本文選題：貨幣政策 + 股票市場　； 參考：《經(jīng)濟經(jīng)緯》2016年02期

【摘要】：筆者選用貨幣供應量的對數(shù)增長率和銀行間同業(yè)拆借7天加權平均利率刻畫我國貨幣政策的變化,采用ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型測算股票市場流動性風險,運用MS-VAR模型分析了1997年1月至2015年3月貨幣政策對我國股票市場流動性風險的動態(tài)影響效應。實證分析結論如下:流動性變化率與貨幣供應量增速之間具有動態(tài)正相關,流動性變化率與利率呈現(xiàn)出明顯的動態(tài)負相關,并且流動性變化率與貨幣供應量增速及利率之間的相關性具有較大的波動;我國股票市場流動性風險呈現(xiàn)出高流動性風險、中流動性風險和低流動性風險三個區(qū)制特征;貨幣供應量增速和利率對市場流動性風險具有非對稱性影響,不同時期的影響效應不同。
[Abstract]:The author chooses the logarithmic growth rate of money supply and the 7 day weighted average interest rate of interbank lending to describe the change of monetary policy in our country, and uses ARMA1 / GARCHN 1 / 1) model to calculate the liquidity risk of stock market. The dynamic effects of monetary policy on liquidity risk in Chinese stock market from January 1997 to March 2015 are analyzed by using MS-VAR model. The conclusions of empirical analysis are as follows: there is a dynamic positive correlation between liquidity change rate and money supply growth rate, and a significant dynamic negative correlation between liquidity change rate and interest rate. The liquidity risk has three regional characteristics: high liquidity risk, middle liquidity risk and low liquidity risk, and the correlation between liquidity change rate and the growth rate of money supply and interest rate is quite fluctuating, and the liquidity risk of China's stock market is characterized by high liquidity risk, middle liquidity risk and low liquidity risk. The growth rate of money supply and interest rate have asymmetric effects on the liquidity risk of the market, and the effects are different in different periods.
【作者單位】： 吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心;吉林大學商學院;
【基金】：國家社會科學基金項目(10BJL041) 吉林省科技發(fā)展計劃軟科學研究項目(20130420035FG)
【分類號】：F832.51;F822.0

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本文編號：1848143