problem.
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目(14BJY181) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)基金項(xiàng)目(JS2015HGXJ0097)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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10 記者 周，

本文編號(hào)：1894955