本文選題：IPO抑價分解 + 雙邊隨機邊界模型��； 參考：《中國管理科學》2017年02期

【摘要】：針對中國股票市場新股價格被普遍高估的特征,本文首次引入雙邊隨機邊界模型研究IPO抑價的形成原因,并創(chuàng)建了一個新的IPO抑價分解模型,成功地將IPO抑價分解為一級市場折價效應與二級市場溢價效應。接著,基于中國創(chuàng)業(yè)板樣本進行了實證檢驗,結(jié)果表明:(1)樣本股票的發(fā)行價格與首日交易價格均被顯著高估,存在價格溢出;(2)二級市場溢價效應遠遠大于一級市場折價效應,前者是造成樣本股票IPO高抑價的主要原因;(3)基于上市時間段、公司成長性以及行業(yè)分組的穩(wěn)健性檢驗,則進一步證明了以上結(jié)論。本文的研究拓展了IPO抑價分解理論,且更符合中國股票市場的實際情況,為IPO抑價問題的后續(xù)研究提供了新的思路和方法。
[Abstract]:In view of the overvalued price of new shares in Chinese stock market, this paper first introduces the bilateral stochastic boundary model to study the formation of IPO underpricing, and establishes a new IPO underpricing decomposition model. IPO underpricing is successfully decomposed into first-order market discount effect and secondary market premium effect. Then, an empirical test is conducted based on the gem sample of China. The results show that both the issuing price and the first day trading price of the sample stock are significantly overvalued, and there is a premium effect in the secondary market which is much greater than the discount effect in the first-order market. The former is the main reason for the high IPO underpricing of the sample stock. Based on the listed period, the growth of the company and the robustness test of the industry group, the above conclusions are further proved. The research in this paper extends the theory of IPO underpricing decomposition, and it is more in line with the actual situation of Chinese stock market, and provides a new way of thinking and method for the further study of IPO underpricing problem.
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家社會科學基金一般項目(14BJY181) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項基金項目(JS2015HGXJ0097)
【分類號】：F832.51

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10 記者 周，

本文編號：1894955